東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月1日，A股與H股的26家上市乳企中（按申萬行業(yè)分類）均已披露2024年上半年“成績單”。總體來看，26家乳企上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收1774.98億元，同比下降7.83%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為126.63億元，同比微降0.19%。

上述26家公司中，僅有6家公司上半年實(shí)現(xiàn)了營收與凈利潤雙增長，16家乳企凈利潤同比下滑。廣東省食品安全保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長朱丹蓬對《證券日報(bào)》記者表示，從上游的奶源過剩到銷售端的低迷，再到消費(fèi)端的深度探底，奶業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈承受著巨大壓力。消費(fèi)大環(huán)境影響使得行業(yè)整體承壓，市場復(fù)蘇緩慢，行業(yè)“馬太效應(yīng)”愈加明顯。

伊利、蒙牛凈利潤占大頭

從營收規(guī)模來看，營收超百億元的乳企有5家，分別為伊利股份、蒙牛乳業(yè)、光明乳業(yè)、中國飛鶴和優(yōu)然牧業(yè)，營收分別為596.96億元、446.71億元、127.14億元、100.95億元和100.55億元。

其中，伊利和蒙牛兩大乳企的總營收為1043.66億元，占上市乳企總營收的58.8%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤為99.77億元，占比為78.79%。

有乳企在財(cái)報(bào)中提到，行業(yè)龍頭企業(yè)在發(fā)展中取得了技術(shù)、規(guī)模、品牌、產(chǎn)品差異性上的優(yōu)勢，并不斷滲透乳制品細(xì)分市場，與中小品牌搶占市場份額，在行業(yè)中獲得領(lǐng)先地位，未來市場份額將逐漸向規(guī)模以上乳制品企業(yè)集中，行業(yè)集中度會(huì)進(jìn)一步提高。

另外，現(xiàn)代牧業(yè)、三元股份、澳優(yōu)、妙可藍(lán)多、貝因美等12家乳企的營收在10億元至100億元區(qū)間。其中，澳優(yōu)上半年?duì)I收36.81億元，同比增長4.82%；佳禾食品上半年?duì)I收10.73億元，同比下降19.12%。

從盈利增速來看，今年上半年有10家上市乳企實(shí)現(xiàn)凈利潤同比正增長。其中，妙可藍(lán)多以168.77%的同比增長率排在首位，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤7677.83萬元。

反觀凈利潤下滑的16家上市乳企，天潤乳業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)、莊園牧場、中國圣牧和西部牧業(yè)5家公司的凈利潤同比下滑幅度均超過100%，其中西部牧業(yè)上半年虧損3447.30萬元，同比下降1212.72%。

國金證券研報(bào)顯示，受春節(jié)錯(cuò)期影響以及下游需求偏弱的影響，今年一季度乳企整體收入減少，進(jìn)入二季度以來低需求狀態(tài)持續(xù)延續(xù)，上半年乳制品整體收入承壓，企業(yè)之間表現(xiàn)存在分化。展望下半年，預(yù)計(jì)行業(yè)依舊處于溫和復(fù)蘇的狀態(tài)，在原奶價(jià)格持續(xù)維持低位的背景下，行業(yè)毛利率水平有望維持較高位置，而去年前高后低的態(tài)勢或使得企業(yè)下半年增速回暖。

降本增效與提振消費(fèi)并舉

從財(cái)報(bào)來看，多數(shù)乳企正面臨著經(jīng)營壓力和外部環(huán)境帶來的多重挑戰(zhàn)。對于奶牛養(yǎng)殖和乳品加工企業(yè)而言，國內(nèi)原奶價(jià)格持續(xù)下滑，效益下滑嚴(yán)重。蒙牛在中報(bào)表示：“2024年上半年，原奶供給過剩，需求不及預(yù)期，需供矛盾凸顯，乳制品行業(yè)整體呈現(xiàn)短期下滑。”

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部8月20日發(fā)布的農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析月報(bào)顯示，由于供應(yīng)慣性增長，生鮮乳價(jià)格仍低位運(yùn)行，國內(nèi)生鮮乳價(jià)格連續(xù)29個(gè)月同比下降。7月份，奶業(yè)主產(chǎn)省生鮮乳收購價(jià)每公斤3.24元，環(huán)比跌1.8%，同比跌13.8%。

同時(shí)，過低的價(jià)格導(dǎo)致了生產(chǎn)出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生鮮乳收購站監(jiān)測數(shù)據(jù)，從1月份至6月份累計(jì)來看，奶站生鮮乳產(chǎn)量同比增7.8%，生鮮乳產(chǎn)量增幅持續(xù)放緩，奶牛存欄量已連續(xù)四個(gè)月環(huán)比下降，但國內(nèi)市場乳制品消費(fèi)需求沒有顯著增長，預(yù)計(jì)后期國內(nèi)生鮮乳收購價(jià)維持低位運(yùn)行。

“乳制品消費(fèi)提升本質(zhì)上是一個(gè)長期過程，因此，當(dāng)務(wù)之急是從源頭牧業(yè)減少供給。”中國農(nóng)墾乳業(yè)聯(lián)盟經(jīng)濟(jì)專家組組長宋亮對《證券日報(bào)》記者表示，大型自建牧場應(yīng)淘汰15%至20%的奶牛，包括后備母牛，以減少供給并調(diào)整供求關(guān)系。從中長期來看，國家應(yīng)統(tǒng)籌各省的自然資源，實(shí)施配額制，并建立生乳乳制品供求產(chǎn)銷的預(yù)測預(yù)警機(jī)制，以省為單位實(shí)施以銷定產(chǎn)的策略。

東興證券研報(bào)顯示，原奶過剩局面將在今年逐步緩解，明年乳制品價(jià)格以低位震蕩為主，是否能回暖主要取決于需求側(cè)改善程度。在需求不足導(dǎo)致行業(yè)競爭加劇的情況下，產(chǎn)品力強(qiáng)、具備更大渠道拓展空間的乳企更能夠穿越周期，待需求恢復(fù)后彈性更大。

盡管國內(nèi)乳制品行業(yè)面臨市場形勢、供需關(guān)系和消費(fèi)環(huán)境的巨大變化，伊利、蒙牛兩大乳業(yè)巨頭管理層在業(yè)績發(fā)布會(huì)中均表示，乳制品行業(yè)相對于其他的消費(fèi)品行業(yè)剛需需求特征較為明顯，乳業(yè)消費(fèi)潛力有望持續(xù)增長。從經(jīng)營和管理角度來講，行業(yè)仍有很大提升空間。

在企業(yè)層面，宋亮認(rèn)為，需加速推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性調(diào)整、供應(yīng)鏈體系全面升級(jí)及商業(yè)模式與渠道合作方式的創(chuàng)新。這不僅是單一企業(yè)的行動(dòng)，更是整個(gè)行業(yè)，尤其是龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

談及在行業(yè)調(diào)整期如何提振乳制品消費(fèi)時(shí)，科信食品與健康信息交流中心主任鐘凱對《證券日報(bào)》表示，核心策略在于擴(kuò)大飲奶人群的基數(shù)。

朱丹蓬則表示，未來消費(fèi)者在選擇乳品時(shí)將更加務(wù)實(shí)和理性。因此，乳品必須同時(shí)兼?zhèn)湫詢r(jià)比與質(zhì)價(jià)比，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行場景創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道拓展以及實(shí)現(xiàn)網(wǎng)點(diǎn)的全覆蓋和渠道的全運(yùn)營。只有這樣，乳企才能在降本增效中謀求生機(jī)，有效抵御整個(gè)行業(yè)周期的挑戰(zhàn)。