來源：成都商報 作者：俞瑤 張露曦

賣醋的、賣醬油的，都看上了飲料生意。

紅星資本局注意到，近段時間，海天味業（603288.SH）、恒順醋業（600305.SH）等企業都在跨界做飲料。這是因為飲料生意好做，還是調料生意做無可做？

對此，北京國際商貿中心研究基地首席專家賴陽認為，飲料行業入局門檻較低，代工好找，消費者對飲料品牌的黏性相對較低，大部分飲料的品質差別不大，只要價格合適、性價比高便能吸引消費者購買。此外，飲料和調味料的渠道相通，而渠道能力是飲料企業重要的能力。

不過，中國食品產業分析師朱丹蓬對此并不看好。他認為，兩家調味品企業跨界做飲料可能沒有太大機會。

調味品企業加碼飲料賽道

主打健康、發酵

近日，“醬油大王”海天味業在其小程序“海天美味館”及海天官方旗艦店上推出了飲料新品“喜悅滿滿小青檸汁”，主打0脂、0防腐劑、發酵。其在小程序定價75元/15瓶×300ml，天貓官方旗艦店定價99元/15瓶×300ml。

海天味業做飲料已非新鮮事兒。早在2016年就推出了“張小主蘋果醋爽”果汁飲料。不過目前，紅星資本局在小程序、天貓、京東上暫未搜索到相關產品。

除小青檸汁外，海天味業的喜悅滿滿系列在今年8月推出首款飲料產品胡蘿卜汁，同樣為發酵果蔬汁飲料。

無獨有偶，“A股醋王”恒順醋業2022年在天貓開設了“酸甜抱抱旗艦店”，推出了輕醋果味氣泡水，包含菠蘿、百香果和荔枝三種口味。該產品主打低卡、低糖、0防腐劑、真實果汁等健康概念，并獨家冠名《非誠勿擾》綜藝節目。

主業發展或已到頂

雙雙跨界找機會

紅星資本局注意到，無論是海天味業，還是恒順醋業，近幾年都遭遇了發展瓶頸。

海天味業2021年營收為250.04億元，同比增長9.71%；扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤為64.30億元，同比增長4.09%。雖然營收和凈利潤均呈增長，但二者增速是其2014年上市以來的最低點。

海天味業在年報中形容2021年是“極其困難的一年”，對于業績增速下滑，其解釋稱因新冠疫情余波未平、消費需求疲軟、各種原材物料價格上漲、社區團購惡性競爭、限電限產導致供應趨緊等，企業經營環境復雜而嚴峻，公司面臨前所未有的挑戰。

同樣，恒順醋業的業績也不樂觀。2021年，其營收及扣非凈利潤雙降：營收18.93億元，同比下降6.45%；扣非凈利潤1.08億元，同比下降62.01%。

從2019年開始，恒順醋業的營收就在18億元上下徘徊。恒順醋業做跨界非常積極。除飲料外，其在近兩年還做了文創雪糕、預制菜。

海天味業近兩年則入局了芝麻油、火鍋底料等領域。在剛結束不久的業績會上，海天味業董事長龐康表示，海天的發展戰略是在調味行業內多元化，海天依然會在調味品主業內深耕，從產品結構的完善性考慮，在相關品類上做產品延展，并不代表主營業務重點的轉變。

渠道互通、好找代工

跨界打的算盤挺響

跨界已成海天味業、恒順醋業的常規操作，但兩家企業為何往飲料賽道扎堆？

賴陽表示，除了代工好找外，更重要的是飲料和調味品的渠道相通。因為只有渠道鋪得足夠多，才能觸達到更多的消費者。一些新公司想要發展渠道因資歷不足、影響力不夠，與渠道商的溝通成本高、議價能力不強。而海天味業和恒順醋業可以依靠此前在超市、便利店等渠道，附加上自己的飲料產品。

據賴陽分析，消費者對飲料新品牌接受度比其他大多數品類更高。因為大多數飲料品質差別不大，只要性價比夠高，就會吸引消費者購買，這也是讓調味品企業選擇入局飲料的重要原因。不過，賴陽指出，海天味業、恒順醋業進入渠道容易，但想讓消費者購買，可能比知名飲料品牌難。

海天味業推出的發酵果蔬汁所在的細分賽道“發酵飲品”“果蔬汁”，前者有聚集了不少粉絲的國外品牌BIOE，其西梅酵素飲在天貓旗艦店月銷2000+，后者有飲料龍頭企業農夫山泉推出的“農夫果園”“NFC”系列、匯源果蔬汁系列。而恒順醋業推出的輕醋果味氣泡水所在的細分賽道“水果醋”“果味氣泡水”，前者有天地壹號駐守，后者有可口可樂、元氣森林等巨頭與新銳。

朱丹蓬指出，隔行如隔山，如今跨界都比較難，加之飲料行業競爭激烈，兩家企業可能沒有太大機會。