歷經(jīng)上周大跌后，8月23日A股和港股醫(yī)藥板塊開始“回血”，智飛生物、邁瑞醫(yī)療等醫(yī)藥龍頭股紛紛上漲。

醫(yī)藥股利空消化完畢了嗎？

基金經(jīng)理指出，業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期、相關(guān)政策出臺(tái)等因素對(duì)醫(yī)藥股有影響。但從根本上講，醫(yī)藥股反映的是市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥政策認(rèn)知出現(xiàn)混亂，市場(chǎng)有些過(guò)度反應(yīng)了。整體而言，醫(yī)藥體系改革依然會(huì)遵循行業(yè)規(guī)律，繼續(xù)推動(dòng)行業(yè)有序發(fā)展。

因此，只要醫(yī)藥公司盈利邏輯沒發(fā)生變化，估值仍會(huì)回到合理位置。CXO、醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥、疫苗、藥店、醫(yī)美等賽道，均具備投資機(jī)會(huì)。

邁瑞醫(yī)療收復(fù)300元

8月23日，疫苗股智飛生物大漲近15%；邁瑞醫(yī)療大漲8.13%，股價(jià)收復(fù)300元；片仔癀、復(fù)星醫(yī)藥、沃森生物都漲超6%；恒瑞醫(yī)藥一度跌逾6%，最終跌幅縮窄至2.64%。

港股方面，再鼎醫(yī)藥大漲15.35%，嘉和生物大漲13.13%。

招商國(guó)證生物醫(yī)藥指數(shù)基金經(jīng)理、招商基金量化投資副總監(jiān)侯昊表示，近期導(dǎo)致醫(yī)藥股大幅調(diào)整的因素包括：個(gè)別公司中報(bào)業(yè)績(jī)不及預(yù)期、胰島素國(guó)家集采方案出臺(tái)、安徽臨床檢驗(yàn)試劑集中帶量采購(gòu)談判等。

“市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥政策的認(rèn)知也出現(xiàn)混亂。投資者擔(dān)憂相關(guān)因素會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，從而導(dǎo)致了醫(yī)藥領(lǐng)域多個(gè)細(xì)分板塊同時(shí)出現(xiàn)下跌，包括不受集采政策影響的CXO、消費(fèi)醫(yī)療及疫苗等領(lǐng)域也受到波及。”侯昊說(shuō)。

諾德基金研究員朱明睿表示，目前中小器械和醫(yī)療消費(fèi)品(不占用醫(yī)保資源)集采的可能性還是比較低的，市場(chǎng)有些過(guò)度反應(yīng)。

行業(yè)發(fā)展前景可期

華寶中證醫(yī)療ETF的基金經(jīng)理胡潔表示，醫(yī)療板塊一直都是頗具景氣度的板塊，無(wú)論是過(guò)去傳統(tǒng)的基礎(chǔ)醫(yī)療保障，還是現(xiàn)在的創(chuàng)新藥、醫(yī)美，都是極具發(fā)展?jié)摿Φ陌鍓K。

胡潔指出，受益于國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、研發(fā)投入加大和國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等，CXO領(lǐng)域發(fā)展前景依舊廣闊。同時(shí)，國(guó)內(nèi)局部地區(qū)疫情反復(fù)，核酸檢測(cè)催生出對(duì)檢測(cè)服務(wù)的巨大需求，許多提供檢測(cè)服務(wù)的企業(yè)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。此外，國(guó)外對(duì)于抗疫設(shè)備、檢測(cè)試劑、防護(hù)物資的需求上漲，部分國(guó)內(nèi)醫(yī)療設(shè)備企業(yè)開始逐漸走出國(guó)門，搶占國(guó)際市場(chǎng)。

諾德基金研究員朱明睿指出，從長(zhǎng)期來(lái)看，只要公司未來(lái)盈利的邏輯沒有發(fā)生變化，估值大概率最終還會(huì)回到合理的位置，這個(gè)時(shí)候的下跌可能反而是很好的買入機(jī)會(huì)。

景順長(zhǎng)城醫(yī)療健康混合基金擬任基金經(jīng)理詹成表示，在剛需與消費(fèi)升級(jí)雙輪驅(qū)動(dòng)下，醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊，屬于市場(chǎng)中少有的確定性機(jī)會(huì)之一。可重點(diǎn)關(guān)注人口老齡化、醫(yī)療需求升級(jí)以及全球競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)等領(lǐng)域，分享中國(guó)醫(yī)療行業(yè)成長(zhǎng)紅利。

投資機(jī)會(huì)多元化

侯昊認(rèn)為，接下來(lái)可重點(diǎn)關(guān)注新冠疫苗出口的量?jī)r(jià)情況，以及CXO、醫(yī)美等板塊的估值消化情況。展望未來(lái)，二類疫苗及CXO行業(yè)景氣度未來(lái)會(huì)持續(xù)上行，配置上可通過(guò)定投等方式平緩短期波動(dòng)，通過(guò)長(zhǎng)期投資把握高成長(zhǎng)景氣賽道機(jī)會(huì)。

“看好CXO、醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥賽道，以及消費(fèi)和相關(guān)板塊，如服務(wù)、疫苗、藥店、醫(yī)美等。”詹成說(shuō)。

針對(duì)CXO賽道，朱明睿認(rèn)為，該賽道對(duì)帶量采購(gòu)免疫，且未來(lái)三年的業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)，十分看好CXO醫(yī)療服務(wù)賽道。此外，詹成指出，醫(yī)藥創(chuàng)新將是未來(lái)10年醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展主旋律，中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)將在全球醫(yī)藥創(chuàng)新浪潮中扮演越來(lái)越重要的角色，新產(chǎn)品、新模式將會(huì)不斷涌現(xiàn)，投資機(jī)會(huì)多元化。

上投摩根中國(guó)生物醫(yī)藥混合基金經(jīng)理方鈺涵表示，醫(yī)療消費(fèi)和服務(wù)性行業(yè)仍然充滿機(jī)會(huì)，例如醫(yī)美、CXO、生命科學(xué)服務(wù)等行業(yè)，在未來(lái)3年-5年仍處于高景氣狀態(tài)。此外，AI制藥、基因編輯等底層技術(shù)的進(jìn)步，也有望帶來(lái)行業(yè)百花齊放。