2020年成績(jī)單顯示，今世緣的業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徶?%，這也是其自2015年以來業(yè)績(jī)?cè)鏊僮畹偷囊荒辍＜幢闳绱耍袷谰壍陌賰|目標(biāo)仍未改變——“2025年?duì)I收目標(biāo)超百億(爭(zhēng)取150億)”。

“公司2021年?duì)I收目標(biāo)為59億元，爭(zhēng)取到66億元，凈利潤(rùn)目標(biāo)18億元，爭(zhēng)取19億元?！苯眨?020年度業(yè)績(jī)網(wǎng)上說明會(huì)上，今世緣副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書王衛(wèi)東稱，到2025年，今世緣將努力實(shí)現(xiàn)營(yíng)收過百億，為保證戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，爭(zhēng)取達(dá)到150億元，省外市場(chǎng)收入占比要達(dá)到20%。

4月18日晚間，今世緣發(fā)布2020年年報(bào)。報(bào)告顯示，今世緣2020年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.19億元，較上年同期增加2.49億元，增幅5.12%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)15.67億元，較上年同期增加1.09億元，增幅7.46%。

記者翻閱過往財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，這也是今世緣自2015年以來，業(yè)績(jī)?cè)鏊僮畹偷囊荒?。作為江蘇省區(qū)域酒企，省內(nèi)收入仍是今世緣業(yè)績(jī)大頭。2020年，其超九成的營(yíng)收仍來自江蘇省內(nèi)，省外市場(chǎng)營(yíng)收不足7%。

“目前今世緣90%以上銷售收入來自省內(nèi)市場(chǎng)，但這部分增長(zhǎng)空間還是巨大的?！痹跇I(yè)績(jī)會(huì)上，今世緣董事長(zhǎng)周素明稱，江蘇作為一個(gè)人口大省，亦是白酒產(chǎn)銷大省，“去年今世緣在江蘇省內(nèi)市場(chǎng)的占有率僅僅為15%左右。按照衛(wèi)星板塊突破，點(diǎn)狀布局的運(yùn)作策略，2021年我們力將把江蘇市場(chǎng)打造成銷售達(dá)到10個(gè)億左右的板塊市場(chǎng)，并聚焦打造8個(gè)千萬(wàn)級(jí)的省外準(zhǔn)備板塊市場(chǎng)”。

低端產(chǎn)品下滑

前身為江蘇高溝酒廠的今世緣，成立于1997年，地處周恩來總理的故鄉(xiāng)淮安，以濃香型白酒生產(chǎn)為主，現(xiàn)有“國(guó)緣”“今世緣”“高溝”三大品牌，產(chǎn)品覆蓋高中低全線。

根據(jù)年報(bào)，今世緣主要營(yíng)收來自于以國(guó)緣為代表的特A+類產(chǎn)品。與過往相比，毛利率超80%的特A+類產(chǎn)品仍是該公司營(yíng)收的第一來源，占比六成。通過數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，2020年今世緣除特A+類產(chǎn)品營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其他產(chǎn)品營(yíng)收均出現(xiàn)下滑。

具體來看，在2020年今世緣營(yíng)收超50億元的規(guī)模里，特A+類產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)13%至30.69億元，營(yíng)收占比59.95%；其次則是特A類產(chǎn)品，收入為15.03億元，占總收入的29.36%，A類產(chǎn)品營(yíng)收同比下滑近兩成至2.54億元，B類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.59億元，同比下滑5.24%，C類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9265.46萬(wàn)元，同比下滑8.58%，D類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收708.75萬(wàn)元，同比下滑25.04%。

信達(dá)證券在此前一份研報(bào)中指出，自2013年以來，今世緣百元以上產(chǎn)品(特A類及以上)收入占比逐年穩(wěn)增，由57%上升到87%，且收入呈加速上升趨勢(shì)。其中主要系國(guó)緣產(chǎn)品的爆發(fā)增長(zhǎng)，收入占比從2014年的46%提升至2020年中報(bào)的74%，成為公司品牌發(fā)力的核心。在國(guó)緣系列中，四開、對(duì)開率先實(shí)現(xiàn)大單品化，精準(zhǔn)卡位次高端且快速放量，為V系列的高端突破提供支撐基礎(chǔ)。在行業(yè)深度分化的窗口期，公司積極搶占次高端及以上的黃金賽道，按照“強(qiáng)化布局新V系，做廣做強(qiáng)老K系，戰(zhàn)術(shù)補(bǔ)充新K系、雅系”的產(chǎn)品策略，清晰品牌品類層次，聚焦主流價(jià)位，精準(zhǔn)切割細(xì)分市場(chǎng)。

“如果說1996年使酒廠站了起來，2004年國(guó)緣品牌的創(chuàng)立使酒廠富了起來，那么可以說2019年正式導(dǎo)入的國(guó)緣V系列，尤其是國(guó)緣V9就是使今世緣強(qiáng)起來的產(chǎn)品。因此V系攻堅(jiān)是我們公司今后較長(zhǎng)時(shí)間里重中之重的工作?！敝芩孛髟谡f明會(huì)上如是表示。

