在A股市場持續(xù)“喝酒行情”的背景下，西藏具備優(yōu)勢地位的一家酒業(yè)上市公司有了新動作。

*ST西發(fā)近日披露2021年度非公開發(fā)行A股股票預案，公司擬非公開發(fā)行股票不超過7912.75萬股，由控股股東西藏盛邦和上市公司董事長、實際控制人羅希以現金方式全額認購。其中，西藏盛邦擬認購7000萬股，羅希擬認購912.75萬股。此次非公開發(fā)行的每股價格為3.97元/股，有望募集資金合計約3.14億元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將全部用于償還公司債務。

擬定增募資擺脫財務困境

*ST西發(fā)全名為西藏發(fā)展股份有限公司，主營啤酒業(yè)務。公司自2018年6月起，陸續(xù)發(fā)生了多起訴訟、仲裁事項，時任董事長兼總經理王承波等人私自以上市公司名義對外承諾或擔保、開具電子商業(yè)承兌匯票、向非金融機構借款，所涉金額巨大，致使公司面臨巨大的債務和信任危機。公告顯示，截至2020年年底，*ST西發(fā)的負債總額為5.56億元，負債總額中涉訴金額為5.01億元。2018年至2020年，公司累計計提的涉訴債務利息約為1億元。

記者注意到，*ST西發(fā)近年來經歷了較為頻繁的實控人變更和董監(jiān)高人事變動。作為最新一任控股股東，西藏盛邦于2020年2月份與*ST西發(fā)的原股東李敏、馬淑芬簽署股份轉讓協議，以3億元獲得其持有的上市公司3361.32萬股（占總股本比例為12.74%），并于2020年6月份完成證券過戶登記手續(xù)，西藏盛邦正式成為上市公司第一大股東。以100%比例持股西藏盛邦的羅希亦當選為*ST西發(fā)的董事長。

在羅希和西藏盛邦入主*ST西發(fā)后，公司業(yè)績曾出現一定改善。2020年，公司歸母凈利潤扭虧為盈，盈利1405萬元，但在2021年一季度，其歸母凈利潤再度遭遇了虧損。

*ST西發(fā)指出，公司財務負擔沉重，已無力全部償還，對其經營拖累較大，此次擬開展的定增是公司“擺脫財務困難并進一步發(fā)展主營業(yè)務的重大舉措”，也有利于確保其主營啤酒業(yè)務的平穩(wěn)運營。

運輸成本制約業(yè)務拓展

從主營業(yè)務來看，*ST西發(fā)是西藏本土啤酒生產及銷售企業(yè)，主營品牌為“拉薩啤酒”。啤酒業(yè)務占據了公司2020年營業(yè)收入99.85%的比例。2020年，*ST西發(fā)實現營業(yè)總收入4.05億元，在A股啤酒板塊的7家上市公司中排名第6。

目前，拉薩啤酒擁有獨特發(fā)展優(yōu)勢的同時，短板也較為明顯。一方面，公司擁有地域和資源、產品認知度、區(qū)域內較為成熟的市場銷售體系等優(yōu)勢。另一方面，其面臨著轉型升級壓力；西藏市場中，新興啤酒企業(yè)的崛起對公司的優(yōu)勢地位構成沖擊；產品不便于運輸且運輸成本高，銷售半徑較小，不利于業(yè)務擴展。此外，記者查詢天貓、京東等平臺注意到，拉薩啤酒目前的線上業(yè)務布局也不夠成熟。*ST西發(fā)的現任控股股東、實控人此前似乎也沒有太多啤酒行業(yè)的從業(yè)經歷。

在此背景下，*ST西發(fā)的啤酒業(yè)務前景值得看好嗎？

香頌資本董事沈萌對此表態(tài)謹慎。他告訴記者，當前*ST西發(fā)的主營業(yè)務規(guī)模較小、影響力較低，從實體經營的角度看，要在啤酒行業(yè)突顯其競爭力“較難”，而由于拉薩啤酒的業(yè)務主要集中在青藏地區(qū)，消費者的潛在基數不如其他核心市場，這也限制了產品未來發(fā)展的市場空間。“啤酒消費一般都有運輸半徑，在外面各地建廠的話需要較強品牌和資金實力。在潛力有限情況下，*ST西發(fā)想要做大有一定的難度。事實上，國內啤酒市場已經被各大巨頭分割殆盡，公司想要擴大份額，既有競爭激烈的外部壓力，也有自身品牌、資源渠道實力有限的內部壓力。在當前社會經濟大環(huán)境下，伴隨經營成本不斷增加，他們的產品較難打開更大的市場消費空間。”

緊抓差異化優(yōu)勢和特色

那么，作為區(qū)域啤酒企業(yè)，*ST西發(fā)未來可以通過哪些方式擴大自身優(yōu)勢、實現突圍呢？

知趣咨詢總經理蔡學飛接受記者采訪時表示：“區(qū)域啤酒品牌本身的品牌影響力有限，渠道比較薄弱，首先還是要做好品牌創(chuàng)新與品質管控；其次，西藏啤酒擁有特殊的原糧與高原生態(tài)概念，具有一定的差異化特色，這是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基礎所在。”他認為，區(qū)域酒企應該抓住自身的區(qū)位與品牌文化特色，積極地進行多品類創(chuàng)新，并且借助互聯網工具，在新零售、電商、直播、體驗營銷、社群發(fā)展等多個層面加強投入，從而獲取消費端資源，構建自身的護城河，贏得競爭優(yōu)勢。

四川鳳求凰投資管理有限公司董事肖竹青建議，區(qū)域啤酒企業(yè)需要通過創(chuàng)新尋找差異化優(yōu)勢；完善地緣文化，將地緣文化“做到極致”，融入當地的活動、風土人情等。