近年來，受疫情影響，門診量持續(xù)下滑、醫(yī)療消費(fèi)縮減使綜合醫(yī)院收入大幅滑坡，面對硬性成本開支，部分民營醫(yī)院陷入虧損。許多企業(yè)也紛紛轉(zhuǎn)手醫(yī)院資產(chǎn)以免業(yè)績受到拖累，而計(jì)提商譽(yù)減值更是常規(guī)動(dòng)作。

但與此同時(shí)，仍然有眾多資本看好民營醫(yī)療賽道，近期抄底入場，并購規(guī)模較大。疫情過后，民營醫(yī)療市場的春天能否到來？“出清”之后的民營醫(yī)療市場又將迎來怎樣的趨勢備受關(guān)注。

醫(yī)療服務(wù)是公認(rèn)的門檻高、專業(yè)壁壘高、監(jiān)管嚴(yán)、投資周期長的行業(yè)，無論內(nèi)部還是外部產(chǎn)業(yè)基金的入局都會遭遇諸多挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，民營醫(yī)療缺乏規(guī)范引導(dǎo)、管理不規(guī)范等問題仍是行業(yè)痛點(diǎn)，在疫情沖擊下，行業(yè)出清加速。去年，許多公司脫手民營醫(yī)院這個(gè)拖累業(yè)績表現(xiàn)的資產(chǎn)，顯示疫情壓力下對不少經(jīng)營不佳的企業(yè)失去信心。

去年8月中旬，新華醫(yī)療宣布，擬將公司控股子公司山東弘華投資有限公司和淄博弘新醫(yī)療科技有限公司合計(jì)持有的上海辰韋仲德醫(yī)院管理有限公司12.85%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給自然人陳偉。在此之前，新華醫(yī)療表示將轉(zhuǎn)讓全資子公司持有的唐山弘新醫(yī)院有限公司（唐山弘新醫(yī)院） 43.33%的股權(quán)。疫情期間，唐山弘新醫(yī)院一直處于虧損狀態(tài)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，唐山弘新醫(yī)院分別虧損307.39萬元、182.93萬元、205.64萬元。

《中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計(jì)年鑒2021》顯示，全國2.35萬家非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)，一年總計(jì)虧損1300億元，平均每家虧損高達(dá)553萬元。

由于業(yè)績持續(xù)下滑甚至虧損，疫情前被溢價(jià)收購的部分民營醫(yī)院資產(chǎn)不得不計(jì)提商譽(yù)減值。同花順數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年期間，14家A股民營醫(yī)院上市公司發(fā)生過商譽(yù)減值的有9家，未發(fā)生減值的有5家，2/3的上市公司發(fā)生商譽(yù)減值情況，沒有商譽(yù)減值的5家公司中，有2家為2022年新上市的公司，其余3家公司未發(fā)生并購行為。

分析認(rèn)為，公司計(jì)提商譽(yù)減值有利于相關(guān)并購的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的釋放，隨著企業(yè)經(jīng)營業(yè)績改善，有利于后續(xù)公司業(yè)績表現(xiàn)。如果受短期因素影響導(dǎo)致商譽(yù)減值，公司未來發(fā)展前景向好，這種商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)一次性釋放并非壞事。

在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著政策支持以及疫情影響消退，民營醫(yī)院的“至暗時(shí)刻”已經(jīng)過去，行業(yè)重新洗牌之際，民營醫(yī)院賽道將迎來新的機(jī)遇。

資本層面，包括美的、字節(jié)跳動(dòng)等在內(nèi)的行業(yè)巨頭也紛紛布局民營醫(yī)療市場，開啟“抄底”模式。

愛爾眼科今年1月發(fā)布公告稱，擬斥資4.7億元收購紹興愛爾、舟山愛爾等14家醫(yī)院部分股權(quán)。此前，愛爾眼科還宣布擬收購西安愛爾、泉州愛爾等26家醫(yī)院部分股權(quán)，交易價(jià)格共計(jì)超9億元。

資本開辦民營醫(yī)院的熱情依然不減。去年年底，安徽華源醫(yī)藥集團(tuán)發(fā)布消息稱，公司已與太和皖北醫(yī)院舉行簽約儀式，正式宣布并購太和皖北醫(yī)院。另外，健民藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司也發(fā)布公告稱，公司擬以合計(jì)1520.44萬元的交易對價(jià)，收購浙江華方醫(yī)護(hù)有限公司100%股權(quán)。之前，盈康生命以4.5億元的交易金額購買盈康醫(yī)管持有的蘇州廣慈100%股權(quán)，交易方式為現(xiàn)金。資料顯示，蘇州廣慈醫(yī)院是一所集預(yù)防、醫(yī)療、教學(xué)、科研、保健、康復(fù)為一體的按照二級標(biāo)準(zhǔn)籌建的腫瘤專科醫(yī)院。數(shù)據(jù)顯示，2021年蘇州廣慈腫瘤醫(yī)院實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.75億元，同比增長約20.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4，204.87萬元，同比增長約44.62%。

雖然深受疫情影響，醫(yī)療市場的交易頻率下降，但是并購規(guī)模正在持續(xù)擴(kuò)大，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的并購規(guī)模化、垂直整合的趨勢已經(jīng)越發(fā)明顯，垂直的專科賽道仍然受到資本的青睞。

普華永道《2022年上半年醫(yī)療健康行業(yè)并購交易趨勢》顯示，2022年上半年交易較2021年下半年總額有所下降，但醫(yī)院及診所交易仍保持一定活躍度，以控股型收購為主，平均單筆披露交易金額上升至超3億元。與此同時(shí)，專科醫(yī)院及連鎖診所的“規(guī)模化”“連鎖化”并購仍在持續(xù)，超7成醫(yī)院及診所類交易為專科醫(yī)療機(jī)構(gòu)交易，腫瘤、眼科、口腔、康復(fù)、輔助生殖、婦幼、中醫(yī)等領(lǐng)域仍然受到資本的重點(diǎn)關(guān)注。□記者 閆磊 綜合報(bào)道