上市剛滿一年多，金凱生科(301509)多名首發股東欲頂格減持。金凱生科最新公告顯示，公司三名首發股東擬合計減持不超9%公司股份。其中每名股東擬減持比例不超3%，均系頂格減持。股東大比例減持背后，金凱生科股價、業績均不理想，公司股價目前已出現破發。業績方面，金凱生科于上市當年業績增速變緩，凈利增幅僅個位數。今年以來，金凱生科凈利又出現大幅下滑。值得注意的是，公司所處的CDMO行業正面臨激烈的競爭，凱萊英、博騰股份、九洲藥業等同行可比公司前三季度業績也均出現不同程度的承壓。

股價、業績遭“雙殺”

受股東減持消息的影響，11月27日—28日，金凱生科連續兩個交易日股價下跌。截至11月28日收盤，金凱生科報28.55元/股。

經濟學家、新金融專家余豐慧在接受北京商報記者采訪時表示，針對上市公司遭首發股東大比例減持，這通常可能出于多種原因，包括股東自身的資金需求、策略調整以及市場變化等。在這個特定案例中，可能是股東在解禁后急于賣出股份，也可能是股東認為公司未來的發展前景不佳。這種情況可能會對公司的股價、市場形象、投資者信心以及公司治理等方面產生影響。

針對公司相關問題，北京商報記者向金凱生科方面發去采訪函，截至發稿，未收到公司回復。

遭到股東大比例減持的金凱生科，上市時間并不長，尚不足一年零四個月。不過，上市以來，公司業績、股價都遇到了“滑坡”。

資料顯示，金凱生科于2023年8月3日登陸創業板。公司是一家面向全球生命科技領域客戶的小分子CDMO服務商，為全球原研藥廠的新藥研發項目提供小分子藥物中間體以及少量原料藥的定制研發生產服務。

上市之初，金凱生科股價震蕩上行，區間累計漲幅一度超過90%，于上市當年的8月14日創下股價歷史新高。隨后，金凱生科股價進入震蕩下行階段。東方財富顯示，按后復權形式統計，2023年8月3日—2024年11月28日，金凱生科股價區間累計跌幅為27.92%。

值得一提的是，金凱生科目前已跌破發行價。公司后復權形式下的最新收盤價為40.77元/股，首發價格為56.56元/股。

在上市前，金凱生科業績實現大幅增長。財務數據顯示，2022年，金凱生科實現的營業收入約為7.17億元，同比增長30.5%；對應實現的歸屬凈利潤約為1.61億元，同比增長90.96%。

上市當年，金凱生科業績增速放緩。財務數據顯示，2023年，金凱生科實現的營業收入約為7.67億元，同比增長7%；對應實現的歸屬凈利潤約為1.74億元，同比增長7.51%。

今年前三季度，金凱生科更是出現了營收、業績雙降的情況。財務數據顯示，今年前三季度，金凱生科實現營業收入約為3.87億元，同比下降33.93%；對應實現的歸屬凈利潤約為0.39億元，同比下降73.13%。

在投融資專家許小恒看來，在業績、股價雙雙走下坡路的時候，首發股東大比例減持的消息，很可能被市場解讀為股東不看好公司未來的發展，可能會對投資者投資情緒產生影響。

CDMO的難題

北京商報記者注意到，金凱生科業績下滑，比起自身經營方面的原因，更有可能是行業整體受到了沖擊。今年前三季度，多家CDMO企業均出現了不同程度的業績下滑。

在IPO之時，金凱生科選擇凱萊英、博騰股份、九洲藥業、藥石科技、永太科技、聯化科技、誠達藥業作為同行業可比公司。

東方財富Choice數據顯示，上述金凱生科列出的可比公司中，除了聯化科技實現扭虧、永太科技出現減虧外，其他5家企業前三季度歸屬凈利潤均出現不同程度的下滑。其中，博騰股份更是出現由盈轉虧，前三季度歸屬凈利潤為-2.06億元，去年同期為4.52億元。

凱萊英作為CDMO龍頭企業之一，今年前三季度凈利下滑明顯。財務數據顯示，今年前三季度，凱萊英實現的營業收入約為41.4億元，同比下降35.14%；對應實現的歸屬凈利潤約為7.1億元，同比下降67.86%。

在業內人士看來，隨著越來越多的企業進入CDMO領域，市場競爭變得日益激烈，導致訂單分散，影響了部分企業的業績。此外，隨著部分Biotech估值降低、資金鏈斷裂，研發項目無法推動甚至延期交付，進而影響Biotech產品交由CDMO企業生產，減少了CDMO企業的訂單量。

這一情形也影響到了金凱生科募投項目進度。據公司2024年半年報，截至6月30日，募投項目中的“年產190噸高端醫藥產品項目”暫無投入、“醫藥中間體項目”累計投入386.62萬元。公司募集資金投資進度較為緩慢，主要是因為CDMO行業出現了服務脫鉤斷鏈、創新藥終端需求波動等暫時不利的市場環境因素變化。為保證投資效益與效率，保護公司及廣大股東利益，本著謹慎投資的原則，公司主動放緩投資進度。

不過，金凱生科仍對行業發展抱有信心。金凱生科在半年報中表示，從中長期來看，全球醫藥市場將依然保持穩定增長，醫藥外包服務趨勢不減，CDMO行業仍然大有可為。