距離問詢過去2月后，麥瀾德近日在上交所官網(wǎng)更新回復(fù)，這也意味著其科創(chuàng)板IPO進(jìn)程再進(jìn)一步。

此次IPO，麥瀾德聘請南京證券為保薦機(jī)構(gòu)，計劃募資5.74億元，分別用于生產(chǎn)基地、研發(fā)中心及營銷等建設(shè)。但需要注意的是，麥瀾德募投項目用地尚未取得。

除此之外，麥瀾德還面臨著業(yè)績增長乏力、主營業(yè)務(wù)毛利率下降、上市前大規(guī)模分紅等問題。

創(chuàng)始團(tuán)隊出身偉思醫(yī)療 專利權(quán)屬糾紛仍存風(fēng)險

麥瀾德招股說明書顯示，公司創(chuàng)始團(tuán)隊為楊瑞嘉、史志懷、陳彬、屠宏林、周干及鄭偉峰(以下統(tǒng)稱創(chuàng)業(yè)股東)，核心技術(shù)人員為楊瑞嘉、史志懷、羅海濤、范璐。

而除鄭偉峰和羅海濤外，上述人士均曾供職于偉思醫(yī)療，且就職時長最短為3年，最長為12年。其中，楊瑞嘉于2007年10月至2013年7月歷任偉思醫(yī)療及其子公司產(chǎn)品經(jīng)理、市場部經(jīng)理、產(chǎn)品總監(jiān)；史志懷2001年3月至2013年2月歷任偉思醫(yī)療軟件工程師、研發(fā)部經(jīng)理、研發(fā)總監(jiān)；范璐2008年7月至2016年8月歷任昌碩科技、南京文思創(chuàng)新、偉思醫(yī)療軟件工程師。

另外，招股書載明，創(chuàng)業(yè)股東創(chuàng)立麥瀾德時，并未從偉思醫(yī)療離職。也因此導(dǎo)致麥瀾德及股東楊家瑞、史志懷、陳彬、周干等人之間因職務(wù)發(fā)明與偉思醫(yī)療產(chǎn)生專利權(quán)屬糾紛及專利侵權(quán)糾紛。

自麥瀾德成立至2018年，偉思醫(yī)療多次提起專利權(quán)屬訴訟，最終偉思醫(yī)療獲得“一種陰道電極”、“一種盆底肌功能篩查的裝置”、“一種一次性陰道電極”、“一種肌電信號干擾的指示方法及干擾去除的方法”四個專利。

在問詢函中，上交所也對麥瀾德與偉思醫(yī)療的專利權(quán)訴訟和相關(guān)民事糾紛表示關(guān)注，要求麥瀾德審慎評估后續(xù)涉訴風(fēng)險。

麥瀾德稱，若偉思醫(yī)療再次就此前涉案專利提起專利訴訟，公司敗訴可能性較小。且公司現(xiàn)有主要產(chǎn)品未落入偉思醫(yī)療專利保護(hù)范圍，對偉思醫(yī)療專利構(gòu)成侵權(quán)的可能性低。

不過，麥瀾德并未在招股書中披露相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)糾紛。且未來偉思醫(yī)療繼續(xù)提起訴訟，麥瀾德仍存在一定法律風(fēng)險。

業(yè)績增速放緩 主營毛利率下降

麥瀾德主要從事盆底及產(chǎn)后康復(fù)領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，產(chǎn)品包括盆底及產(chǎn)后康復(fù)設(shè)備、耗材及配件、信息化產(chǎn)品等。

2018年，麥瀾德營業(yè)收入1.43億元，2019年營收為2.56億元，同比增長78.24%。2019年，實現(xiàn)凈利潤1.01億元，較2018年的5518.4萬元同比增長83.14%。

但到了2020年，盡管營收、凈利潤仍保持增長，但比之2019年，遜色不已，尤其凈利潤增速大幅放緩。2020年，麥瀾德營收和凈利潤分別為3.37億元、1.12億元。其中，營收同比增長31.62%，但凈利潤增幅僅11.09%。

在業(yè)績增長放緩的同時，麥瀾德主營業(yè)務(wù)毛利率也有一定下降。2020年，麥瀾德主營業(yè)務(wù)毛利率為75.97%，2019年該數(shù)字為80%、2018年為79.41%，均高于2020年。

麥瀾德在招股書中表示，隨著參與盆底及產(chǎn)后康復(fù)設(shè)備生產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量進(jìn)一步增加，市場競爭會更加激烈，下游主要客戶的采購價格有進(jìn)一步下降的趨勢，有可能導(dǎo)致公司毛利率繼續(xù)下降。

上市前大規(guī)模分紅 創(chuàng)業(yè)股東套利超億元

在業(yè)績增速明顯放緩的同時，麥瀾德卻連續(xù)三年高比例分紅，這一操作也惹人詬病。

2018年1月，麥瀾德共派發(fā)現(xiàn)金股利1500萬元。

2019年1月，麥瀾德分配公司2018年度利潤1500萬元，而2018年凈利潤為5518.4萬元，這次分紅直接分掉上一年近30%經(jīng)營成果。2019年12月，麥瀾德再次分紅6000萬元，此次分紅現(xiàn)金來自公司截止2019年第三季度末的可供分配利潤，而2019年全年凈利潤不過1.01億元，分紅比例高達(dá)59.37%。

2020年，麥瀾德再次現(xiàn)金分紅4274萬元。在連續(xù)三次大額現(xiàn)金分紅后，2020年底，麥瀾德未分配利潤僅剩5931.91萬元。

結(jié)合麥瀾德股本和股東變化情況，以創(chuàng)業(yè)股東直接持股測算，2018年，創(chuàng)業(yè)股東分得約1455萬元；2019年，創(chuàng)業(yè)股東約分得6370萬元。2020年，創(chuàng)始股東分得3516萬元。三年間，創(chuàng)業(yè)股東幾人通過分紅套利約1.13億元。