11月18日，主營(yíng)母嬰消費(fèi)品的金發(fā)拉比宣布終止重大資產(chǎn)重組，并調(diào)整收購方案。

公告稱，金發(fā)拉比于2024年11月14日召開董事會(huì)，審議通過終止此次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，并變更擬收購標(biāo)的主體范圍，擬以4127.67萬元受讓珠海韓妃醫(yī)療美容門診部有限公司(以下簡(jiǎn)稱“珠海韓妃”)51%股權(quán)，以1012.69萬元受讓中山韓妃醫(yī)療美容門診部有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中山韓妃”)51%股權(quán)。

此前，10月10日公司披露的重組預(yù)案包含增資和表決權(quán)委托兩部分。增資方面，金發(fā)拉比擬認(rèn)繳廣東韓妃醫(yī)院投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“韓妃投資”)新增注冊(cè)資本45.62萬元，增資完成后，韓妃投資注冊(cè)資本將達(dá)到1163.27萬元，公司合計(jì)持有韓妃投資593.27萬元注冊(cè)資本，占比51%；在表決權(quán)委托方面，金發(fā)拉比擬受讓問美咨詢和凱拓投資質(zhì)押的表決權(quán)，重組完成后，公司將控制韓妃投資88.47%的表決權(quán)，成為其控股股東，韓妃投資將被納入公司合并報(bào)表范圍。

與此前交易方案相比，此次變更縮小了擬收購標(biāo)的主體范圍，從而導(dǎo)致變更調(diào)整后的交易方案不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。對(duì)于方案調(diào)整的原因，《證券日?qǐng)?bào)》記者致電金發(fā)拉比證券部，相關(guān)人士表示：“僅收購盈利資產(chǎn)是主要考量之一。”

珠海韓妃和中山韓妃為韓妃投資全資子公司。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年1月份至8月份，韓妃投資凈利潤(rùn)分別為-272.61萬元、-710.32萬元。珠海韓妃和中山韓妃2023年合計(jì)營(yíng)業(yè)收入7377萬元，凈利潤(rùn)為800萬元；2024年1月份至8月份其合計(jì)營(yíng)業(yè)收入為4834萬元，凈利潤(rùn)為767萬元。

本次交易完成后，金發(fā)拉比將實(shí)現(xiàn)對(duì)珠海韓妃和中山韓妃的控制，兩家標(biāo)的公司將納入公司合并報(bào)表范圍。至于交易完成時(shí)間，上述人士表示“并不確定”。

湖南金州律師事務(wù)所合伙人易旭律師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“原方案涉及對(duì)韓妃投資的整體控制，如果韓妃投資財(cái)務(wù)狀況不佳或存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司產(chǎn)生較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。調(diào)整后方案僅涉及對(duì)部分子公司的股權(quán)投資，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。此外，方案調(diào)整后，交易性質(zhì)也發(fā)生變化，從企業(yè)合并或重大投資行為轉(zhuǎn)變?yōu)橐淮纹胀ǖ墓蓹?quán)投資行為，僅涉及對(duì)部分子公司的股權(quán)收購。”

近年來，醫(yī)療美容市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速。根據(jù)艾瑞咨詢《2022年中國(guó)醫(yī)療美容行業(yè)研究報(bào)告》，2021年中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2179億元，增長(zhǎng)率12.4%，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到4108億元。

在此背景下，多家上市公司紛紛跨界加碼醫(yī)美賽道。不過，金發(fā)拉比此番跨界布局仍存挑戰(zhàn)。

一方面，公司業(yè)績(jī)持續(xù)承壓。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，金發(fā)拉比營(yíng)業(yè)收入分別為2.99億元、2.45億元、2.04億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為0.14億元、-0.88億元、-0.23億元，連續(xù)兩年虧損。

今年以來，金發(fā)拉比業(yè)績(jī)繼續(xù)承壓。前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.39億元，同比下降7.63%；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)虧損995.25萬元，上年同期為盈利414.82萬元。

另一方面，醫(yī)美行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)。2023年5月份，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局等十一部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)醫(yī)療美容行業(yè)監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》中明確規(guī)定，醫(yī)療美容服務(wù)屬于醫(yī)療活動(dòng)，必須遵守衛(wèi)生健康有關(guān)行業(yè)準(zhǔn)入的法律法規(guī)。

艾媒咨詢CEO張毅對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，醫(yī)美行業(yè)具有“醫(yī)療”及“消費(fèi)”的雙重屬性特征，壁壘高、監(jiān)管嚴(yán)，跨界企業(yè)要想建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并非易事。此外，隨著醫(yī)美機(jī)構(gòu)越來越多，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇，獲客成本水漲船高，企業(yè)投資回報(bào)能力仍有待驗(yàn)證。