近日，或是受“歐拉IQ汽車召回風波”影響，素有“軟包動力電池第一股”之稱的孚能科技遭遇了股價大跌。其實，孚能科技股價近半年來的表現都不太樂觀，記者統計發現，今年上半年，鋰電池板塊漲幅高達50%，而孚能科技卻跌超29%。股價大跳水背后，跟孚能科技近半年來業績暴雷、大客戶換血、先后兩次陷入召回風波不無關系。

兩次卷入汽車召回事件

7月16日，長城汽車向國家市場監管總局備案了召回計劃，涉及16216輛歐拉IQ電動汽車，召回原因為問題車輛搭載的BMS軟件控制策略與動力電池存在匹配差異，長期連續頻繁快充后導致電池性能下降，極端情況下可能引發動力電池熱失控，存在一定的安全隱患。

7月18日晚，上述涉事車輛的電池供應商揭曉，正是有著“軟包動力電池第一股”之稱的孚能科技。而且在7月18日當天，孚能科技還發布了股東減持公告，公告稱股東深圳安晏將通過大宗交易方式減持其持有的公司部分股份，減持數量不超過4282.68萬股，占總股本的比例不超過4%。或是受上述兩則消息的疊加影響，孚能科技股價次日跌了4.54%。

面對質疑，孚能科技否認了召回車輛主要責任在其的說法。其公告稱：“公司僅供應召回車輛所搭載的模組，召回的原因主要系召回車輛搭載的BMS軟件控制策略與動力電池存在匹配差異，長期連續頻繁快充后導致電池性能下降，極端情況下可能引發動力電池熱失控，存在一定的安全隱患。BMS非本公司產品及供應。”

不過，從7月19日歐拉品牌的回復來看，孚能科技又不可以完全洗清嫌疑。歐拉稱：“BMS控制策略由長城汽車和孚能科技共同制定驗證，在極端小概率條件下導致電池熱失控，召回原因與BMS硬件、軟件制作無關聯，僅與控制策略制定有關，具體責任比例由長城汽車與孚能科技協商溝通。”

值得注意的是，這并非孚能科技第一次陷入汽車召回風波。今年3月，孚能科技就曾卷入北汽31963輛純電動汽車的召回事件。孚能科技表示在該事件中“負全責”，并將承擔3000萬~5000萬元之間的召回費用。

召回之外面臨更大危機

其實，除了兩次身陷汽車召回事件引發質疑外，孚能科技嚴重依賴頭部大客戶、“拿手產品”需求下降等問題也很突出。

公開信息顯示，北汽藍谷系孚能科技2017年至2019年第一大客戶，銷售占比分別達到87.57%、83.58%、47.58%。三年間，北汽方面累計向孚能科技采購了價值40.7億元的動力電池。但2020年，孚能科技對北汽集團的銷售金額僅為156.82萬元，占比 0.14%，出現大幅下降。

北汽藍谷減少采購，直接影響了孚能科技的營收水平：2020年，孚能科技實現營收11.20億元，同比下降54.29%；歸母凈利潤虧損3.31億元，扣非凈利潤虧損5.424億元。

出現上述現象的原因，是孚能科技與業內其他電池企業相比，對前五大客戶的依賴程度無出其右。2019年，孚能科技前五大客戶累計貢獻90.58%的銷售額，同期，寧德時代、億鋰偉能分別為41.88%、25.77%；2020年，孚能科技前五大客戶貢獻72.99%銷售額，后兩者分別為29.70%、41.15%。

不過，跟國內軟包動力電池市場頭上的危機相比，孚能科技客戶結構不健康或許還不是它面臨的首要問題。

作為“軟包動力電池第一股”，孚能科技自2020年7月上市以來，就穩坐軟包電池領域裝機量的頭把交椅。起點研究院數據顯示，2020年，孚能科技的軟包動力電池裝機量為708.4MWh，國內市占率為20%。

但近幾年來，軟包電池裝機量在全國動力電池總裝機量中所占比重逐漸下滑，從2019年的9%下降到2020年的5.7%。另外，孚能科技引以為傲的“三元軟包電池”還面臨著磷酸鐵鋰、刀片電池等創新產品的競爭。日前，中國銀河在一份研報中指出，今年1月至5月磷酸鐵鋰動力電池累計產量達29.9GWh，占比超50%，反超三元。

2020年裝機數據顯示，即便已經在三元軟包動力電池領域做到了龍頭，2020年度孚能科技的裝機排行還是險些跌出前十，市占率低至約1%。