靴子落地，蜜雪冰城打算要在A股上市了。

憑借魔性主題曲，蜜雪冰城在2021年成功出圈。今年數(shù)次傳出要上市的消息，此前蜜雪冰城全部進(jìn)行否認(rèn)。9月30日，據(jù)河南證監(jiān)局披露，蜜雪冰城股份有限公司擬在A股市場IPO上市，正在接受廣發(fā)證券對(duì)其進(jìn)行的上市輔導(dǎo)，已于29日在該局進(jìn)行輔導(dǎo)備案。

這意味著，蜜雪冰城有望“趕超”喜茶，成為繼奈雪的茶之后，國內(nèi)上市的第二家新式茶飲。在上市消息傳出的后幾天，10月10日北京市消費(fèi)者協(xié)會(huì)發(fā)布消息，北京市、區(qū)市場監(jiān)管局在北京全市范圍內(nèi)對(duì)連鎖餐廳等餐飲企業(yè)開展了食品安全大檢查，發(fā)現(xiàn)部分連鎖餐飲企業(yè)存在食品安全問題，其中蜜雪冰城就有8家店鋪存在問題。

加盟模式快速攻占市場

最初的蜜雪冰城，開店選址更多在大學(xué)校園，親民的價(jià)格，受到學(xué)生黨歡迎。

1999年，創(chuàng)始人張紅超開設(shè)“蜜雪冰城”，但在四年內(nèi)被拆4家。直到2003年秋天，蜜雪冰城選擇在幾家學(xué)校附近開設(shè)新門店，主打?qū)W生群體客戶，才終于站住了腳跟。

作為奶茶行業(yè)價(jià)格的“底線”，蜜雪冰城的優(yōu)勢顯而易見，4元的檸檬水、6元的森林玫果、7元的珍珠奶茶、8元的滿杯百香果、全店最貴飲品僅需11元，極低的價(jià)格擊穿了消費(fèi)者的錢包。

公開數(shù)據(jù)顯示，2020年蜜雪冰城的銷售額就達(dá)到65億元，利潤為8億元，2002年銷售額是奈雪的茶超兩倍。方便的加盟商模式讓蜜雪冰城在大街小巷快速“裂變”。

蜜雪冰城官網(wǎng)顯示，其門店數(shù)量突破10000家，遍布全國31省市。成為第一家門店數(shù)量過萬的茶飲企業(yè)。

優(yōu)秀表現(xiàn)也讓蜜雪冰城受到資本的關(guān)注，公開信息顯示，今年1月，蜜雪冰城完成首輪融資超20億元，由美團(tuán)龍珠和高瓴資本領(lǐng)投資，CPE源峰等機(jī)構(gòu)跟投。在本輪融資過后，蜜雪冰城估值達(dá)到200億元。這一估值水平已經(jīng)超過奈雪的茶目前市值。

關(guān)于加盟的價(jià)格與申請(qǐng)加盟事項(xiàng)，記者撥打了其官方加盟熱線，等候了8分鐘的時(shí)間，最終也沒有人工接聽。記者在自動(dòng)按鍵后了解到，蜜月冰城主要按照開店城市級(jí)別進(jìn)行收費(fèi)，省會(huì)級(jí)城市收取的加盟費(fèi)是11000元、地級(jí)城市9000元、縣級(jí)城市7000元。一次開店花銷的價(jià)格大概在30萬元左右。

在公眾平臺(tái)上，記者發(fā)現(xiàn)，有些蜜雪冰城的加盟商表示：“開一家店找門店都要找一年，過不了幾個(gè)月，在附近就又開了一家。”據(jù)悉，蜜月冰城現(xiàn)在并沒有區(qū)域保護(hù)措施。也有想要加盟的人表示：“現(xiàn)在很多小縣城審核加盟變難了，太小的地方不讓開，賣不起來。”

加盟商模式確實(shí)讓其快速占據(jù)了市場。不過松散的加盟模式也讓蜜雪冰城不好管理。因此外界也有質(zhì)疑，食品安全頻發(fā)情況下，加盟模式會(huì)不會(huì)害死蜜雪冰城。

對(duì)于頻出食品質(zhì)量問題，后續(xù)會(huì)有新的方式與方法來規(guī)避，記者以郵件的形式聯(lián)系了蜜雪冰城，但截至發(fā)稿并未收到回復(fù)。

