來源：中國基金報 作者：吳君

迅速發展的交易型開放式指數基金(ETF)正在迎來一輪洗牌，今年已有7只ETF進入清算程序、終止上市；329只場內ETF規模低于2億元，其中106只規模小于5000萬元，淪為迷你基金。

106只ETF淪為迷你基金

多只產品公告終止上市、清盤

近期，建信中證物聯網主題ETF發布終止上市交易的提示性公告，此外，今年還有鵬華中證高股息龍頭ETF、興業上證50ETF、富國中證ESG120策略ETF等多只ETF公告清盤、終止上市。

上海證券基金評價研究中心高級基金分析師孫桂平認為，一些基金終止上市，主要原因是基金規模太小、缺乏明顯創新、同質化競爭激烈、跟蹤標的很難得到市場認可等，未來規模做大的可能性較低，及時將基金清盤退出市場，也是基金公司“止損”和整合資源的一種方式。“隨著行業不斷發展壯大，優勝劣汰、進退有序的產品生態逐漸形成，某些產品清盤是很自然的。”

同時，5月也有易方達中證滬港深500ETF、國泰中證滬港深動漫游戲ETF、天弘中證滬港深物聯網主題ETF等產品發布資產凈值低于5000萬元的提示公告。

數據顯示，截至5月20日，場內ETF(除貨幣型)中，有329只最新規模低于2億元；其中106只最新規模小于5000萬元，淪為迷你基金。

孫桂平表示，2021年ETF大發展，行業主題ETF數量迅速增加，同質化競爭加劇，尤其是有些細分領域，雖然未來發展潛力可能很大，但當前投資者認可程度較低，仍處于培育階段，如果同時存在多只產品，某些基金難免淪為迷你基金。比如動漫游戲主題目前有4只ETF上市，其中兩只屬于同一家公司，最新總規模合計為11.58億元；物聯網主題目前有7只ETF上市，1只已退市，最新總規模僅4.7億元。

ETF同質化競爭下行業加速洗牌

基金公司應避免盲目布局熱點

據上海證券基金評價研究中心統計，近年清盤的ETF數量在逐年增加：2019年有5只，2020年有9只，2021年18只；小于5000萬的基金數量也呈上升趨勢：截至2019年底、2020年底和2021年底，分別為36只、39只和75只。清盤產品的比例2019年、2020年和2021年分別為1.76%、2.38%和2.81%；迷你基金最近三年比例為12.68%(2019年)、10.32%(2020年)、11.70%(2021年)、17.90%(2022/5/19)。

孫桂平表示，從數量上看，迷你基金和清盤產品數量都有明顯增加趨勢，而且，迷你基金的比例從2019年開始也呈現增加趨勢。分析原因，一是由于近年來眾多基金公司布局ETF市場，產品數量增速超過規模增速，導致ETF平均發行規模縮小，平均規模下降；二是ETF同質化競爭加劇，從寬基ETF逐漸向行業主題ETF蔓延。“雖然迷你基和清盤產品的增多，使得投資者投資ETF存在一定風險，但是ETF市場大發展和市場競爭也會給投資者帶來更加豐富和高效的ETF產品。當然，未來ETF發行也需要更加規范，避免基金公司為了短期增加規模，追隨熱點進行盲目競爭，這樣可以盡量從源頭上減少迷你基的出現。”

王譽蓉認為，近年來ETF發行數量增多，且被動產品的規模優勢明顯，先發產品具有優勢，因此在熱門主題、賽道上基金公司也出現了搶跑布局的現象，導致出現較多的迷你ETF和清盤產品。“這種現象的出現對投資者是不利的，產品數量的激增、大量發行同質化產品增加了投資者的產品選擇難度。基金公司還是要差異化布局ETF，結合本身投研優勢和價值體系，做好左側布局。”

基煜研究稱，這幾年一些ETF清盤、迷你基的出現，一方面受行情影響，例如2019年整體行情較好時，ETF清盤和迷你基的數量都比較少；另一方面也受到發行情況的影響，如2021年ETF發行數量高達301只，超過了此前4年的總和，這也導致了市場資金分散、迷你基大量出現。此外，越來越多基金公司開始補齊產品線，有不少同質化的ETF出現，部分公司也會去布局一些小眾賽道，這些ETF能吸引的資金量本身就不會特別大。

（文章來源：中國基金報）