打開包裝，倒入調(diào)料，一泡一拌，一份鮮美的方便速食就可輕松完成。

提交申請(qǐng)，沖刺三年，主動(dòng)撤單，A股“方便速食第一股”的上市之路卻差了“臨門一腳”。

近日，四川白家阿寬食品產(chǎn)業(yè)股份有限公司(簡稱“阿寬食品”)主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)。今年下半年以來，更是多家“吃穿住”企業(yè)的IPO之路相繼終止。想要“吃”出一個(gè)上市公司，為啥越來越難了？

A股“新型方便食品第一股”回到原點(diǎn)

勁道有嚼勁的面皮加上焦香火辣的紅油辣子，經(jīng)過簡單的加工即可美餐一頓的紅油面皮，近幾年可謂是不少人心中的新晉網(wǎng)紅速食。在2020年的一份“網(wǎng)紅速食好評(píng)榜”中，紅油面皮僅次于螺螄粉、自熱火鍋排名第三，超過了酸辣粉等經(jīng)典品類。

紅油面皮的代表品牌，就是阿寬食品。不管是在社交平臺(tái)的討論還是購物軟件的搜索中，“阿寬”都與“紅油面皮”深度捆綁，這也給了它勇闖資本市場的勇氣。最早在2021年底核準(zhǔn)制下，阿寬食品就提交了招股說明書，今年3月全面注冊(cè)制后公司平移到深交所審核。

但在謀求上市之路奔走了三年的阿寬食品，仍未能成功敲開資本市場大門。12月19日，深交所發(fā)布公告稱，由于阿寬食品于12月7日提交撤回上市申請(qǐng)，深交所決定終止公司上市審核。

回顧上市歷程，阿寬食品僅在8月底回復(fù)了首輪IPO問詢函，表示公司是業(yè)內(nèi)較早提出發(fā)展“新型方便食品”業(yè)務(wù)的企業(yè)之一，在產(chǎn)品品類創(chuàng)新升級(jí)、技術(shù)工藝創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型智能制造等多個(gè)領(lǐng)域都是行業(yè)代表性企業(yè)。

對(duì)于撤回上市申請(qǐng)，阿寬食品方面則回應(yīng)媒體表示，公司基于目前資本市場環(huán)境及政策導(dǎo)向，結(jié)合戰(zhàn)略規(guī)劃發(fā)展審慎考慮，決定調(diào)整上市相關(guān)工作計(jì)劃。

“阿寬食品此次終止IPO的，可能與公司投訴量增長、產(chǎn)品質(zhì)量問題以及業(yè)績?cè)鲩L放緩等因素有關(guān)。”盤古智庫高級(jí)研究員江瀚認(rèn)為，阿寬食品目前的業(yè)務(wù)發(fā)展中，潛在的問題可能包括：市場競爭加劇、產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足、產(chǎn)品質(zhì)量問題、用戶需求變化等。

“紅油面皮”如何走到人前

或許應(yīng)和著上市之路的一波三折，阿寬食品逐漸走到人前也是一個(gè)曲折的故事。

官網(wǎng)資料顯示，公司創(chuàng)始人陳朝暉，大學(xué)畢業(yè)幾年后辭去穩(wěn)定工作，當(dāng)過百事可樂的銷售員，后又創(chuàng)業(yè)開了家廣告公司。2001年從廣告業(yè)跨越到快消業(yè)，成立四川白家食品有限公司，以銷售方便粉絲逐漸嶄露頭角。

值得一提的是，由于名稱中“白家”二字的用語、圖片使用等與白象食品名稱類似，兩者還曾有過糾紛。“白家白象商標(biāo)之爭”也被稱為“中國方便食品知識(shí)產(chǎn)權(quán)第一案”。

官網(wǎng)顯示，阿寬食品成立于2016年。幾年之后，行業(yè)研究報(bào)告回顧行業(yè)發(fā)展歷程時(shí)提到：2016年以后我國方便面行業(yè)形成了多元化和中高端化兩大發(fā)展特征，行業(yè)廠商普遍選擇向中高端化升級(jí)，中高端市場的發(fā)展成為帶動(dòng)行業(yè)止跌回升的主要因素。

就在這向“新型方便面時(shí)代”更替的一年，陳朝暉在四川成都創(chuàng)立了現(xiàn)在意義上的“阿寬食品”，先后收購白家食品的生產(chǎn)基地、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、員工和業(yè)務(wù)等。但他并不只是將老廠“換個(gè)馬甲”，而是開始進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型另起爐灶。打造“阿寬”和“白家陳記”兩大品牌，銷售渠道也從善如流地從傳統(tǒng)線下轉(zhuǎn)向主打線上。

除此之外，阿寬也確實(shí)“心很寬”。除經(jīng)營自主品牌外，還為三只松鼠、麻六記、百草味、李子柒、網(wǎng)易嚴(yán)選等客戶提供貼牌代工服務(wù)，以進(jìn)一步穩(wěn)定市場地位。

迅猛的發(fā)展勢頭也讓阿寬食品早期就獲得了諸多頂級(jí)資本的加持。僅在2020年，阿寬食品連續(xù)完成4輪融資，投資團(tuán)隊(duì)陣容豪華，包括高瓴資本、茅臺(tái)建信基金、同創(chuàng)偉業(yè)、前海母基金、彬復(fù)資本等一眾頂級(jí)投行。

回溯其在招股書中所披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2020—2022年，阿寬食品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為11.1億元、12.14億元、12.46億元；對(duì)應(yīng)凈利潤分別為7607.83萬元、5584.19萬元以及6834.42萬元。

消費(fèi)型企業(yè)頻頻撤回IPO

競品對(duì)手越來越多、市場沖擊越來越明顯、消費(fèi)場景放開后的分流，讓以阿寬食品等為代表的新型方便食品市場增長放緩已成不爭的事實(shí)。

“吃”出一家上市企業(yè)似乎變得越來越難。從大環(huán)境來看，當(dāng)前資本市場對(duì)于“吃穿住”類企業(yè)的審查和決策變得更為謹(jǐn)慎，市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在加強(qiáng)對(duì)IPO企業(yè)的審核。IPO階段性收緊之后，被視為“紅燈行業(yè)”的“吃穿住”行業(yè)公司，開始輪番撤單。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自8月27日以來，共有龍江和牛、德州扒雞、鮮美來、沃隆食品、老娘舅、老鄉(xiāng)雞等多家食品企業(yè)撤回IPO申請(qǐng)。

“消費(fèi)型行業(yè)的發(fā)展，籠統(tǒng)來看就是模式上、包裝上的創(chuàng)新，很難出現(xiàn)科技領(lǐng)域那種直接推動(dòng)生產(chǎn)力進(jìn)步的大成果。”這是不少消費(fèi)賽道中人的感慨。主板收緊趨勢明顯、企業(yè)業(yè)績波動(dòng)不穩(wěn)定、缺乏核心競爭力等問題，共同構(gòu)成了消費(fèi)型企業(yè)IPO折戟的重要因素。

當(dāng)然，也有越來越多的消費(fèi)型企業(yè)選擇改道而行。比如終止主板IPO后，老娘舅轉(zhuǎn)而投奔新三板；“中國燕窩第一股”燕之屋則轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，并于12月12日成功上市。