繼完美日記登陸美股市場后，A股即將迎來第一位國貨彩妝“選手”。

為“武則天”換頭、幫知名KOL徐老師改妝，被網(wǎng)友怒贊“妙手回春”，紛紛想要“寄頭”給他的國內(nèi)美妝圈“大佬”毛戈平，即將帶著他的個人創(chuàng)立的公司毛戈平化妝品股份有限公司(以下簡稱“毛戈平”)登陸A股。

10月21日，據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，毛戈平化妝品股份有限公司通過發(fā)審會，五年IPO長跑終于劃上句號。

同日，記者向毛戈平形象設(shè)計學(xué)院咨詢課程時，相關(guān)負(fù)責(zé)人亦自信地強調(diào)，“我們是準(zhǔn)上市公司。”

不同于完美日記的“新人出頭”，毛戈平已在彩妝行業(yè)浮沉20年，從建立個人彩妝品牌到開設(shè)化妝培訓(xùn)學(xué)校，行業(yè)內(nèi)一直對其關(guān)注有加。10月21日，一家擬IPO的國貨美妝公司的工作人員對記者表示，“業(yè)內(nèi)都在看著，毛戈平能不能上市對我們有很大的借鑒意義。”

華南地區(qū)某投行人士告訴記者，從過會到真正上市，一般耗費一兩個月。根據(jù)毛戈平的“產(chǎn)品特性”，該人士認(rèn)為，時下流行的國潮應(yīng)該會“推波助瀾”，“可能12月就能上市了。”

既是國貨彩妝中的“老大哥”角色，又恰逢趕上國潮涌動的時機，毛戈平的確趕上了一個“天時地利”的好機會。

記者注意到，毛戈平如今預(yù)披露更新的招股書停留在2017年，此后再未更新，針對毛戈平近3年財務(wù)數(shù)據(jù)、研發(fā)投入情況等問題，10月21日，記者致電毛戈平證券部并發(fā)送郵件，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

高端要靠中端“養(yǎng)”

10月20日晚的雙十一預(yù)售，毛戈平?jīng)]有錯過。旗下品牌“MGPIN”的雙色遮瑕膏、粉底霜和蜜粉餅3款產(chǎn)品進入薇婭雙十一直播間，其中作為毛戈平“明星產(chǎn)品”的雙色遮瑕膏銷量最高，在直播5小時后，創(chuàng)造高達8萬的銷量。據(jù)其淘寶旗艦店顯示，粉底霜的預(yù)定人數(shù)也超過3萬。

這三款產(chǎn)品的價格目前在100元-300元之間，在國內(nèi)彩妝市場上，屬于中端的價格。然而毛戈平對自己的定位，卻是“中高端”。

截至10月21日，MGPIN淘寶旗艦店的銷量排行榜中，位居前列的均是價格在100-300元之間的彩妝產(chǎn)品，其主打的高端護膚線卻“鮮有人問津”。

“奢華養(yǎng)膚”“黑金煥顏”“奢華魚子”這些聽起來就不親民的高端護膚線把大部分人群排斥在外，1680元一罐的面霜和780元一罐的面膜顯然不是為學(xué)生黨和初入職場的小女生而設(shè)。

目前MGPIN最貴的一款產(chǎn)品是黑金煥顏修護精華液，價格為1880元，月銷量僅有1件，而同樣主打高端線的海藍之謎，旗下價格為1700元的修護精華露，目前雙十一預(yù)定已有3000件。

曾購買MGPIN粉底霜的用戶對記者表示，對毛戈平品牌是有信任感的，但主要是針對彩妝類產(chǎn)品，護膚類的產(chǎn)品并不打算買。“它的粉底和遮瑕都比較有名，平常價格就在兩三百元左右，我還可以接受，但是它的護膚線實在太貴了，而且也沒有打出品牌，我覺得不值。”

主打中高端定位的MGPIN并未在業(yè)內(nèi)打響其高端品牌的名氣，消費者眼中的MGPIN更多是一個中檔的美妝品牌。

10月21日，記者走訪了廣州兩家MGPIN專柜，柜姐告訴記者，“目前在廣州我們有四家門店，因為品牌發(fā)源于北方，所以一開始線下店的推廣主要在北方，現(xiàn)在正加快覆蓋南方一些一線城市，比如廣州。”

柜姐提到，目前MGPIN在全國有300多個專柜。而截至2017年6月，其全國直營專柜有125個。4年來增加1倍多的專柜數(shù)量，MGPIN渠道鋪設(shè)的腳步不算快。

