依托全資子公司甘肅東方鈦業(yè)有限公司（下稱“東方鈦業(yè)”）現(xiàn)有10萬(wàn)噸鈦白粉粗品產(chǎn)能，中核鈦白擬打造循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，形成年產(chǎn)50萬(wàn)噸磷酸鐵鋰等產(chǎn)能。2月8日晚間，該公司回復(fù)監(jiān)管層問(wèn)詢，詳解了上述產(chǎn)業(yè)閉環(huán)打造的整體思路、技術(shù)路徑及資金籌備等多重關(guān)注點(diǎn)。

縱橫雙向形成循環(huán)業(yè)態(tài)

2月3日，中核鈦白公告四項(xiàng)投資議案，其中包括擬投資9.32億元，建設(shè)年產(chǎn)20萬(wàn)噸鈦白粉粗品生產(chǎn)線及配套附屬工程；擬投資9.79億元，建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸鈦白粉成品生產(chǎn)線及配套附屬工程；擬投資121.08億元，分三期建設(shè)年產(chǎn)50萬(wàn)噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目，主要建設(shè)磷酸鐵鋰生產(chǎn)線及配套設(shè)施；擬投資9.93億元，分兩期投資建設(shè)水溶性磷酸一銨（水溶肥）資源循環(huán)項(xiàng)目。

在2月8日的問(wèn)詢回復(fù)中，中核鈦白將上述項(xiàng)目總結(jié)為依托東方鈦業(yè)現(xiàn)有10萬(wàn)噸鈦白粉粗品產(chǎn)能，形成的“縱向提升”、“橫向循環(huán)”兩大投資思路。

一方面，中核鈦白將以現(xiàn)有鈦白粉粗品產(chǎn)能為基礎(chǔ)，縱向延伸建設(shè)成品生產(chǎn)線（即年產(chǎn)30萬(wàn)噸鈦白粉成品項(xiàng)目），并適度增加粗品產(chǎn)能（年產(chǎn)20萬(wàn)噸鈦白粉粗品項(xiàng)目），以提升主業(yè)產(chǎn)品鈦白粉的附加值及盈利能力。

兩項(xiàng)目均計(jì)劃于2021年4月開工，其中年產(chǎn)20萬(wàn)噸鈦白粉粗品項(xiàng)目建成后，東方鈦業(yè)將形成年產(chǎn)30萬(wàn)噸鈦白粉粗品生產(chǎn)能力，并將與園區(qū)內(nèi)的其他企業(yè)形成有效互動(dòng)，充分利用白銀地區(qū)豐富的煤、電資源，就地消化園區(qū)內(nèi)冶煉酸、灰渣等副產(chǎn)物生產(chǎn)高檔型金紅石型鈦白粉，形成企業(yè)產(chǎn)品互為原料、內(nèi)部廢棄物外部循環(huán)利用的園區(qū)化工循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。

另一方面，依托鈦白粉生產(chǎn)過(guò)程中的副產(chǎn)品（即廢硫酸、硫酸亞鐵等），中核鈦白擬實(shí)現(xiàn)循環(huán)生產(chǎn)。其中“年產(chǎn)50萬(wàn)噸水溶性磷酸一銨（水溶肥）資源循環(huán)項(xiàng)目”為“廢酸循環(huán)”部分，可以消納鈦白粉生產(chǎn)過(guò)程中的廢硫酸和酸性廢水，以及工業(yè)園區(qū)內(nèi)的液氨；“年產(chǎn)50萬(wàn)噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目”為“亞鐵循環(huán)”部分，即前述“廢酸循環(huán)”的產(chǎn)品水溶性磷酸一銨與鈦白粉生產(chǎn)過(guò)程中的硫酸亞鐵反應(yīng)生產(chǎn)磷酸鐵，再利用磷酸鐵、碳酸鋰和有機(jī)碳源經(jīng)過(guò)混合粗磨、細(xì)磨、噴霧干燥、燒結(jié)、粉碎等工藝而得到磷酸鐵鋰。

而磷酸鐵鋰主要用于新能源動(dòng)力汽車、儲(chǔ)能等領(lǐng)域。磷酸鐵鋰作為正極材料之一，在安全性、循環(huán)壽命、生產(chǎn)成本等綜合指標(biāo)上相比三元材料具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。在其商用化以來(lái)，應(yīng)用到包括汽車、船舶、儲(chǔ)能在內(nèi)的諸多領(lǐng)域，成為現(xiàn)階段最具發(fā)展?jié)摿Φ恼龢O材料之一。

釋疑跨界可行性

作為國(guó)內(nèi)第二大鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)，中核鈦白此番擬投入超過(guò)120億元跨界建設(shè)年產(chǎn)50萬(wàn)噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目，成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。

