- 三峽能源上市在即 “碳中和”背景下有望估值業績雙增長
- 2021年05月10日來源:中國證券報.中證網
提要:三峽能源日前披露首次公開發行股票初步詢價結果及推遲發行公告,初步詢價確定本次發行價格為2.65元/股,若本次發行成功,預計三峽能源募集資金總額227億元。
三峽能源日前披露首次公開發行股票初步詢價結果及推遲發行公告,初步詢價確定本次發行價格為2.65元/股,若本次發行成功,預計三峽能源募集資金總額227億元。
截至2020年9月30日,公司控股的發電項目裝機容量為1189.8萬千瓦,業務覆蓋全國30個省市自治區,總資產超1400億元,可謂清潔能源領域的“巨無霸”。
財信證券研報顯示,2016-2020年,全國光伏累計新增裝機206.98GW(吉瓦),風電累計新增裝機138.81GW。2019年全國光伏發電量2243億千瓦時,同比增長26.3%;風電發電量4057億千瓦時,占全部發電量的5.5%。
據分析,全社會用電量需求增加刺激了風光發電的需求,有利于增加行業整體收入,進而增加業內公司的利潤。三峽能源主營業務為風能、太陽能,其中風電營收比重在60%左右,太陽能在40%左右。在全社會用電需求增加的背景下,公司營業收入自2017年的67.8億元增加至2019年的89.5億元,漲幅為32.09%,呈現逐年穩定上漲趨勢。
據財信證券研報,“十四五”期間,風電和光伏的新增發電量對全社會新增用電量的貢獻率將接近40%。在全國全社會用電量穩步提升的情況下,疊加“碳中和”“碳達峰”等政策的背書,風光等清潔能源有望進快速擴大其發電份額。
目前,風、光等清潔能源的頭部公司,如大唐新能源、龍源電力等多在港交所上市。A股尚缺千億級別風能、太陽能公司,即將登陸A股的三峽能源總資產最高,為1424.54億元;其次為太陽能和節能風電,分別為391.54億元和330.84億元。
從營收和凈利潤情況來看,處于第一梯隊的三峽能源2020年營業收入為113.15億元,凈利潤為39.2億元,領先優勢較為明顯。從成長能力來看,三峽能源在基數較大的情況下,營收實現同比增長26.33%,三年復合增長率也有18.61%,高于大多數同業公司的成長表現。
三峽能源的高營收與其市占率情況密切相關,據三峽能源招股書顯示,截至2020年9月30日,公司實現風電累計并網裝機容量689.88萬千瓦,權益裝機容量662.57萬千瓦;實現光伏累計并網裝機容量477.14萬千瓦,權益裝機容量435.25萬千瓦。公司風電、光伏裝機及發電量規模均位于行業前列,且市場份額呈現逐年提升的態勢。尤其是風電方面,公司前期裝機工作取得快速突破,引領趨勢顯現。
據財信證券研報,三峽能源的總裝機情況,不僅在A股相關上市公司中處于領先地位,與港股同行業第一梯隊上市公司相比,排名也居前,影響力顯著。自去年年末“碳中和”相關題材“發酵”以來,新能源公司估值均呈現提升態勢。
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