近日，成都普瑞眼科醫院股份有限公司(以下簡稱“普瑞眼科”)IPO上會通過。

此次IPO，普瑞眼科擬公開發行股票數量不超過3740萬股，占發行后總股本的比例不超過25%，募集資金將用于長春普瑞眼科醫院新建項目、哈爾濱普瑞眼科醫院改建項目、信息化管理建設項目等。

普瑞眼科的上市之路可謂“荊棘叢生”。雖然2018-2020年公司營收和凈利潤均在增加，但子公司業績堪憂。此外，普瑞眼科廣告宣傳推廣費用占銷售費用比例較高，公司廣告宣傳推廣費用率高于行業平均值。

子公司業績堪憂 7家已開業醫院連續三年虧損

普瑞眼科成立于2006年，是“直營連鎖”眼科醫療機構，主營產品為屈光項目、白內障項目、醫學視光項目和綜合眼病項目等。

從業績情況來看，普瑞眼科2018-2020年營業收入與凈利潤均在增加。具體來看，2018-2020年普瑞眼科分別實現營業收入10.16億元、11.93億元、13.62億元，分別實現凈利潤0.31億元、0.49億元、1.09億元。

然而，普瑞眼科子公司的業績情況卻令人擔憂。招股書顯示，截至2020年12月31日，普瑞眼科的33家一級子公司中包含醫療機構27家，其中醫療機構具體包括已開業醫院18家、門診部2家，未開業醫院7家。招股書披露，2020年上述18家已開業的醫院中有10家盈利，8家虧損，據統計虧損的醫院占已開業醫院的比例超四成。

根據招股書披露的尚未實現盈利的已開業醫院經營情況，有7家醫院連續三年凈利為負，天津普瑞連續兩年凈利為負。從虧損金額來看，2018-2020年上海普瑞累計虧損達4889.04萬元，沈陽普瑞累計虧損4579.40萬元。

此外，據記者報道，普瑞眼科及子公司僅行政處罰就多達46次。在上述醫療機構中，因為醫療機構執業規范類被處罰達到26次，醫療廣告類處罰12次、執業場所消防類處罰3次、稅務類處罰3次、環境保護類處罰2次。

“廣告宣傳推廣費”高于行業平均值

普瑞眼科的廣告宣傳推廣費占銷售費用的比例超四成，公司廣告宣傳推廣費用率高于行業平均值。在廣告宣傳推廣費用高昂的情況下，普瑞眼科曾因發布違反《醫療廣告管理辦法》有關規定的廣告而受到行政處罰。

招股書顯示，2018-2020年普瑞眼科銷售費用分別為2.22億元、2.55億元、2.53億元，其中廣告推廣費用占比最高。

2018-2020年，普瑞眼科廣告宣傳推廣費用分別為1.08億元、1.34億元、1.39億元，占銷售費用的比例逐年增加，2020年廣告宣傳推廣費用占銷售費用比例達54.96%。雖然普瑞眼科在招股書中稱，“2020年，公司業務受新冠肺炎疫情影響較大，相關銷售推廣活動有所減少，銷售費用有所下降。”但在相關銷售推廣活動減少的情況下，廣告宣傳推廣費卻有所增加，并遠高于同行業可比公司。

對于公司廣告宣傳推廣費用率高于行業平均值，普瑞眼科在招股書中解釋稱，“與同行業可比公司相比，公司采取全國省會城市布局策略，區域布局較為分散，在業務開展地區均需要相應的推廣活動提升品牌滲透率，因此增加了廣告推廣成本。”

此外，天眼查顯示，2019年5月23日普瑞眼科因公司廣告違反《醫療廣告管理辦法》的有關規定而受到行政處罰。

每日財報報道提到，“普瑞眼科及其子公司所發布的廣告內容涉及對專業醫療技術、診療方法、治愈率等進行了違規描述，而多次遭到處罰。這嚴重危害了患者的安全健康，也會使患者逐漸降低對醫院的信任度。”