高比例股權(quán)質(zhì)押下，香雪制藥（300147.SZ）控股股東出讓部分股權(quán)緩解壓力。

3月10日，香雪制藥公告，公司控股股東昆侖投資擬以每股5.98元的價(jià)格，向廣東恒數(shù)一號(hào)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“恒數(shù)一號(hào)”）轉(zhuǎn)讓其所持6600萬股公司股份，占公司總股本的9.9794%，交易總價(jià)約為3.95億元。交易完成后，恒數(shù)一號(hào)將成為香雪制藥第二大股東。

記者注意到，恒數(shù)一號(hào)是廣東恒健投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“恒健投資”）下設(shè)的投資合伙企業(yè)，恒健投資則是廣東省級(jí)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司和產(chǎn)融結(jié)合平臺(tái)。

但目前，昆侖投資共持有香雪制藥2.06億股，其中有1.66億股處于質(zhì)押狀態(tài)，占其持股的80.7164%，占上市公司總股本的25.152%。

為了緩解質(zhì)押壓力，在本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓之前，近一年內(nèi)昆侖投資多次減持。長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算，去年6月至今，昆侖投資及其一致行動(dòng)人創(chuàng)視界媒體在二級(jí)市場(chǎng)上共計(jì)減持公司股份3938.37萬股，累計(jì)減持套現(xiàn)3.76億元。若算上本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓，套現(xiàn)金額將達(dá)到7.71億元。

不過，去年以來，主打抗病毒口服液、板藍(lán)根顆粒的香雪制藥盈利能力明顯好轉(zhuǎn)。公司預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9596.87萬元至1.2億元，同比增長(zhǎng)20%至50%。

股權(quán)受讓方具有廣東國(guó)資背景

昆侖投資是香雪制藥的控股股東，目前直接持有上市公司2.06億股股份，占公司總股本的31.1609%。香雪制藥實(shí)控人之一的陳淑梅持有昆侖投資90%股權(quán)，廣州市昆侖科技發(fā)展有限公司持有其剩余10%股權(quán)。

受讓方恒數(shù)一號(hào)成立于去年10月21日，注冊(cè)資本12.01億元，是恒健投資下設(shè)的投資合伙企業(yè)。而恒健投資成立于2007年8月，為國(guó)有獨(dú)資投資控股公司，是廣東省級(jí)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司和產(chǎn)融結(jié)合平臺(tái)。公司主業(yè)板塊包括資本運(yùn)營(yíng)、基金投資、股權(quán)管理等三大板塊，投資案例包括參與南航集團(tuán)股權(quán)多元化改革、增資韶鋼集團(tuán)、推進(jìn)中廣核回A等，旗下投資基金包括廣東粵澳合作發(fā)展基金、廣東先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金等。

對(duì)于本次受讓香雪制藥股份，恒數(shù)一號(hào)表示主要是看好上市公司未來的發(fā)展前景，但不存在謀求獲得上市公司控制權(quán)的意圖。

在本次交易中，雙方約定標(biāo)的每股作價(jià)5.98元，相較于協(xié)議簽署日（3月9日）香雪制藥收盤價(jià)7.32元/股折價(jià)18.7%，交易總價(jià)合計(jì)約為3.95億元。

由于交易前恒數(shù)一號(hào)未持有上市公司股份，本次交易完成后，恒數(shù)一號(hào)將持有香雪制藥6600萬股股份，占公司總股本的9.9794%。以香雪制藥去年9月末股東持股數(shù)量靜態(tài)計(jì)算，恒數(shù)一號(hào)將成為公司第二大股東，持股比例僅次于昆侖投資。

同時(shí)，交易完成后，昆侖投資對(duì)于香雪制藥的持股數(shù)量將減少至1.4億股，占公司總股本的21.1815%，仍為公司控股股東。

去年六月至今密集減持套現(xiàn)

引入有著本地國(guó)資背景的恒數(shù)一號(hào)作為重要股東，對(duì)于王永輝和陳淑梅夫婦而言，可以直接降低質(zhì)押率過高帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在本次交易中，標(biāo)的股份存在權(quán)利限制。截至目前，昆侖投資持有的上市公司2.06億股中，累計(jì)已質(zhì)押1.66億股，占其持股的80.7164%，占上市公司總股本的25.152%。

去年7月，為了降低股票質(zhì)押比例以及滿足經(jīng)營(yíng)資金需要，昆侖投資及其一致行動(dòng)人創(chuàng)視界媒體計(jì)劃在未來六個(gè)月內(nèi)合計(jì)減持公司股份不超過1320萬股，占公司總股本的2%。今年年初，上述減持計(jì)劃屆滿，昆侖投資和創(chuàng)視界媒體分別減持1066.95萬股、255.05萬股，合計(jì)1322萬股。同時(shí)，二者計(jì)劃在未來六個(gè)月內(nèi)繼續(xù)以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過1%。

2月19日，香雪制藥披露，包括前次減持在內(nèi)，昆侖投資和創(chuàng)視界媒體在去年6月10日至今年2月19日期間，已累計(jì)減持公司股份3307.38萬股，占公司總股本的4.9999%。

在本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓之前，3月8日，昆侖投資還通過大宗交易方式減持354.48萬股，占公司總股本0.536%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者通過同花順系統(tǒng)粗略計(jì)算，去年6月至今，昆侖投資及其一致行動(dòng)人創(chuàng)視界媒體在二級(jí)市場(chǎng)上共計(jì)減持公司股份3938.37萬股，累計(jì)減持套現(xiàn)3.76億元。若算上本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓，九個(gè)月內(nèi)香雪制藥控股股東方將合計(jì)套現(xiàn)7.71億元。

香雪制藥方面亦表示，本次與恒數(shù)一號(hào)的合作，一方面有利于降低大股東股票質(zhì)押率、緩解大股東高比例質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，另一方面有利于促進(jìn)公司股東結(jié)構(gòu)多元化，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，并依托恒健投資作為廣東省國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)資源，發(fā)揮與公司業(yè)務(wù)發(fā)展的協(xié)同效應(yīng)。

值得一提的是，在疫情影響下，主打抗病毒口服液、板藍(lán)根顆粒等產(chǎn)品的香雪制藥去年業(yè)績(jī)大幅提升。2020年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9596.87萬元至1.2億元，同比增長(zhǎng)20%至50%。

而2017年至2019年，香雪制藥已連續(xù)三年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為虧損，分別為-1.52億元、-0.46億元、-0.23億元。