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          • 量價齊跌 水泥企業上半年毛利率下滑
          • 2021年08月24日來源:中國證券報

          提要:上半年,水泥價格下滑。不過,7月份以來多個水泥主產區產品價格上漲。8月份以來,Wind水泥指數漲幅達到15%。

          Wind數據顯示,截至8月23日收盤,A股7家水泥公司發布了2021年半年報。其中,6家公司實現營業收入同比增長,2家公司歸屬母公司股東的凈利潤同比增長,1家公司銷售毛利率上漲。

          上半年,水泥價格下滑。不過,7月份以來多個水泥主產區產品價格上漲。8月份以來,Wind水泥指數漲幅達到15%。

          一季度下滑幅度較大

          在上述披露了半年報的7家水泥公司中,塔牌集團、祁連山、寧夏建材3家公司上半年銷售毛利率下滑幅度較大。

          “量價齊跌是毛利率下滑的主要原因。”祁連山相關負責人對中國證券報記者表示,“上半年,鋼鐵價格上漲幅度較大,使得基建、地產項目成本上升,不少項目延緩開工甚至停工,因此水泥用量下滑。”

          分季度看,水泥企業二季度毛利率環比上升。但一季度下滑幅度較大,拖累了上半年整體業績。

          塔牌集團指出,上半年,得益于文福萬噸線項目二期產能完全釋放,疊加上年同期基數較低的影響,公司水泥產銷量同比大幅增長。但今年以來粵東區域市場水泥價格低位運行,且受大宗商品價格持續上漲導致部分已開工項目施工放緩,疊加房地產持續調控影響,水泥需求提前回落。二季度公司水泥平均銷售價格明顯高于一季度,但整體看上半年水泥銷售價格仍低于上年同期,公司水泥平均銷售價格較上年同期下降12.13%;綜合毛利率由上年同期的47.27%下降至38.54%,下降了8.73個百分點,水泥產品盈利水平下滑。

          “對于北方水泥企業而言,一、四季度通常是淡季,二、三季度是旺季。南方水泥企業的淡季則主要集中在梅雨季節。因此,二季度業績抬升有周期季節性因素。”上述祁連山相關負責人對中國證券報記者表示。

          旺季逐步開啟

          7月中下旬以來,多個水泥主產區價格上漲。廣西南寧、玉林等地自7月底以來已上調2次水泥價格,累計漲幅達100元/噸。四川南充地區、云南大理地區部分水泥品牌價格上漲50元/噸。

          光大證券研報顯示,三季度以來,水泥市場旺季逐步開啟,板塊估值持續修復。1-7月,全國累計水泥產量13.53億噸,同比增長10.4%。7月,全國水泥產量2.06億噸,同比減少6.5%。進入8月份,需求有望持續回升。當前基建穩增長預期再度提升,一定程度上增強了市場對后續水泥需求的信心。

          整體而言,水泥供需基本面向好,旺季水泥價格有望持續上漲。當前,需求預期向好,而供給端的競合關系好轉,伴隨水泥價格上漲,看好板塊估值修復。

          板塊估值修復

          近期,水泥板塊二級市場表現亮眼,Wind水泥指數8月以來漲幅達到15%。

          8月23日,四川雙馬漲停,收報25.03元/股,近2個月公司股價漲幅達到96.29%。公司提示,近期經營情況及內外部經營環境未發生重大變化。

          四川雙馬在7月份披露的機構調研中指出,目前公司主要有兩塊業務,一是傳統的水泥業務,年產量近250萬噸。水泥作為優質資產,可以獲得穩定的現金流。水泥業務主要集中在宜賓市。宜賓市具備較好的區域優勢,為公司水泥業務提供了保障。公司在宜賓市擁有骨料生產線,年產量近600萬噸。二是投資業務,是重點發展的業務,公司實際控制人林棟梁是投資行業的資深人士。發展投資業務有利于上市公司獲取長期持續穩定的投資收益,也可以為公司將來業務轉型提供幫助。




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          責任編輯:齊蒙
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