今年年初突然爆發的chatGPT為沉迷已久的市場帶來了新的希望，市場也在圍繞著人工智能爆炒。但隨著年中人工智能的階段性見頂，市場主線又陷入了迷茫混沌之中。

感受過波動性的資產的快速調整，一些投資者將眼光轉移到了兼顧長期趨勢與低估的板塊。作為生活的必須品，消費品一直是投資者追逐的重要板塊。而從布局時點來看，消費板塊經過前期的回調，當下性價比較好。

流水的熱點，明朗的消費

首先，從行業屬性來看，消費作為變化相對較慢的行業，行業的格局已基本形成，龍頭的地位也基本難以撼動。

其次，從行業的市場前景來看，未來消費復蘇的趨勢是明朗的，尤其是一些必選消費板塊。大家對于這部分的需求韌性較強，受到經濟周期的影響也會較小。對于投資組合的波動貢獻也相對較小，可以視為長期資產配置的重要組成部分。

最后，從行業的歷史表現來看，消費板塊雖然在去年年底到今年年初出現了短暫的反彈，但是受到這波經濟復蘇不及預期影響，消費板塊仍處于較低估值水平。

雖然種種角度來看，此時布局消費都是一個不錯的選擇，但是面對全市場如此多的消費類產品，如何進行篩選，其實是擺在很多投資者眼前的難題。

消費紅利指數，性價比之選

市場普遍認為主動型產品，因基金經理調倉靈活，不受指數紀律性規范要求，能夠享受到更多的超額收益。但是，在當前震蕩市背景下，市場較易因一些極端事件沖擊產生不理性表現，從而影響組合的投資收益，因此，在當下選擇一只具有投資意義的策略指數，可能是更好的投資選擇。

對比全市場主要的六只消費指數表現，可以發現，截至2023年11月22日，六只相關指數中，消費紅利指數的近五年漲幅為105.16%，近十年漲幅為317.74%，指數中長期業績一直處于首位。近5年、近10年卡瑪比率最高的也都是消費紅利指數。也就是說該指數的風險收益比始終處于突出位置。

從回撤維度可以看出，消費紅利指數近5年最大回撤是最低的，而近10年最大回撤僅高于消費800指數，位列第二。自2005年年底上市至今，消費紅利指數上漲已超過40倍。這意味著消費紅利指數具有較強的投資性價比。

備注：統計口徑：wind，截至時間2023年11月22日。指數走勢不預示未來表現，不代表基金表現，基金有風險，投資需謹慎。

消費紅利的高性價比從何而來？

一個平平無奇的指數較高的性價比是如何實現的？主要是源于指數的編制特點。據公開信息顯示，指數編制時增加了高股息策略，選取主要消費行業中持續分紅的公司，而指數1年調整一次的規則也可以及時跟蹤市場變化。

從指數特點來說，消費紅利在好賽道中又兼顧了低估值需求，在消費行業本身smart的基礎上獲取了更高的alpha收益，可以有效規避傳統紅利指數陷入周期股陷阱的問題。而且過去高分紅在穩定盈利預期下，大概率也會產生可預期的未來高分紅表現。

消費紅利指數的聰明之處可以從歷史數據窺探一二。2017年市場熱點圍繞著大盤價值股，消費紅利指數因為編制規則，將五糧液、茅臺、洋河、瀘州等優質個股一一囊括，成功捕獲了一波行情。

2018年白酒估值出現高估，消費紅利提早減持，成功避坑。2019年進一步提高畜牧行業持倉。

后來，伴隨著白酒股大幅崛起，消費紅利逐漸降低了白酒的倉位，以及清倉了當時估值比較高的豬肉。成功避開豬肉股和白酒股的暴跌，消費紅利指數從而表現出了較強的抗跌性。

此外，通過復盤指數對應個股的表現，可以發現，從2017年至2022年，消費紅利指數每次調倉后，調入的股票隨后一年的漲幅幾乎全部優于調出的股票表現，指數策略有效性得到了有利的認證。

備注：數據來源：wind，歷史持倉數據根據指數披露的調倉結果展示，歷史表現不預示未來走勢，歷史持倉不作為個股推薦，不代表當前持倉。基金有風險，投資需謹慎。

借道布局消費紅利指數

近兩年，即使大宗商品回暖助推原油等指數產品業績表現優異。但宏利消費紅利指數（代碼：008928）作為指數產品的一員，也取得了不錯的業績。截至2022年底，宏利消費紅利指數的近2年收益排名6/25，近1年收益排名8/29，

備注：排名時間：2022年12月31日，排名機構：銀河證券，基金分類：1.4.9　股票基金-標準指數股票型基金-標準策略指數股票型基金（A類）。基金歷史業績不代表未來走勢，基金有風險，投資需謹慎。基金完整業績，見下文備注。

作為截至目前全市場唯一一只跟蹤中證消費紅利指數的產品，購買宏利消費紅利指數就意味著通過以最低1元的入市成本，獲得分享消費紅利指數未來上漲的機會。而宏利消費紅利指數也將通過聰明輪動，敏銳識別市場風險，為震蕩市提供基金投資的較好選擇。

備注：宏利中證主要消費紅利指數（A類）成立于2020年3月26日，基金業績比較基準：中證主要消費紅利指數收益率*95%+銀行活期存款利率（稅收）*5%，本基金現任基金經理劉洋（2020年3月26日至今）、劉欣（2020年3月26日至今）。本基金2020年、2021年、2022年的業績分別為55.48%、22.58%、-5.65%，同期業績比較基準分別為45.71%、10.67%、-8.69%，源自本基金定期報告。

風險提示：以上觀點僅供參考，不構成投資意見或建議。基金投資有風險，在進行投資前請參閱基金的《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。本資料非基金宣傳推介材料，不作為任何投資建議或保證，以及法律文件。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運作基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金有風險，投資需謹慎。