煤炭板塊一直都是大家密切關注的領域,雖說今年的市場起起伏伏,煤炭行業也遭受了巨大影響。但中融基金注意到:今年以來,截止到2022年12月26日,申萬煤炭行業指數年內累計上漲11.9%,漲幅在申萬31個行業中位居首位,這樣的強勢表現讓不少選中煤炭賽道的小伙伴默默竊喜:總算也當上了一回“煤老板”。

數據來源:Wind;統計區間:2022.1.1-2022.12.26

那么煤炭板塊為何“風景這邊獨好”?未來還有值得我們持續投資的機會嗎?今天中融基金就和大家一起討論下～

今年為何頻繁刮起“煤超風”?

為什么今年煤炭板塊能夠跑出一波堅挺行情?究其原因,我們可以總結出四個字:供給失衡。具體來說,是能源大周期背景下的供給失衡。

今年以來,地緣沖突加劇全球能源供需格局緊張,能源供給風險增加,國際市場“搶煤”情緒升溫,供需矛盾的加劇推動了煤價中樞上移,國內進口煤大幅縮量。據IEA報告顯示,今年全球煤炭使用量將增長1.2%,年度使用量首次超過80億噸,超過了2013年創下的歷史記錄。而在國內,據國家能源局消息,1-11月全國煤炭產量40.9億噸,同比增長9.7%,比去年同期增加3.6億噸,創下歷史同期新高。

我們再看國內市場方面,今年7月以來,受持續性大范圍高溫天氣影響,全國用電需求持續走高,造成了我國局部地區電力能源緊張局面,相比發展不成熟的水電、風能、光伏發電,目前火電仍舊承擔著供電重任,作為傳統能源代表的煤炭在這一段時間內需求得到持續增長,傳統能源的庫存價值也因此得到提升。

今年為何板塊延續調整,未來還能“煤開幾度”?

今年四季度以來,煤炭行業及化工行業的景氣度有所下行,相關個股的表現也略顯波動。這讓不少小伙伴紛紛擔心:在手中捂熱的煤炭板塊未來還能夠“煤開幾度”?

其實,近期煤炭板塊調整主要是中央經濟工作會議再提“房住不炒”,造成了市場擔憂需求下降。但從長期來看,在幾大利好因素同時發力下,煤炭板塊在未來相當一段時間內仍然值得被看好:

1、房地產融資“三支箭”相繼射出,地產修復支持政策逐步加碼,煤炭下游的鋼鐵、建材有望深度受益經濟修復,帶動需求逐步好轉。

2、“迎峰度冬”旺季將臨,需求有望持續反彈,而供給仍面臨不確定性,煤價易漲難跌。

3、煤炭板塊低估值、高股息仍具備較強的吸引力,同時它的攻守兼備屬性也讓配置價值更加凸顯:目前煤炭板塊估值仍處于歷史較低位置,wind數據顯示,截至2022年12月26日,申萬煤炭指數市盈率(PE-TTM)為6.36,處于近十年0.08%分位。另外過去兩年,煤炭行業現金和負債狀況良好,擴張性資本支出相對有限,這將為行業保持甚至提升分紅的條件,因此板塊高股息率的特點有望繼續維持。

數據來源:wind,截至2022.12.26

由此來看,煤炭板塊現階段雖然一直在延續調整態勢,但在多重利好因素支撐下,長期可能仍有望走出向好趨勢,小伙伴們可以持續關注煤炭板塊。當然也可以關注下我們中融基金旗下的中融煤炭(A:168204;C:016814),把握中證煤炭指數投資機遇。

接下來,中融基金還會為密切關注煤炭板塊后續的行情變化,積極為廣大投資者提供力所能及的幫助。同時,中融基金會不斷提升風險應對能力,持續深耕投研體系建設,努力為投資者提供更好的投顧策略和服務。