近日，北京怡和嘉業醫療科技股份有限公司(以下簡稱“怡和嘉業”)更新了招股說明書，公司擬在創業板上市。

此次IPO，怡和嘉業計劃募集資金7.38億元，募集資金將用于年產30萬臺呼吸機及350萬套配件、營銷網絡及品牌建設項目、醫療設備研發中心項目和補充流動資金。

記者注意到，怡和嘉業的主要產品家用無創呼吸機境內經銷商銷售單價超境外的1.5倍，境內經銷商毛利率比境外高15.03個百分點。除此之外，怡和嘉業和其大客戶3B公司都曾與瑞思邁(ResMed,Inc.)發生多起專利訴訟等糾紛。

呼吸機境內銷售單價超境外1.5倍

怡和嘉業成立于2001年，公司主營業務為呼吸健康領域醫療設備與耗材產品制造。怡和嘉業的主要產品包括家用無創呼吸機、通氣面罩、睡眠監測儀、高流量濕化氧療儀，并提供呼吸健康慢病管理服務。

記者注意到，怡和嘉業回復深交所的問詢函顯示，2020年公司家用無創呼吸機境內經銷商銷售單價為2403.33元，境外銷售單價為1532.31元，境內經銷商銷售單價超境外經銷商銷售單價的1.5倍。此外，2020年家用呼吸機境內經銷商毛利率為69.32%，境外經銷商毛利率為54.29%，境內經銷商毛利率比境外高15.03個百分點。

對于呼吸機的境內經銷商銷售價格及毛利率高于境外經銷商，怡和嘉業在回復深交所的問詢中解釋主要是由于銷售結構差異，“報告期各期，怡和嘉業家用呼吸機境內業務中毛利率水平較高的雙水平肺病機銷售占比較高，而境外業務中毛利率水平較低的單水平睡眠機銷售占比較高，因此加權后，境外家用呼吸機業務的毛利率較境內業務更高。”

除了家用無創呼吸機境內經銷商銷售單價和毛利率均高于境外，怡和嘉業的家用無創呼吸機在全球市場的平均銷售價格也相差懸殊。

在怡和嘉業回復深交所的問詢函中顯示，怡和嘉業家用呼吸機在中國香港的平均銷售價格高達5976.98元，在俄羅斯的平均銷售價格為3611.02元，而怡和嘉業在美國、印度、土耳其、巴西等銷售區域的平均銷售價格均不超過1500元。也就是說，同樣的家用無創呼吸機，怡和嘉業在中國香港的平均銷售價格超過除俄羅斯以外的銷售區域的4倍。

對此，怡和嘉業在回復深交所的問詢函中表示，對于家用呼吸機產品，怡和嘉業對土耳其經銷商銷售呼吸機產品價格相對較低，主要原因系土耳其市場價格競爭激烈，市場總體支付能力低且土耳其里拉匯率下降較快；怡和嘉業對俄羅斯經銷商銷售呼吸機產品價格相對較高，主要原因系俄羅斯市場產品終端價格水平相對較高，且該地區經銷商采購單價較高的雙水平肺病機占比較高；怡和嘉業對中國香港經銷商銷售呼吸機產品價格相對較高，主要原因系疫情訂單客戶LINGO LOGISTICS(H.K) LIMITED采購價格較高且采購占比較高。

專利糾紛風險

記者注意到，怡和嘉業和其大客戶3B公司曾與瑞思邁(ResMed,Inc.)發生多起專利訴訟等糾紛。

怡和嘉業招股書顯示，瑞思邁為一家全球領先的家用呼吸機產品生產商。2013年5月以及2016年4月，瑞思邁先后向美國南加州地區法院提起訴訟，起訴怡和嘉業和3B公司的呼吸機、面罩產品侵犯其專利權。

此外，2013年5月、2013年7月以及2016年4月，瑞思邁又先后向美國國際貿易委員會(ITC)提起了指稱怡和嘉業和3B公司在進口貿易中不公平競爭行為的調查申請(337調查)；同期，瑞思邁還在德國以侵犯其專利權為由，對怡和嘉業提起了相關專利訴訟。

隨后，怡和嘉業針對瑞思邁的部分涉訴專利在美國、德國、中國提起了專利無效程序，以及針對瑞思邁侵犯公司專利權在中國提起侵權訴訟；3B公司也在美國佛羅里達州地方法院對瑞思邁提起相關訴訟。

直到2017年1月，瑞思邁與怡和嘉業、3B公司達成全球和解并簽署和解協議，協議有效期為2017年1月20日至2021年12月31日，協議約定撤銷各未決訴訟和未決專利有效性異議。根據和解協議，上述三方于協議有效期內，均不得提出新的專利挑戰(包括專利訴訟、專利無效和專利異議等專利糾紛)。

然而，怡和嘉業在招股書中表示，“和解協議也并沒有禁止一方進一步采取法律手段，如對方不履行和解協議或者協議到期后不再尋求和解，也不能排除對方會重啟專利糾紛。如果公司與瑞思邁或其他競爭對手發生新的專利糾紛，這將導致公司增加因糾紛事項產生的應訴等運營成本，耗費較大訴訟費用，并消耗公司原本專注于產品提升與市場開拓的精力，影響公司對產品研發投入。”