26日，馮小剛向華誼兄弟支付1.68億元業績補償的消息登上社交平臺熱搜第一。

近日，華誼兄弟發布公告稱，根據華誼兄弟與浙江東陽美拉傳媒有限公司(以下簡稱東陽美拉)及老股東馮小剛和陸國強簽署的《股權轉讓協議》，若老股東在業績承諾期內未能完成“業績目標”，則老股東同意以現金的方式(或目標公司認可的其他方式)補足未完成業績目標的差額部分。

根據約定，2020年度承諾的業績目標為經審計的稅后凈利潤不低于人民幣1.75億元。因疫情影響，東陽美拉的項目進度被延遲，未能完成業績目標，應補償業績差額1.68億元。公告顯示，截至當日老股東已以現金方式支付補償1.68億元。

馮小剛對賭最后一年以賠償告終

天眼查App顯示，東陽美拉成立于2015年，注冊資本500萬元，法定代表人為王忠磊(王中磊)，公司曾投資制作電影《手機2》《我不是潘金蓮》《芳華》等。股權方面，目前華誼兄弟持股70%，馮小剛持股30%，為最終受益人。公開資料顯示，2015年，華誼兄弟斥資10.5億元東陽美拉70%股權，彼時馮小剛持有公司99%股權，公司估值15億元。雙方簽訂期限5年的對賭協議，約定2016年至2020年，東陽美拉需要分別實現凈利潤1億元、1.15億元、1.32億元、1.52億元和1.749億元，若無法完成目標，則老股東需補足差額。

從華誼兄弟年報來看，東陽美拉2016至2017年度的凈利潤分別為1.02億元及1.17億元，完成承諾業績。2018年，東陽美拉實現凈利潤6501萬元，未完成承諾。2019年，東陽美拉以1.64億元的凈利潤達到承諾值。

2020年，東陽美拉的業績陷入谷底，全年營收1787萬元，凈利潤僅560萬元，與承諾的1.749億元相差甚遠。馮小剛需付業績補償款1.68億元，賬齡1年以內，占華誼兄弟其他應收款期末余額的23.49%。

5月17日，深交所向華誼兄弟下發年報問詢函，其中就對賭協議一事要求公司說明業績承諾方應向公司補償的具體金額，截至目前補償事項的具體進展，以及是否存在承諾方無法完全履行補償義務的風險等。隨后，華誼兄弟發公告稱馮小剛已支付補償款，同時稱將延期回復問詢函。

對于此次馮小剛支付1.68億元業績補償一事，有網友將其與華誼兄弟收購股權時的金額相對比，稱“退了不到2億元，還賺8億元”。

1.68億補償是否“杯水車薪”？

東陽美拉對賭失敗的同時，華誼兄弟也已經連續三年虧損。

2018-2020年度，華誼兄弟分別實現營業收入38.14億元、22.44億元及15億元，同比下降3.34%、41.18%和33.14%；從2018年由盈轉虧后連續三年凈利潤為負，分別凈虧損11.69億元、39.78億元和10.48億元，累計虧損超60億元。

截至2021年第一季度，華誼兄弟短期借款16.85億元，長期借款11.06億元；負債合計68.57億元，總資產106.3億元，資產負債率高達64.51%。與其相比，馮小剛所補償的1.68億元難以改變華誼兄弟的債務壓力。

華誼兄弟的償債能力同樣引起深交所的關注。年報問詢函中要求公司說明是否存在短期或長期償債風險，并說明如果相關擔保物被強制執行，對公司正常生產經營可能產生的影響，以及公司風險應對措施。目前華誼兄弟尚未對該問題進行詳細解答。

公開信息顯示，5月7日，華誼兄弟董事長王忠軍、副董事長王忠磊及其控制的華誼兄弟(天津)投資有限公司被北京市第二中級人民法院列為被執行人，執行標的超過3億元。值得注意的是，此前半個月，王忠軍還曾因工程分包合同糾紛被限制消費。

隨后，華誼兄弟于5月10日發布公告稱，該款項源于實際控制人的個人投資事項，與上市公司不產生關聯。5月11日，華誼兄弟開盤一度跌超5%，截至收盤股價跌2.94%。5月12日，華誼兄弟稱王忠軍、王忠磊及華誼兄弟(天津)投資有限公司已與甲方中國民生信托有限公司簽署和解協議，承諾按照還款計劃支付款項。

業績承壓之下，華誼兄弟的定增募資之路也并不順利。2020年4月，華誼兄弟曾發布非公開發行A股股票預案，募集資金總額不超過22.9億元，扣除發行費用后將“全部用于補充流動資金及償還借款”。此后，該預案經過數輪修訂，其中包括將募資用途改為16.75億元用于影視劇項目，6.73億元用于補充流動資金；第三次修訂稿發布于2021年3月。

然而，5月11日，即王忠軍、王忠磊被列為被執行人后不久，華誼兄弟主動申請中止定增事項的審核，并稱將探索更符合公司長期戰略部署和可持續發展需要的解決方案，待相關工作完成后將向深交所申請恢復審核。