性價(jià)比之王能否守擂

相較于喜茶與奈雪的茶動(dòng)輒30+的價(jià)格，蜜月冰城6元的價(jià)格十分貼地氣，這也使得其單店?duì)I收上限較低。

根據(jù)久謙咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年蜜雪冰城單店平均每月銷售額9萬元，銷售較好的區(qū)域(如江蘇與黑龍江)單店每月銷售額為12-13萬元，銷售較差的區(qū)域(如河南與西北地區(qū))單店每月銷售額為7萬元。

記者在一位從蜜雪冰城離職的工作人員處了解到，“基本一天都不能休息，有很多人受不了太累就離職了。”

蜜雪冰城單店9萬元的月銷售額，要遠(yuǎn)低于奈雪的茶，據(jù)奈雪的茶招股書顯示，2020年，奈雪的茶平均日單店銷售額為達(dá)到2. 02萬。一部分原因可能為奈雪的茶每杯售價(jià)遠(yuǎn)高于蜜雪冰城，前者大概是后5倍左右。有限的時(shí)間內(nèi)，蜜雪冰城翻倍幾乎都達(dá)不到奈雪的茶。

另一方面，奈雪的茶選址首選商圈、寫字樓，以客單價(jià)30元的產(chǎn)品，圈粉白領(lǐng)青年；蜜雪冰城則是以均價(jià)6元的產(chǎn)品盤踞在下沉市場，吸引小鎮(zhèn)青年、大學(xué)生以及郊區(qū)青年。即便是在北京開店，其店鋪位置也多選在通州、昌平、懷柔。

因?yàn)槟窝┑牟枧c蜜雪冰城的經(jīng)營理念不同，在業(yè)內(nèi)看來，喜茶、奈雪的茶和蜜雪冰城其實(shí)并不是競爭對(duì)手。前兩者用戶畫像與地理位置選擇均和蜜月冰城相差甚遠(yuǎn)。

不僅如此，在經(jīng)營模式上，無論是喜茶還是奈雪的茶，走的都是直營模式，不接受加盟，所有店均是總部直接管理，控制成本，而蜜雪冰城走的是直營+加盟的模式。

例如，材料、人工、使用權(quán)資產(chǎn)折舊、配送服務(wù)費(fèi)都是奈雪的成本大頭，但對(duì)蜜雪冰城來說，這些東西都是由加盟商承擔(dān)。加盟店所有原材料都需要從蜜雪冰城購買，蜜雪冰城的商業(yè)模式是為加盟商提供原材料服務(wù)，而自身通過原材料賺取材料費(fèi)，與喜茶和奈雪的茶營收來源截然不同。

資料顯示，蜜雪冰城曾在2012年就成立了其后端供應(yīng)鏈公司，負(fù)責(zé)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、物流等，其全自動(dòng)車間與物流配送中心面積超過5萬平米，其原材料源頭也有合作的茶園與奶源。今年9月，蜜雪冰城又對(duì)外投資100%持股一家重慶雪王農(nóng)業(yè)有限公司，涉及到鮮果的源頭，不出意外，蜜雪冰城在未來一段時(shí)間內(nèi)，會(huì)繼續(xù)從供應(yīng)鏈層面降低成本，從而保持低廉的售價(jià)。

但隨著瓜分高端茶飲蛋糕的玩家越來越多，各品牌也都開始相繼走向“下沉”市場。

比如喜茶、奈雪的茶、茶百道等高端品牌也都相繼推出子品牌。不過我國茶飲市場還未飽和，據(jù)《2020新式茶飲白皮書》顯示，2020年新式茶飲消費(fèi)者規(guī)模突破3.4億人，市場規(guī)模超過1000億元，預(yù)計(jì)到2021年會(huì)突破1100億元。

看到了奶茶市場的前景，資本愛上了投資奶茶。各企業(yè)也紛紛下場開始賣起奶茶，娃哈哈、王老吉，蒙牛、同仁堂、北冰洋都開起了奶茶店，甚至連中國郵政也賣起了奶茶。

當(dāng)下沉市場也站滿競爭者后，蜜雪冰城能否守住擂臺(tái)呢？走性價(jià)比路線對(duì)蜜雪冰城是否還是最佳選擇呢？

香頌資本執(zhí)行董事沈萌分析：“新式茶飲的高端市場規(guī)模有限，要繼續(xù)保持高速成長，必然需要擴(kuò)大需求潛力、向中低端市場拓展，但是在下沉過程中，不能通過品牌進(jìn)行價(jià)值賦能，那么就無法抵御其他品牌的價(jià)格競爭。”