水井坊即日起暫停核心單品臻釀八號系列的發貨和接單，10月16日，公司方面回應稱系優化渠道供需關系進行的調整。而就在幾日前，臻釀八號系列剛進行價格調整。目前，水井坊價格倒掛依然存在，以挺價控貨緩解倒掛或許還需要時間。

去年以來白酒行業面臨庫存壓力以及批發價、市場價下跌，無論是頭部品牌如貴州茅臺，還是區域酒企如舍得酒業等通過多項舉措控貨穩價。根據研報機構調研統計顯示，一線品牌已出現批發價回暖，整體去庫存繼續。不過，部分名酒企如瀘州老窖、洋河、舍得、酒鬼酒等出現回款進度較慢的情況。

臻釀八號停貨，價格倒掛仍未好轉

10月15日，水井坊發布《水井坊臻釀八號系列產品停貨通知》稱，10月15日起（含），公司暫停水井坊·臻釀八號系列的發貨和接單，后續安排將另行通知。

對此次停貨原因，10月16日，水井坊回應新京報記者表示，基于整體市場策略的考慮，此次調整旨在優化渠道供需關系，進一步增強市場信心。

而這一核心單品就在今年10月1日剛剛發布調價通知，52度、42度、38度“臻釀八號”500mL×6、500mL×4兩個規格的T1（一級渠道）進貨價、門店進貨價，均建議增加10元/瓶。

從調價到控貨，水井坊一系列舉措或許都是為了穩住旗下這一核心大單品。數據顯示，位于300元價格帶的“臻釀八號”在水井坊的銷售占比已達到50%以上。近期舉行的2024年上半年業績說明會上，水井坊提到，將“加倍下注”“臻釀八號”百城萬店計劃，提高其在300-400元價位的市場份額。

“臻釀八號”價格倒掛問題或許是其控貨穩價的原因之一。不過，有水井坊的銷售人員認為，目前調價暫不會影響終端價值，稱當前52度“臻釀八號”350元/瓶的終端售價已經低于打款價375元/瓶，價格倒掛情況下，市場終端價格上調的可能性不大。

新京報記者注意到，今日酒價平臺顯示，52度水井坊·臻釀八號10月16日的批發參考價為360元/瓶，與10月1日調價前未有變動。而在部分電商平臺，該產品的售價也均不高于打款價。在百億補貼、折扣優惠等各類優惠促銷下，該產品售價約每瓶在320元至370元不等。

“現在酒水行業卷得厲害，無論是從業者還是電商平臺之間都競爭加劇，紛紛推出補貼以促進銷售”，一位連鎖品牌酒水從業者說，以52度水井坊·臻釀八號為例，其門店售賣400元左右/瓶，通過線上店鋪下單，有平臺補貼單瓶不足330元，“都是我們門店發貨，但線上限購數量。”

穩價成行業關鍵詞，部分酒企回款不積極

當下，白酒行業仍面臨不小的庫存壓力，控貨挺價成為企業重要舉措。“從2013年、2018年以及2021-2022年的三輪白酒行業調整期，均是通過價格的調整，以實現供需的再均衡。”長江證券在其研報中提到。

中國酒業協會今年6月在其白酒市場報告中也談道，通過促銷、強渠道等方式消化庫存，通過順價工程的實施，酒企可以逐步解決價格倒掛問題，穩定市場價格體系。

今年6月份以來，多家酒企發布核心單品控貨調價信息。如貴州茅臺6月發布取消飛天茅臺“開箱令”，貴州茅臺醬香酒營銷有限公司7月暫停投放茅臺1935酒合同計劃、西鳳酒7月停止接收普通老綠瓶系列產品訂單及貨物發運等。此外，舍得酒業等也在通過控貨舉措減輕經銷商壓力。

在業內人士看來，名酒在市場層面發布諸多控貨停貨等政策，試圖通過減少產品供給來穩定產品價格，優化產銷結構，從而重塑渠道信念，提振市場信心。

根據研報機構從渠道調研顯示，目前一線酒企批價穩中回升，部分酒企庫存在合理范圍內。華創證券日前在其研報中提到，目前茅臺、五糧液等酒企回款已達到90%左右，各地飛天茅臺批價回升30-50元，飛天茅臺的庫存在0.5個月左右。第八代五糧液動銷平穩，回款在90%以上，高于去年的85%，庫存在1.5個月左右，批價在930-940元左右，低于打款價1019元，經銷商對年底的經銷商大會較為關注。

回款高低意味著酒廠對經銷商的議價能力、產品的渠道信心強弱等。作為千元價格帶的主力產品，瀘州老窖國窖1573目前回款率70%-75%，低于去年同期的85%-90%，庫存為2至3個月，“老窖回款積極性整體較弱，需求端受競品擠壓相對較重，全年任務完成時點有所延后”，華創證券在其研報中提到。此外，洋河聚焦庫存消化，國慶宴席加速消化，整體回款進度80%慢于去年同期，全年任務完成難度較大。舍得、酒鬼酒整體維持下滑表現，高庫存下渠道謹慎，回款進度較慢，水井坊新財年首個季度回款表現整體好于舍得、酒鬼，庫存環比消化。

中泰證券在其研報中提到，中秋以來的旺季中銷售渠道表現得更加理性，根據實際動銷情況和預期進行打款和備貨，也意味著渠道增庫存周期趨緩，未來促動銷和去庫更加重要，也降低了行業價盤進一步下跌的風險。