近日，上交所受理了青島云路科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。公司此次擬公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)3000萬(wàn)股，募集資金將主要用于高性能超薄納米晶帶材及其器件產(chǎn)業(yè)化等項(xiàng)目，并補(bǔ)充流動(dòng)資金。

行業(yè)龍頭

2018年度至2020年度（報(bào)告期），公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入73498.69萬(wàn)元、69956.27萬(wàn)元和71527.96萬(wàn)元，分別實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)6486.75萬(wàn)元、8244.69萬(wàn)元和9584.76萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為6746.73萬(wàn)元、8847.78萬(wàn)元和8810.44萬(wàn)元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.64%、4.38%和5.77%。

報(bào)告期內(nèi)，公司依靠核心技術(shù)開(kāi)展業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，核心技術(shù)產(chǎn)品收入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為94.86%、94.29%和97.85%，核心技術(shù)較好地轉(zhuǎn)化為實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。

青島云路專(zhuān)注于先進(jìn)磁性金屬材料的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，已形成非晶合金、納米晶合金、磁性粉末三大材料及其制品系列，包括非晶合金薄帶及鐵心、納米晶超薄帶、霧化和破碎粉末及磁粉芯等產(chǎn)品。目前，公司是非晶合金材料行業(yè)龍頭企業(yè)，非晶合金薄帶的市場(chǎng)份額全球第一。公司持續(xù)研發(fā)新材料產(chǎn)品，并向材料制品深加工領(lǐng)域延伸，致力于成為圍繞先進(jìn)磁性金屬材料的研發(fā)、生產(chǎn)和應(yīng)用的綜合解決方案提供商。

鞏固主業(yè)

招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司本次擬發(fā)行股份不超過(guò)3000萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。募集資金總額扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目及主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展所需資金。募集資金投入合計(jì)約8億元，主要用于高性能超薄納米晶帶材及其器件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、高品質(zhì)合金粉末制品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、萬(wàn)噸級(jí)新一代高性能高可靠非晶合金閉口立體卷產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、產(chǎn)品及技術(shù)研發(fā)投入及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

具體看，高性能超薄納米晶帶材及其器件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目總投資19357.67萬(wàn)元，建設(shè)期為28個(gè)月。高品質(zhì)合金粉末制品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目總投資26217.18萬(wàn)元，重點(diǎn)開(kāi)展高品質(zhì)合金粉末制品的產(chǎn)業(yè)化建設(shè)，建設(shè)高品質(zhì)合金粉末制品生產(chǎn)線，布局氣霧化和水霧化生產(chǎn)線，最終達(dá)成高品質(zhì)合金粉末制品產(chǎn)業(yè)化目標(biāo)。萬(wàn)噸級(jí)新一代高性能高可靠非晶合金閉口立體卷產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目總投資8083.93萬(wàn)元，建設(shè)萬(wàn)噸級(jí)非晶立體卷鐵心生產(chǎn)線。建設(shè)完成后，公司將完成非晶立體卷鐵心研發(fā)和生產(chǎn)的布局，提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力，進(jìn)一步提升市場(chǎng)占有率和綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

此外，1.5億元將用于產(chǎn)品及技術(shù)研發(fā)。近年來(lái)，公司持續(xù)投入研發(fā)，相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備處于行業(yè)領(lǐng)先地位。通過(guò)本次募集資金的投入，公司研發(fā)實(shí)力將大幅增強(qiáng)，更加快速地實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)迭代，滿足用戶多樣化的需求，進(jìn)一步鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)引領(lǐng)地位，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

募集資金投資項(xiàng)目圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)展開(kāi)，有利于擴(kuò)大公司產(chǎn)能，進(jìn)一步增加公司產(chǎn)品多樣化。本次募投項(xiàng)目產(chǎn)品均在《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)目錄（2018年）》范圍。

提示風(fēng)險(xiǎn)

招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司在技術(shù)、經(jīng)營(yíng)、內(nèi)控等層面存在風(fēng)險(xiǎn)。

其中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)、存貨跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)以及稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款的賬面價(jià)值分別為16968.82萬(wàn)元、16926.85萬(wàn)元和20522.57萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例分別為25.08%、23.42%和26.24%。公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值較高，且占總資產(chǎn)的比重相對(duì)較高。公司表示，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的提升，應(yīng)收賬款金額可能隨之增加，應(yīng)收賬款和客戶信用政策的管理難度將增大。如果未來(lái)公司采取的收款措施不力或者客戶財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生不利變化，公司應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)將加大。

報(bào)告期各期末，公司存貨的賬面價(jià)值分別為7714.34萬(wàn)元、8019.46萬(wàn)元和6725.32萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例分別為11.4%、11.09%和8.6%。公司存貨賬面價(jià)值較高、占總資產(chǎn)的比例較大。隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，存貨余額可能進(jìn)一步增加。鑒于工業(yè)純鐵、硼鐵等主要原材料價(jià)格波動(dòng)的不確定性以及下游行業(yè)可能面臨周期性波動(dòng)，公司存貨存在發(fā)生跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，受人民幣匯率波動(dòng)、海外銷(xiāo)售占比提高、納米晶超薄帶等新產(chǎn)品推出等因素影響，公司毛利率呈上升趨勢(shì)，2018年-2020年，公司綜合毛利率分別為24.01%、26.88%和30.31%。材料價(jià)格上升、用工成本增長(zhǎng)、需求量減少、競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素，均可能導(dǎo)致公司毛利率出現(xiàn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。