距離問(wèn)詢(xún)過(guò)去2月后，麥瀾德近日在上交所官網(wǎng)更新回復(fù)，這也意味著其科創(chuàng)板IPO進(jìn)程再進(jìn)一步。

此次IPO，麥瀾德聘請(qǐng)南京證券為保薦機(jī)構(gòu)，計(jì)劃募資5.74億元，分別用于生產(chǎn)基地、研發(fā)中心及營(yíng)銷(xiāo)等建設(shè)。但需要注意的是，麥瀾德募投項(xiàng)目用地尚未取得。

除此之外，麥瀾德還面臨著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降、上市前大規(guī)模分紅等問(wèn)題。

創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)出身偉思醫(yī)療 專(zhuān)利權(quán)屬糾紛仍存風(fēng)險(xiǎn)

麥瀾德招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)為楊瑞嘉、史志懷、陳彬、屠宏林、周干及鄭偉峰(以下統(tǒng)稱(chēng)創(chuàng)業(yè)股東)，核心技術(shù)人員為楊瑞嘉、史志懷、羅海濤、范璐。

而除鄭偉峰和羅海濤外，上述人士均曾供職于偉思醫(yī)療，且就職時(shí)長(zhǎng)最短為3年，最長(zhǎng)為12年。其中，楊瑞嘉于2007年10月至2013年7月歷任偉思醫(yī)療及其子公司產(chǎn)品經(jīng)理、市場(chǎng)部經(jīng)理、產(chǎn)品總監(jiān)；史志懷2001年3月至2013年2月歷任偉思醫(yī)療軟件工程師、研發(fā)部經(jīng)理、研發(fā)總監(jiān)；范璐2008年7月至2016年8月歷任昌碩科技、南京文思創(chuàng)新、偉思醫(yī)療軟件工程師。

另外，招股書(shū)載明，創(chuàng)業(yè)股東創(chuàng)立麥瀾德時(shí)，并未從偉思醫(yī)療離職。也因此導(dǎo)致麥瀾德及股東楊家瑞、史志懷、陳彬、周干等人之間因職務(wù)發(fā)明與偉思醫(yī)療產(chǎn)生專(zhuān)利權(quán)屬糾紛及專(zhuān)利侵權(quán)糾紛。

自麥瀾德成立至2018年，偉思醫(yī)療多次提起專(zhuān)利權(quán)屬訴訟，最終偉思醫(yī)療獲得“一種陰道電極”、“一種盆底肌功能篩查的裝置”、“一種一次性陰道電極”、“一種肌電信號(hào)干擾的指示方法及干擾去除的方法”四個(gè)專(zhuān)利。

在問(wèn)詢(xún)函中，上交所也對(duì)麥瀾德與偉思醫(yī)療的專(zhuān)利權(quán)訴訟和相關(guān)民事糾紛表示關(guān)注，要求麥瀾德審慎評(píng)估后續(xù)涉訴風(fēng)險(xiǎn)。

麥瀾德稱(chēng)，若偉思醫(yī)療再次就此前涉案專(zhuān)利提起專(zhuān)利訴訟，公司敗訴可能性較小。且公司現(xiàn)有主要產(chǎn)品未落入偉思醫(yī)療專(zhuān)利保護(hù)范圍，對(duì)偉思醫(yī)療專(zhuān)利構(gòu)成侵權(quán)的可能性低。

不過(guò)，麥瀾德并未在招股書(shū)中披露相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛。且未來(lái)偉思醫(yī)療繼續(xù)提起訴訟，麥瀾德仍存在一定法律風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?主營(yíng)毛利率下降

麥瀾德主要從事盆底及產(chǎn)后康復(fù)領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)，產(chǎn)品包括盆底及產(chǎn)后康復(fù)設(shè)備、耗材及配件、信息化產(chǎn)品等。

2018年，麥瀾德?tīng)I(yíng)業(yè)收入1.43億元，2019年?duì)I收為2.56億元，同比增長(zhǎng)78.24%。2019年，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.01億元，較2018年的5518.4萬(wàn)元同比增長(zhǎng)83.14%。

但到了2020年，盡管營(yíng)收、凈利潤(rùn)仍保持增長(zhǎng)，但比之2019年，遜色不已，尤其凈利潤(rùn)增速大幅放緩。2020年，麥瀾德?tīng)I(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為3.37億元、1.12億元。其中，營(yíng)收同比增長(zhǎng)31.62%，但凈利潤(rùn)增幅僅11.09%。

在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩的同時(shí)，麥瀾德主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率也有一定下降。2020年，麥瀾德主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為75.97%，2019年該數(shù)字為80%、2018年為79.41%，均高于2020年。

麥瀾德在招股書(shū)中表示，隨著參與盆底及產(chǎn)后康復(fù)設(shè)備生產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量進(jìn)一步增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，下游主要客戶(hù)的采購(gòu)價(jià)格有進(jìn)一步下降的趨勢(shì)，有可能導(dǎo)致公司毛利率繼續(xù)下降。

上市前大規(guī)模分紅 創(chuàng)業(yè)股東套利超億元

在業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放緩的同時(shí)，麥瀾德卻連續(xù)三年高比例分紅，這一操作也惹人詬病。

2018年1月，麥瀾德共派發(fā)現(xiàn)金股利1500萬(wàn)元。

2019年1月，麥瀾德分配公司2018年度利潤(rùn)1500萬(wàn)元，而2018年凈利潤(rùn)為5518.4萬(wàn)元，這次分紅直接分掉上一年近30%經(jīng)營(yíng)成果。2019年12月，麥瀾德再次分紅6000萬(wàn)元，此次分紅現(xiàn)金來(lái)自公司截止2019年第三季度末的可供分配利潤(rùn)，而2019年全年凈利潤(rùn)不過(guò)1.01億元，分紅比例高達(dá)59.37%。

2020年，麥瀾德再次現(xiàn)金分紅4274萬(wàn)元。在連續(xù)三次大額現(xiàn)金分紅后，2020年底，麥瀾德未分配利潤(rùn)僅剩5931.91萬(wàn)元。

結(jié)合麥瀾德股本和股東變化情況，以創(chuàng)業(yè)股東直接持股測(cè)算，2018年，創(chuàng)業(yè)股東分得約1455萬(wàn)元；2019年，創(chuàng)業(yè)股東約分得6370萬(wàn)元。2020年，創(chuàng)始股東分得3516萬(wàn)元。三年間，創(chuàng)業(yè)股東幾人通過(guò)分紅套利約1.13億元。