中國(guó)電信回A的腳步在提速。

3月17日消息，繼3月9日公告宣布擬申請(qǐng)A股發(fā)行并在上海證券交易所主板上市后，中國(guó)電信再度在港交所公告了回A新進(jìn)展：公司建議首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股(A股)股票并在上交所主板上市。

公告指出，公司將于4月9日舉行特別股東大會(huì)、內(nèi)資股類(lèi)別股東會(huì)議及H股類(lèi)別股東會(huì)議，討論中國(guó)電信股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股(A股)股票等事宜。

不僅是中國(guó)電信有所動(dòng)作，中國(guó)移動(dòng)也傳出了回A動(dòng)作。3月16日，有知情人士透露，中國(guó)移動(dòng)有限公司正考慮回A股市場(chǎng)上市。不過(guò)，記者自中國(guó)移動(dòng)方面了解到，目前暫無(wú)回A方面的新消息。

“(當(dāng)前)電信回A是最合適的時(shí)機(jī)?！痹诮邮苡浾卟稍L時(shí)，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林表示，“除了美國(guó)退市，電信行業(yè)本身正在進(jìn)入5G時(shí)代，中國(guó)電信業(yè)務(wù)正在從固話業(yè)務(wù)全面拓展到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，此時(shí)正是中國(guó)電信新的成長(zhǎng)期?！?/p>

運(yùn)營(yíng)商海外回歸

據(jù)中國(guó)電信公告顯示，本次公開(kāi)發(fā)行A股數(shù)量不超過(guò)發(fā)行后已發(fā)行總股本的13%，即不超過(guò)120.933億股。公司可授權(quán)主承銷(xiāo)商在符合法規(guī)及監(jiān)管條件下行使超額配售選擇權(quán)，超額發(fā)售不超過(guò)本次發(fā)行A股股數(shù)15%的A股股份。

中國(guó)電信方面稱(chēng)，此次公開(kāi)發(fā)行股票將用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)項(xiàng)目，包括5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目、云網(wǎng)融合新型信息基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目及科技創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目，未來(lái)三年初步利用募集資金投資額分別為114億元、270億元和160億元。

其中，在5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目方面，中國(guó)電信表示將聚焦5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的無(wú)線網(wǎng)、核心網(wǎng)、MEC、承載網(wǎng)等領(lǐng)域投資建設(shè)，打造敏捷智能、安全可信、自主可控的新型信息基礎(chǔ)設(shè)施，為重點(diǎn)行業(yè)客戶(hù)提供端到端定制化服務(wù)。

有中國(guó)電信內(nèi)部人士分析稱(chēng)，此次回A不僅僅是資金層面的問(wèn)題，更是中國(guó)電信戰(zhàn)略層面的變化。

“5G和前四代移動(dòng)通信有本質(zhì)的區(qū)別，此前的通信技術(shù)基本是針對(duì)C端的，5G主要是針對(duì)B端的，因此我們必須抓住這個(gè)戰(zhàn)略機(jī)遇期，進(jìn)行大的改革?！鄙鲜鋈耸客嘎斗Q(chēng)，“我們已經(jīng)確定了‘云改數(shù)轉(zhuǎn)’的戰(zhàn)略，希望通過(guò)A股上市更好實(shí)施我們的戰(zhàn)略。”

需要注意的是，與中國(guó)電信公告回A進(jìn)程幾乎同時(shí)，中國(guó)移動(dòng)也傳出了回A的風(fēng)聲。有消息指出，中國(guó)移動(dòng)考慮在美國(guó)摘牌后進(jìn)行A股上市，不過(guò)消息人士同樣指出，該上市計(jì)劃處于早期階段。

這意味著，如果一旦中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)順利回A，加上已在主板掛牌的中國(guó)聯(lián)通，三大運(yùn)營(yíng)商將會(huì)師A股。

“中國(guó)電信回A吹響了海外國(guó)企回歸的號(hào)角，中國(guó)移動(dòng)應(yīng)該也會(huì)跟進(jìn)。”盤(pán)和林向記者表示，當(dāng)前種種跡象表明，電信運(yùn)營(yíng)商正在謀求新一輪擴(kuò)張?！?G將人類(lèi)社會(huì)從互聯(lián)網(wǎng)帶入物聯(lián)網(wǎng)，接入設(shè)備將進(jìn)一步大爆發(fā)，此時(shí)需要電信運(yùn)營(yíng)商在新業(yè)態(tài)上投入更多資金展開(kāi)研發(fā)和市場(chǎng)拓展。”

港股電信板塊低迷

為什么中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)要從海外回歸A股？這恐怕與當(dāng)前大環(huán)境相關(guān)。

此前，中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商是在香港與紐約兩地同時(shí)上市，中國(guó)聯(lián)通同時(shí)也在內(nèi)地A股上市。不過(guò)，2020年12月31日，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通三大運(yùn)營(yíng)商收到美國(guó)方面被“開(kāi)除”美股的通知，盡管三大運(yùn)營(yíng)商對(duì)此進(jìn)行了抗議和不滿(mǎn)，但仍舊無(wú)法改變結(jié)果。

從另一個(gè)角度而言，當(dāng)前三大運(yùn)營(yíng)商在海外也處于低估狀態(tài)。根據(jù)中國(guó)電信披露的最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3935.61億元，同比增長(zhǎng)4.7%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東利潤(rùn)208.5億元，同比增長(zhǎng)1.6%，每股凈利潤(rùn)0.26元，財(cái)務(wù)狀況及運(yùn)營(yíng)情況相對(duì)樂(lè)觀。

然而從股價(jià)而言，則不那么樂(lè)觀。截至美股退市，中國(guó)電信在美股估值為214.1億美元，而在港股，截至3月17日，中國(guó)電信的股價(jià)為2.64港元，估值2137億港元，市盈率僅8.582倍。

中國(guó)移動(dòng)美股退市前及最新港股估值則為1127億美元及1.1萬(wàn)億港元，市盈率僅7.533倍和8.619倍。

此前中國(guó)銀河證券表示，通信行業(yè)指數(shù)自2020年7月到達(dá)高點(diǎn)后一路下行，至2021年第一周仍顯弱勢(shì)?！敖Y(jié)合此前工信部表示2021年我國(guó)將建設(shè)60萬(wàn)以上5G基站，底線型表述逐漸增加行業(yè)確定性。我們認(rèn)為美股摘牌三大運(yùn)營(yíng)商事件或刺激投資者關(guān)注到通信行業(yè)目前估值較低的事實(shí)，結(jié)合預(yù)期未來(lái)逐漸邊際轉(zhuǎn)好，通信行業(yè)配置時(shí)機(jī)已到，行情或即將開(kāi)啟底部上修過(guò)程?！?/p>

盤(pán)和林同樣認(rèn)為，中國(guó)電信在港股和美股的估值不高，且長(zhǎng)期盈利穩(wěn)定，預(yù)期A股電信板塊將成為一個(gè)有代表性的板塊。