據(jù)記者了解，作為濃香型白酒的代表之一，今世緣于2019年3月糖酒會(huì)期間推出價(jià)格破千的高端國(guó)緣V系列，其中清雅醬香型白酒新產(chǎn)品(國(guó)緣V9)價(jià)格突破2000元，布局超高端線。

“公司也關(guān)注到了近年的‘醬酒熱’，公司高端品牌國(guó)緣V9屬于清雅醬香，公司認(rèn)為白酒行業(yè)集中度將會(huì)進(jìn)一步提升，馬太效應(yīng)凸顯?！痹诨貞?yīng)投資者對(duì)于今世緣醬酒產(chǎn)品的相應(yīng)規(guī)劃時(shí)，周素明稱，“國(guó)緣V9清雅醬香是公司參與行業(yè)頭部競(jìng)爭(zhēng)的利器，將引領(lǐng)國(guó)緣品牌的升級(jí)提檔。公司成立了單獨(dú)的國(guó)緣V9事業(yè)部，專門負(fù)責(zé)統(tǒng)籌V系列的推廣?！?/p>

重申百億目標(biāo)

值得一提的是，在此次業(yè)績(jī)會(huì)上，今世緣方面重申了百億目標(biāo)，“2025年?duì)I收目標(biāo)超百億(爭(zhēng)取150億)”。

這并非今世緣首次提出這一“宏偉目標(biāo)”。早在1月中旬，今世緣就曾在《五年戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2021—2025)》中稱，到2025年，該公司將“努力實(shí)現(xiàn)營(yíng)收過百億(爭(zhēng)取150億元)”，而為保證戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，其確立了由“白酒”+“緣文化”兩大業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和八項(xiàng)戰(zhàn)略舉措。

不過，就在該項(xiàng)規(guī)劃披露3小時(shí)后，今世緣收到來自上交所的新年第一份問詢函。問詢函指出，“自2015年至2019年，你公司營(yíng)業(yè)收入從24.25億元增長(zhǎng)到48.74億元。2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.95億元。公司關(guān)于2025年?duì)I收超過100億元，爭(zhēng)取150億元等預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將對(duì)公司未來經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響，但公司在披露上述預(yù)測(cè)性信息時(shí)，未提供充分、客觀的事實(shí)依據(jù)與預(yù)測(cè)基礎(chǔ)。”

上交所的言下之意昭然若揭，目前營(yíng)收體量在50億元左右的今世緣與百億目標(biāo)相差較遠(yuǎn)。據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，若以2019年?duì)I收數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，目前19家白酒上市公司入駐“百億俱樂部”的有7家，分別為貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒以及牛欄山(順鑫農(nóng)業(yè))。

作為江蘇第二大酒企，年?duì)I收規(guī)模為50億元左右的今世緣，在19家白酒上市公司業(yè)績(jī)排行榜中位居第八。2020年12月底，國(guó)泰君安在一份研報(bào)中分析到，江蘇為白酒產(chǎn)銷大省，白酒消費(fèi)規(guī)模全國(guó)前三，估測(cè)2020年市場(chǎng)規(guī)模在460億元左右(扣稅扣費(fèi)后)。分品牌來看，江蘇白酒市場(chǎng)以蘇酒較為強(qiáng)勢(shì)，估測(cè)2020年蘇酒龍頭洋河、今世緣在省內(nèi)分別占據(jù)24%、11%的市場(chǎng)份額，其次則為高端酒及全國(guó)化名酒，其中茅臺(tái)、五糧液合計(jì)占比近20%。

不過，與貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等一線酒企有所不同，今世緣超九成的營(yíng)收主要來自于江蘇省內(nèi)，省外市場(chǎng)營(yíng)收占比始終未能突破10%。記者查閱今世緣歷年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2017年-2020年，今世緣江蘇市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入占比分別高達(dá)94.6%、94.63%和93.62%以及93.56%，省外收入占比卻始終在5%-7%之間徘徊。無獨(dú)有偶，2020年今世緣省外營(yíng)收僅為3.3億元。

在白酒行業(yè)專家蔡學(xué)飛看來，江蘇白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)極為激烈，今世緣一直在做泛全國(guó)化布局，特別是加大對(duì)山東、浙江等省外市場(chǎng)的開拓力度，欲從泛全國(guó)化品牌向全國(guó)化品牌轉(zhuǎn)變，“如果沒有核心市場(chǎng)支撐的話，實(shí)際上全國(guó)化布局難有起色”。

根據(jù)周素明在業(yè)績(jī)會(huì)上的說法，上海、浙江、安徽、河南、山東等周邊省份將是今世緣首先要做好的重點(diǎn)板塊。其也進(jìn)一步表示，“公司戰(zhàn)略是基于對(duì)行業(yè)形勢(shì)及公司現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)情況作出的判斷及目標(biāo)，不作為業(yè)績(jī)承諾。公司目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)受到宏觀經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)環(huán)境、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等多重因素影響。”