中核鈦白表示，目前，東方鈦業(yè)在生產(chǎn)鈦白粉粗品過(guò)程中，會(huì)產(chǎn)生大量的廢酸、酸性廢水、硫酸亞鐵等副產(chǎn)品，以年產(chǎn)10萬(wàn)噸鈦白粉粗品為例，將產(chǎn)生廢酸約60萬(wàn)噸、硫酸亞鐵約35萬(wàn)噸、酸性廢水約180萬(wàn)噸，現(xiàn)階段主要采用中和方法處置，每年產(chǎn)生較大處置成本。上述問(wèn)題往往制約硫酸法鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

公司本次投資建設(shè)的“磷酸鐵鋰項(xiàng)目”及“水溶性磷酸一銨項(xiàng)目”是構(gòu)建公司循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展閉環(huán)的重要舉措，主要以東方鈦業(yè)現(xiàn)有及擴(kuò)建的金紅石型鈦白粉粗品產(chǎn)能為基礎(chǔ)，充分消納鈦白粉生產(chǎn)過(guò)程中的副產(chǎn)品（即酸性廢水、廢硫酸、硫酸亞鐵等），實(shí)施循環(huán)生產(chǎn)。上述項(xiàng)目實(shí)施后，可以實(shí)現(xiàn)硫酸法鈦白粉副產(chǎn)品的高效增值利用，有效降低整體生產(chǎn)成本，可以有效提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

在具體實(shí)施方面，中核鈦白表示擬分三期投資建設(shè)年產(chǎn)50萬(wàn)噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目，總產(chǎn)能設(shè)計(jì)主要基于東方鈦業(yè)已建及擬建鈦白粉粗品產(chǎn)能，以充分消納東方鈦業(yè)鈦白粉粗品生產(chǎn)所產(chǎn)生的硫酸亞鐵、廢硫酸等副產(chǎn)品。其中一期項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)10萬(wàn)噸磷酸鐵鋰，以配套消納東方鈦業(yè)目前年產(chǎn)10萬(wàn)噸粗品產(chǎn)生的硫酸亞鐵、廢硫酸等副產(chǎn)品，項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2023年投產(chǎn)；二期、三期項(xiàng)目的建設(shè)將根據(jù)東方鈦業(yè)年產(chǎn)20萬(wàn)噸鈦白粉粗品建設(shè)投產(chǎn)情況、磷酸鐵鋰市場(chǎng)實(shí)際容量及需求等情況審慎推進(jìn)實(shí)施。

在資金籌備方面，目前中核鈦白資金流動(dòng)性較為充裕，自有資金主要包括貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)等。截至2020年三季報(bào)，公司賬面貨幣資金余額26.91億元，應(yīng)收票據(jù)3.34億元，合計(jì)共30.25億元。同時(shí)，公司還將積極與行業(yè)上下游其他產(chǎn)業(yè)方開展積極合作，引入產(chǎn)業(yè)投資者共同開展項(xiàng)目投資。

打造全新增長(zhǎng)極

作為國(guó)內(nèi)第二大鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)（全世界第六大鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)），中核鈦白近三年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

從2020年7月至今，鈦白粉行業(yè)進(jìn)入景氣周期，至今市場(chǎng)價(jià)格已連續(xù)第八個(gè)月上漲。

就在2月8日晚間，中核鈦白還公告，將從即日起，在現(xiàn)有鈦白粉銷售價(jià)格基礎(chǔ)上，全面上調(diào)公司各型號(hào)鈦白粉銷售價(jià)格。其中國(guó)內(nèi)客戶銷售價(jià)格上調(diào)1000元/噸，國(guó)際客戶出口價(jià)格上調(diào)150美元/噸。

業(yè)績(jī)穩(wěn)健的背景下，此番中核鈦白打造循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，或意在形成全新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極。

據(jù)中信證券測(cè)算，預(yù)計(jì)2020年-2022年磷酸鐵鋰正極材料需求分別為13萬(wàn)噸、24萬(wàn)噸和34萬(wàn)噸，考慮到未來(lái)全球動(dòng)力電池與儲(chǔ)能電池需求，預(yù)計(jì)到2023年-2025年磷酸鐵鋰正極材料需求分別為49萬(wàn)噸、69萬(wàn)噸、98萬(wàn)噸。

中核鈦白在回復(fù)函中也測(cè)算表示，上述項(xiàng)目第一階段項(xiàng)目建設(shè)預(yù)計(jì)總投入金額合計(jì)為55.18億元。第一階段項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)年平均利潤(rùn)總額21.41億元，各項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益良好。