位于廣州體育中心廣百百貨的MGPIN專柜是2021年初才進駐，該處為廣州有名的商圈。相比附近名氣更大、更為新潮的天環(huán)廣場，廣百百貨則是更為老牌的商場。而距離廣百不到500米的天河城，也得到了毛戈平的“親睞”。

用柜姐的話來說，“這里人流量雖然不多，但客人質(zhì)量更高。”柜姐在為記者試用精華露的時候，頗為自豪地介紹，“我們跟雅詩蘭黛、蘭蔻的原料供應(yīng)商都是一樣的。”

但在毛戈平披露的招股書中，其生產(chǎn)主要通過外協(xié)模式進行，也就是說，毛戈平目前并沒有太大的研發(fā)生產(chǎn)能力。

此次發(fā)審委會議上，針對研發(fā)事項，發(fā)審委亦要求公司說明，在研發(fā)能力、品牌知名度不如一線品牌的情況下，毛利率高于一線品牌的原因及合理性，持續(xù)盈利能力是否存在重大不確定性。

招股書顯示，毛戈平的毛利率略高于行業(yè)平均毛利率水平。如上海家化2017年的毛利率為69.92%，而毛戈平的綜合毛利率則達到了78.88%。

化妝品一季度頂9所學(xué)校一年利潤

提到毛戈平，更多人可能更先知道的是作為中國知名化妝師毛戈平。據(jù)公開資料顯示，毛戈平現(xiàn)年57歲，從1984年開始從事化妝工作，而使他“一戰(zhàn)成名”的化妝造型作品是電視劇《武則天》。

1994年，毛戈平利用其妝容技術(shù)，幫助當(dāng)時已經(jīng)40歲的劉曉慶惟妙惟肖地展現(xiàn)武則天的一生，從10多歲的妙齡少女至80歲的老人，讓人印象深刻。此后，毛戈平在國內(nèi)化妝界名聲漸響。

千禧年，毛戈平先后成立了以其名字命名的美妝品牌，開設(shè)化妝學(xué)校。目前，毛戈平在全國開設(shè)的化妝學(xué)校有9家。

此次發(fā)審委會議也對對毛戈平的培訓(xùn)學(xué)校提出詢問。發(fā)審委表示，報告期內(nèi)公司化妝培訓(xùn)收入逐年下降，要求發(fā)行人說明培訓(xùn)機構(gòu)是否屬于職業(yè)培訓(xùn)范疇以及師資、場地是否符合國家標(biāo)準(zhǔn)。其次，發(fā)審委也詢問了培訓(xùn)機構(gòu)業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)的“老問題”——是否存在強制、誘導(dǎo)學(xué)員使用消費貸款、購買公司產(chǎn)品的情形，是否存在強制、誘導(dǎo)學(xué)員或者消費者使用“美容貸”。

10月21日，記者以客戶咨詢的身份致電毛戈平化妝學(xué)校，化妝老師陳潔(化名)告訴記者，針對普通化妝和專業(yè)化妝，學(xué)校開設(shè)業(yè)余課程和專業(yè)課程，其中業(yè)余課程授課時間為4天，費用是2800元，而專業(yè)課程則有3個月、半年和一年，費用分別為13800元、17800元和27800元。

對于較高的學(xué)費，陳潔承認(rèn)毛戈平比一般的小機構(gòu)收費更貴，但認(rèn)為貴得合理，“貴在毛利。我們是一家準(zhǔn)上市公司，所有收費還有賬務(wù)流程都受證監(jiān)會監(jiān)管，沒有任何強制和隱形消費的情況。”

陳潔表示，在學(xué)校學(xué)化妝不必非要使用毛戈平的產(chǎn)品，完全可以用自己的。“如果你想買公司的化妝品，我們也會打7.5折。”

雖然學(xué)費昂貴，但陳潔告訴記者，化妝學(xué)校不掙錢，“跟毛戈平老師的彩妝品公司相比，那邊一個季度的純利潤就相當(dāng)于我們9所學(xué)校一年的純利潤。”

據(jù)陳潔介紹，辦學(xué)20年，學(xué)校累計接近20萬名畢業(yè)生，目前每所學(xué)校在校人數(shù)有300多名，每個月都會開新班，并且每月都會有數(shù)家機構(gòu)、公司來學(xué)校招聘，其透露，“來我們這里招聘的，月薪資都會開到8000元到15000元”。

記者了解到，毛戈平化妝學(xué)校不會對外招聘授課老師，“每個化妝老師教授的化妝理念會不一樣。我們要保持毛老師的‘毛氏經(jīng)典化妝’的一些化妝技法跟理念。”

