穿透震蕩的股價，尋找真正具有發展潛力與想象空間的標的，是投資者的命題之一，尤其是市場情緒持續低迷之際。

12月17日，恒指收跌1.2%，港股普遇下跌。即時配送第一股順豐同城（09699.HK）在前一交易日上漲3.32%后，今日微跌0.27%收盤，但這并不改變市場和投資者對其長期看好。即時配送賽道的潛力、穩健的基本面，背后又有順豐和阿里等資本的支持，再加上“獨立第三方即時配送平臺”的稀缺性和獨特性，被公認為其獲得青睞的主要原因。

虧損減窄，順豐同城基本面穩健

在即時配送行業，順豐同城是逆勢減虧的存在。目前即時配送行業存在市場規模效應弱、單票成本高等問題，各大頭部廠商都避不開虧損的“坎”。而在行業虧損普遍加大的情況下，順豐同城卻奇跡般實現逆勢減虧。

從收入方面看，順豐同城從2018年的9.93億元增加至2019年的21.07億元，2020年的48.43億元，復合年增長率達120.8%。訂單量方面，順豐同城2018年、2019年及2020年公司訂單總數分別為0.798億筆、2.1億筆和7.6億筆，復合年增長率為208.7%，遠超同期行業27.0%的復合年增速。利潤率方面，順豐同城數據呈現迅速回正趨勢。2018-2020年，公司毛利率分別為-23.3%、-16%、-3.9%，截至今年5月末，毛利率已收窄至-0.9%，預計短期內可實現毛利轉正，盈利指日可待。

值得一提的是，今年順豐同城僅用5個月便拿下了5.137億筆，同比增長151.2%，前5個月日均單量為340萬單。而行業巨頭美團上半年外賣業務總單量是64.4億單，日均單量為3560萬。也就是說，順豐同城前5個月的日均單量，約為美團前六個月日均單量的十分之一，且順豐同城的市占率還在迅速增長中，發展前景可觀。

正如順豐同城CEO孫海金在接受記者采訪時表示，順豐同城在過去的幾年，用了對手幾分之一的時間和資金就做到目前的規模，對未來公司實現盈利有非常大的信心。

除此之外，憑靠與順豐速運的全方位協同，順豐同城有著對比其他即配平臺獨有的優勢。首先，順豐有著國內客單價最高、數量最多的優質客戶，這些都是順豐同城的天然流量，也勢必在未來成為順豐同城在C2C賽道上騰飛的重要動力。其次，順豐同城在配送方面與順豐速運深度融合，涵蓋了收、集、轉、運、散、派等各個環節。數據顯示，順豐同城已累計服務超2000名品牌客戶、53萬注冊商家，1.26億個人用戶，業務覆蓋國內超1000個市縣。

對于未來的戰略布局，孫海金在接受媒體采訪時表示，“我們持續關注的是順豐同城能不能建成第一品牌，把順豐這個牌子在快遞行業的地位復制到即時物流領域。要與順豐速運一樣，覆蓋全國無障礙下單的網絡，把順豐通城變成共識性的服務商。”

堅守第三方，實現高質量成長

近年來，即時配送已經成為快遞物流市場中競爭最激烈的賽道之一。菜鳥網絡收購點我達，餓了么推出蜂鳥配送，達達、順豐同城也先后登上資本市場。這其中，順豐同城以獨特的第三方定位優勢突出重圍，實現高質量發展。據國內權威物流雜志《中國物流與采購》發布的“2020即時配送綜合排名TOP10”榜單顯示，順豐同城急送位列第三，僅次于美團、餓了么，且為第三方即時配送平臺的第一名。

行業分析人士指出，在新消費需求日益多樣化和反壟斷政策不斷深化的背景下，順豐同城的第三方優勢將迸發出更大的活力，值得投資者長線看好。

從消費端來看，順豐同城的第三方定位可以更好地滿足當下日益多樣化、個性化的消費需求。第三方可以將服務定義權交還給商家，其適應性更強、更專業的配送服務矩陣也能更好地滿足商家需求，特別是重視服務品質與體驗的高客單價商家需求。其次，從長遠來看，像抖音、快手等流量巨頭，以及商超到家、生鮮電商、社區團購平臺，都需要一個脫離流量競爭關系的獨立第三方配送平臺的支持；甚至是美團、餓了么這類外賣平臺，也會希望有第三方平臺來進行高峰期運力補充。

從大環境來看，順豐同城的第三方定位也更符合反壟斷的政策要求。如今監管對于互聯網反壟斷的關注正在持續加大，順豐同城可以幫助商家更好地承接起全渠道流量的配送，幫助商家與中心化平臺進行博弈。

在第三方定位下，順豐同城為圍繞本地餐飲、同城零售、近場電商、近場服務等新消費時代的四大核心場景打造優質服務。后疫情時代，即時配送已經從曾經的“送外賣”發展到如今的“送萬物”。《2020中國即時配送行業發展報告》指出，2019-2020年，即時配送非餐消費者需求明顯上升，尤其是生鮮和零售兩大業務，與此相對，餐飲外賣品類在整體中的占比從2018年的81%降至2019年的70%。

得益于覆蓋全品類全場景的多元化業務模式，順豐同城可以更快抓住市場機會，提振業務迎來高速增長。據悉，順豐同城此次上市的募資將用于擴大服務覆蓋范圍，包括場景覆蓋及地域覆蓋，以及擴充運力池、用于為順豐同城可能不時物色的潛在戰略收購及投資行業價值鏈的中上下游業務提供資金，以補充及擴大順豐同城的業務營運、用于營銷及品牌推廣、用作運營資金及一般企業用途。

順豐同城作為第三方即時物流配送平臺第一股，第三方定位的獨特優勢將持續釋放，成長性可觀。對此，順豐控股董事長、總經理王衛表示：“順豐看的是長遠戰略，順豐同城一定會做好，未來會發展出很多模式，解決B2B、B2C、C2C的即時需要。”

綜合來看，順豐同城已經步入了相對穩健的發展狀態。基于新消費時代來臨及資本強力加持等種種因素的結合，順豐同城未來潛力巨大，投資者可關注其長線表現。