今年以來，受原物料價格居高不下、海外運雜費大幅上漲等多種因素影響，家居出口行業(yè)的外部環(huán)境日趨復雜。

夢百合作為我國記憶綿床墊領(lǐng)域的細分賽道龍頭，由于外銷占比較高，受到?jīng)_擊后凈利潤同比出現(xiàn)較大下滑。但面對外部環(huán)境的波動，夢百合堅定全球化產(chǎn)能布局戰(zhàn)略，同時加大自主品牌建設(shè)，在行業(yè)低谷期加緊布局搶占市場份額。預期外部因素消退后，公司有望迎來新一波高質(zhì)量發(fā)展。

緊抓歐美核心市場 穩(wěn)步提升核心市場份額

縱觀記憶綿制品發(fā)展歷程，其始終與居民消費水平與地區(qū)發(fā)達程度呈強正相關(guān)。盡管目前市場上仍未有專門針對記憶綿床墊滲透率的相關(guān)數(shù)據(jù)，但從床墊普及率來看，歐美等發(fā)達地區(qū)床墊普及率均達到85%以上，同時對記憶綿家居制品的接受程度較高，仍是記憶綿家居制品的主要消費地。

憑借良好的研發(fā)設(shè)計能力、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量以及規(guī)模化的生產(chǎn)優(yōu)勢，夢百合自開展ODM業(yè)務(wù)以來，已與部分家居品牌商、貿(mào)易商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并為沃爾瑪、居適家等知名企業(yè)提供ODM產(chǎn)品，使得夢百合的產(chǎn)品在全球市場尤其是主要發(fā)達國家的市場中占據(jù)著主導地位。

夢百合此前發(fā)布半年報顯示，公司今年上半年營業(yè)收入約39億元，同比增長61.42%，其中北美貢獻23.11億元，歐洲貢獻7.83億元，境外營收合計占比達到85.4%，顯示出歐美發(fā)達國家仍是主要核心市場。

盡管今年在外部因素的干擾下，夢百合的海外業(yè)務(wù)盈利水平受到了一定影響，但也為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)進一步搶占市場份額帶來了機遇。在這樣的背景下，夢百合堅定全球化產(chǎn)能布局，同時穩(wěn)步推進自主品牌產(chǎn)品的滲透，以市場份額為第一要素，為未來迅速擴大業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平打下堅實基礎(chǔ)。

另一方面，公司內(nèi)銷大速增長，上半年實現(xiàn)營收約5.47億元，同比增幅80.14%。在夢百合自主品牌的門店不斷拓張和市場教育下，國內(nèi)市場的活力亦正逐漸迸發(fā)。

堅定全球化產(chǎn)能布局 靈活應對外部因素沖擊

通過自建及并購等方式，目前夢百合已擁有中國、塞爾維亞、美國、泰國及西班牙等多個生產(chǎn)基地，全球化的產(chǎn)能布局已初步成型。在面對持續(xù)升溫的貿(mào)易摩擦以及日趨復雜的外部環(huán)境，夢百合的全球化產(chǎn)能戰(zhàn)略對海外業(yè)務(wù)的發(fā)展起到了堅實的支撐作用，公司海外5大生產(chǎn)基地均有序推進，規(guī)模效應不斷增強。

此外，全球化產(chǎn)能布局的完善，也將使公司的運輸成本降低，供貨周期縮短，并增加供給彈性。通過不斷拓展新的海外客戶，尋求新的利潤增長點，夢百合有望在市場競爭中建立起快速調(diào)動全球資源的先發(fā)優(yōu)勢，進一步提高抗風險能力。

以最近的反傾銷初裁為例，在初裁前，夢百合即充分利用靈活的產(chǎn)能資源作出相應調(diào)整，例如美國市場涉及反傾銷部分的產(chǎn)品，由美東美西本土生產(chǎn)基地、西班牙生產(chǎn)基地供貨，使整體營收受反傾銷影響有限。

加速卡位國內(nèi)市場 自主品牌影響力持續(xù)擴大

依托十幾年來的技術(shù)積累和市場洞察，夢百合積極打造更高附加值的自主品牌產(chǎn)品，近年逐步邁向OBM的轉(zhuǎn)型升級。

公司先前收購美國西海岸具有較高區(qū)域知名度及行業(yè)影響力的家居連鎖零售商MOR，為品牌國際化布局建立新的里程碑。通過自主品牌MLILY在其零售終端的覆蓋，不僅增強了公司自主品牌產(chǎn)品的市場份額，同時實現(xiàn)美國生產(chǎn)基地與銷售網(wǎng)絡(luò)的聯(lián)動，令夢百合實現(xiàn)“由大到強”里程碑式的飛躍。目前夢百合在美國、英國、德國、法國、加拿大、澳大利亞、意大利、日本、韓國等國家皆布有銷售終端。

在國內(nèi)，記憶綿家居行業(yè)發(fā)展起步較慢，夢百合憑借著在產(chǎn)品綜合性能、材料創(chuàng)新和技術(shù)工藝上的強大優(yōu)勢，迅速搶占國內(nèi)先機，終端品牌持續(xù)發(fā)力。

半年報顯示，截至2021年6月30日，核心品牌MLILY夢百合的門店數(shù)量達到963家，凈增343家，同比增長超55%。渠道的加速擴張，助力夢百合國內(nèi)業(yè)務(wù)高增，直營店和經(jīng)銷商貢獻的收入均呈翻番之勢。隨著品牌化進程的不斷提升，未來夢百合的OBM業(yè)務(wù)有望在國內(nèi)記憶綿制品領(lǐng)域鞏固品牌龍頭地位，并為公司帶來更高附加值的收益品質(zhì)。

展望下半年表現(xiàn)，國金證券研報指出，夢百合7月已派國內(nèi)核心管理層赴美，在生產(chǎn)管理賦能疊加原材料運輸問題緩解后，美國工廠生產(chǎn)效率有望得到真正提升，而塞爾維亞工廠依托歐洲市場的開放，產(chǎn)能利用率正恢復。此外，由于三季度起公司已落實提價，在原材料價格進一步上漲缺乏支撐的情況下，產(chǎn)能利用率提升疊加原材料壓力緩解將使公司的盈利能力逐季改善，盈利修復可期。