采訪中，陳潔透露出對毛戈平的化妝理念和“準(zhǔn)上市公司”的認(rèn)可感和自豪感，在記者咨詢辦學(xué)資質(zhì)是否正規(guī)時，其屢次表示，“我們是非常正規(guī)的，學(xué)校都是直營的職業(yè)培訓(xùn)機構(gòu)，全國就只有9所學(xué)校，從來沒有加盟。我們在深圳的學(xué)校占地300多畝，你可以隨時來學(xué)校參觀。”

不過，也有化妝師認(rèn)為“毛氏經(jīng)典化妝”比較守舊。

在廣州某化妝造型機構(gòu)當(dāng)化妝師的飛飛(化名)則表示，毛戈平是老品牌，行外人看覺得很有名，但在業(yè)內(nèi)名氣比較淡，看法有褒有貶。

“行業(yè)外的人想學(xué)化妝首先都會了解毛戈平，但現(xiàn)在的消費者都挺精明的，會看多幾家，選擇自己喜歡的風(fēng)格。因為它是比較老的品牌，我個人覺得風(fēng)格有點守舊”，飛飛說，也有化妝師先去毛戈平學(xué)完再去她所在的機構(gòu)學(xué)。

秘密的財務(wù)數(shù)據(jù)

根據(jù)毛戈平2017年遞交的招股書，其在2014年至2017年上半年，分別錄得營業(yè)收入2.79億元、3.21億元、3.43億元、2.01億元，同期歸母凈利潤分別為4711.26萬元、5462.47萬元、5331.97萬元、3561.97萬元。

按產(chǎn)品類別來分，化妝品品牌營收占比超80%，化妝培訓(xùn)營收占20%不到。截至2017年6月，化妝培訓(xùn)營收為2661.95萬元，占比為13.64%。

與此同時，化妝品品牌“MGPIN”營收占比最高，2014年-2017年6月占比約70%，截至2017年6月，其營收為1.42億元，占比72.8%；另一個化妝品品牌“至愛終生”營收占比從2014年的17.42%逐漸下降至2017年的11.31%。

而最近幾年的財務(wù)數(shù)據(jù)，毛戈平并沒有對外公示，不過有媒體報道毛戈平曾在國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)上披露過2018年至2020年的業(yè)績情況。

報道顯示，毛戈平2018-2020年營業(yè)收入分別為3.89億元、5.56億元和7.3億元，同比增長28.08%、42.78%和31.34%，同期歸母凈利潤為8188.46萬元、1.26億元和1.75億元，同比增長16.89%、53.27%和39.36%。

10月21日，記者搜索該網(wǎng)站并未查詢到毛戈平2013-2020年的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)。值得一提的是，該網(wǎng)站顯示毛戈平在2021年10月13日，也就是上會的數(shù)天前曾修改信息，選擇了“不公示”資產(chǎn)總額、營業(yè)總收入、凈利潤等企業(yè)資產(chǎn)狀況信息，只公開了基本信息、股東及出資信息、對外投資信息等。

擬IPO的國貨美妝公司工作人員海倫密切關(guān)注毛戈平能否成功上市，“我們未來也要上市的，毛戈平能否上市，對我們有借鑒意義。”

目前，國內(nèi)A股沒有彩妝上市企業(yè)，“國貨彩妝第一股”、完美日記的母公司逸仙電商(YSG)在納斯達克主板上市，而分別擁有知名護膚品牌“潤百顏”“薇諾娜”的A股上市公司華熙生物(688363.SH)、貝泰妮(300957.SZ)都是通過專業(yè)護膚研發(fā)起家的。如今毛戈平成功過會，算是“國貨高端彩妝第一股”。

知道毛戈平成功過會，海倫很興奮，同時又有點想不通。“化妝品企業(yè)在A股上市比較難，它比較看重企業(yè)近3年的凈利潤和可增長性，不然完美日記也不會跑到美股上市。據(jù)我所知，毛戈平的業(yè)績不是很穩(wěn)定。”

針對毛戈平近3年財務(wù)數(shù)據(jù)、研發(fā)投入情況等問題，10月21日，記者致電毛戈平證券部并發(fā)送郵件，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

華南地區(qū)某投行人士告訴記者，“毛戈平的財務(wù)數(shù)據(jù)肯定是不斷更新、報告給證監(jiān)會的，但可能出于某種原因，他沒有對公眾披露，這也是正常操作。”

上述投行人士告訴記者，從過會到真正上市，一般耗費一兩個月。根據(jù)毛戈平的“產(chǎn)品特性”，該人士認(rèn)為，時下流行的國潮應(yīng)該會“推波助瀾”，“可能12月就能上市了。”