賽托生物(300583)外延式拓展高端原料藥和制劑領域的步伐仍在繼續。10月16日，賽托生物披露公告稱，公司擬購銀谷制藥有限責任公司(以下簡稱“銀谷制藥”)60%股份，作價4.58億元。從銀谷制藥估值來看，資產不容小覷，據公司官網，僅營銷團隊就有約500人。另外，北京商報記者注意到，銀谷制藥和A股公司嘉事堂關系匪淺，標的最初名為北京嘉事堂生物醫藥有限公司(以下簡稱“嘉事堂生物”)。

整體估值7.635億元

賽托生物表示，各方對銀谷制藥100%股權的整體估值為7.635億元，目標公司60%股權的交易價格為4.58億元，交易完成后，公司將成為銀谷制藥的控股股東。

資料顯示，銀谷制藥成立于2007年，公司注冊資本8200萬元，截至公告披露日，銀谷控股集團有限公司(以下簡稱“銀谷控股”)為公司控股股東，持股比例為56.98%；第二大股東系自然人王文軍，持股比例13.22%。

進一步穿透股權關系，銀谷控股由王文軍、李勇分別持股88.62%、11.38%，王文軍系銀谷控股實控人，也是銀谷制藥實控人。

對于銀谷制藥業績等其他信息，賽托生物在公告中并未過多透露。

據銀谷制藥官網，公司是集創新藥研究、原料藥合成、制劑生產和產品銷售于一體的創新型醫藥公司，國際研發團隊200人，生產基地53000平方米，覆蓋醫院2500家。

賽托生物則是國內首家規模化采用合成生物法制取甾體藥物原料的生產商，目前已發展為甾體藥物原料龍頭供應商。對于收購銀谷制藥，賽托生物主要看中了標的的研發能力、銷售團隊以及制劑產能。

賽托生物表示，銀谷制藥的研發能力有助于公司加快制劑產品的研發進展、持續拓展產品線；標的覆蓋全國的銷售團隊、銷售渠道，有助于公司制劑產品的推廣和銷售；成熟的制劑產能，能夠為公司在研產品提供中試和商業化規模的生產平臺。

據銀谷制藥官網，公司國際研發團隊有200人，擁有一支約500人的營銷團隊，生產基地53000平方米，覆蓋醫院2500家。

中國國際科技促進會科技產業投資分會副會長兼戰略投資智庫執行主任布娜新表示，從業務方面來看，如果收購完成，能夠實現上市公司與標的的優勢互補和產業協同，不過，最終能否整合成功也要看后續的發展。

標的與嘉事堂關系匪淺

向前追溯，標的銀谷制藥與A股公司嘉事堂關系匪淺。

據了解，銀谷制藥曾用名為北京銀谷世紀藥業有限公司(以下簡稱“銀谷世紀”)，而銀谷世紀前身為嘉事堂生物，這在嘉事堂2010年披露的招股書中也有體現。

嘉事堂彼時招股書顯示，公司與上海浩成創業投資有限公司、王純靜等28名自然人于2007年共同出資設立嘉事堂生物，注冊資本5000萬元，公司以貨幣方式出資4000萬元，占總股本的80%。

之后，嘉事堂生物進行了兩次增資，增資人為銀谷地產子公司銀谷投資，增資后嘉事堂持股比例下降為40%，不再控股該公司。2009年，嘉事堂將所持嘉事堂生物40%股份進行轉讓，該部分股權被銀谷地產摘牌，嘉事堂退出。

值得一提的是，上述提及的銀谷地產，即銀谷制藥目前控股股東銀谷控股，該公司曾用名為銀谷地產。

“銀谷系”公司與嘉事堂的關系不止于此，銀谷地產還曾是嘉事堂的大股東。據嘉事堂彼時招股書，截至招股意向書簽署日，銀谷地產持有公司股份943.07萬股，占公司發行前總股本的7.86%，是公司并列第四大股東。

此外，銀谷制藥實控人王文軍也曾任嘉事堂董事。

資金來源存疑

對于4.58億元的收購對價，賽托生物表示將通過現金方式支付。

數據顯示，截至2023年上半年末，賽托生物賬上貨幣資金4.11億元，而在2022年末，公司賬上貨幣資金1.88億元，貨幣資金增多主要是報告期內定增募集資金到位所致。

據了解，賽托生物2022年以簡易程序向特定對象發行股票1164.18萬股，募集資金總額為2.62億元，扣除相關發行費用966.8萬元，募集資金凈額為2.52億元，投向高端制劑產業化項目。

另外，截至2023年上半年末，賽托生物也無交易性金融資產。根據安排，本次收購價款由賽托生物以現金方式支付，賽托生物同意于意向協議生效后5個工作日內支付500萬元作為本次股權轉讓交易的保證金，中介機構出具審計、評估報告且各方訂立的正式股權轉讓協議取得賽托生物有權機構批準后，本次股權轉讓相關方應于20個工作日內辦理股權轉讓款的支付和標的資產的過戶登記。

高禾投資管理合伙人劉盛宇對北京商報記者表示，一般企業并購資金不足的情況下，可能會向銀行等外部機構借款，這種情況也較為常見，不過如果借貸金額很高，這其中的償債風險也要警惕。

針對公司收購資金等方面的問題，北京商報記者向賽托生物董秘辦公室發去采訪函，不過截至記者發稿，對方并未回復。

資料顯示，賽托生物2017年1月登陸A股市場，2020年凈利出現上市后首虧，之后2021年、2022年凈利處于同比增長狀態。

今年上半年，賽托生物實現營業收入約為6.64億元，同比增長4.31%；對應實現歸屬凈利潤約為5997萬元，同比增長85.43%；對應實現扣非后歸屬凈利潤約為3713萬元，同比增長20.73%。

二級市場上，賽托生物10月16日收跌3.27%，報19.79元/股，總市值為37.54億元。