- 資本引擎驅(qū)動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)型升級
- 2025年09月29日來源：證券日報(bào)
提要：在全球汽車產(chǎn)業(yè)向電動(dòng)化、智能化深度轉(zhuǎn)型的背景下，資本市場已成為車企突破發(fā)展瓶頸的戰(zhàn)略依托，其價(jià)值不僅體現(xiàn)在短期融資效應(yīng)方面，更在于對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、全球化布局與行業(yè)生態(tài)的長遠(yuǎn)重塑。筆者認(rèn)為，近期車企在資本市場動(dòng)作頻頻，首要目的在于破解技術(shù)轉(zhuǎn)型的資金困局。
日前，奇瑞汽車以91.45億港元募資規(guī)模登陸港交所，成為年內(nèi) 港股最大車企IPO。這是中國車企集體擁抱資本市場的縮影。除奇瑞汽車外，嵐圖汽車已宣布將通過介紹方式登陸港交所，賽力斯H股上市申請已獲證監(jiān)會備案，阿維塔也計(jì)劃向港交所遞表。
在全球汽車產(chǎn)業(yè)向電動(dòng)化、智能化深度轉(zhuǎn)型的背景下，資本市場已成為車企突破發(fā)展瓶頸的戰(zhàn)略依托，其價(jià)值不僅體現(xiàn)在短期融資效應(yīng)方面，更在于對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、全球化布局與行業(yè)生態(tài)的長遠(yuǎn)重塑。
筆者認(rèn)為，近期車企在資本市場動(dòng)作頻頻，首要目的在于破解技術(shù)轉(zhuǎn)型的資金困局。
新能源汽車競爭已進(jìn)入核心技術(shù)比拼的深水區(qū)，從固態(tài)電池研發(fā)到L4級自動(dòng)駕駛落地，每項(xiàng)突破都需持續(xù)性巨額投入。數(shù)據(jù)顯示，頭部車企年均研發(fā)投入已突破百億元，而資本市場恰好能夠提供穩(wěn)定的資金來源。賽力斯在港股IPO計(jì)劃中明確將70%募資凈額用于研發(fā)投入，比亞迪通過再融資持續(xù)加碼刀片電池與智能駕駛技術(shù)。這種“上市融資—技術(shù)突破—市場認(rèn)可—再融資”的正向循環(huán)，已成為車企保持技術(shù)領(lǐng)先的核心邏輯，更推動(dòng)中國汽車產(chǎn)業(yè)在三電系統(tǒng)、智能座艙等領(lǐng)域形成全球競爭力。
完善公司治理與市場化運(yùn)營機(jī)制，是車企尋求上市的另一重要訴求。
上市過程中的股權(quán)改革與信息披露要求，能倒逼企業(yè)完成現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型。通過上市實(shí)現(xiàn)股權(quán)全流通、引入戰(zhàn)略投資者、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)等，既能優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，又能激發(fā)核心團(tuán)隊(duì)活力。這種治理升級不僅提升企業(yè)運(yùn)營效率，更讓車企在應(yīng)對市場波動(dòng)時(shí)具備更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
從行業(yè)發(fā)展層面來看，資本市場正成為中國車企全球化的“加速器”與產(chǎn)業(yè)整合的“催化劑”。
以中國車企布局海外市場為例，本地化建廠、品牌并購、合規(guī)運(yùn)營等均需資本加持。港交所等國際化平臺能夠打通跨境融資通道，助力車企實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)品出海+資本出海”。吉利通過港股融資加速歐洲基地布局，奇瑞汽車借助上市資金拓展歐盟與東南亞市場，均印證了資本市場對車企全球化布局的助推作用。更深遠(yuǎn)的意義在于，車企上市進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)生態(tài)重構(gòu)。隨著比亞迪、長城等車企形成“A+H”上市集群，全球資本將更多目光投向中國汽車板塊，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)加速從規(guī)模競爭轉(zhuǎn)向價(jià)值競爭。
從產(chǎn)業(yè)鏈視角看，車企上市也將帶動(dòng)上下游協(xié)同升級。
寧德時(shí)代、國軒高科等供應(yīng)鏈企業(yè)登陸資本市場，與整車廠一起形成汽車產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)的上市格局。這種集群效應(yīng)不僅讓產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)獲得資金支持，更促進(jìn)了技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)協(xié)同與成本優(yōu)化，使中國汽車產(chǎn)業(yè)在全球競爭中形成“集團(tuán)軍”優(yōu)勢。
當(dāng)越來越多車企通過資本市場加速技術(shù)積累、治理升級與全球化布局，中國汽車產(chǎn)業(yè)將在全球智能出行生態(tài)中占據(jù)主導(dǎo)地位。資本市場與汽車產(chǎn)業(yè)的深度融合，正在書寫中國制造業(yè)升級的新篇章。
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