- 積極擁抱資本市場 銀行理財公司優化權益投資布局
- 2025年10月23日來源：中國證券報
提要：政策暖風勁吹，市場欣欣向榮。指數型權益理財產品正在茁壯發展。該類產品兼具費率低、透明度高、分散投資等特點，華夏理財、信銀理財等公司均已推出掛鉤權益指數的理財產品。中信建投銀行業首席分析師馬鯤鵬預計，在理財資金入市的浪潮中，指數型權益理財產品是主要發展趨勢，這類產品收益表現好、權益市場吸引力強、指數化投資優勢突出且產品創新能力強的特點將得到彰顯。
政策紅利持續釋放，銀行理財正加速成長為資本市場戰略性中長期力量。今年以來，銀行理財公司依托監管政策拓寬入市通道，以含權產品創新對接居民財富升級需求，通過多元投資布局提升權益資產配置比重。
展望“十五五”時期，在投研能力迭代與市場生態完善的支持下，理財資金入市有望實現“規模擴容+產品多元”的雙重突破，為資本市場穩定運行注入更持久的動能。
構建入市“制度快車道”
中長期資金入市的頂層設計，為銀行理財權益投資搭建了清晰的制度框架。2025年1月，六部門聯合印發的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》明確，允許銀行理財等作為戰略投資者參與上市公司定增。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方面，給予銀行理財與公募基金同等政策待遇。
有關部門同步優化實操路徑，推動政策紅利向市場端快速傳導：證監會正式發布的《關于修改〈證券發行與承銷管理辦法〉的決定》，首次將銀行理財產品納入IPO優先配售對象范圍。滬深交易所同步新增銀行理財公司作為IPO網下投資者主體資格，并將銀行理財產品、保險資管產品納入A類配售對象范疇。
制度破冰后，市場響應迅速。2025年以來，光大理財參與信通電子網下打新，成為行業內首家參與網下打新的銀行理財公司；工銀理財、中郵理財宣布參與多家港股上市公司IPO基石投資。
在政策驅動下，理財公司權益投資規模顯著擴容。中國證券報記者梳理各家理財公司2025年上半年理財業務報告發現，截至上半年末，全市場32家理財公司穿透后的權益類資產總投資規模有所增長；其中，農銀理財以885.69億元持倉規模居首，招銀理財、蘇銀理財、工銀理財緊隨其后，分別為667.68億元、621.29億元、606.27億元。
打造權益布局多元矩陣
含權產品創新成為理財公司對接資本市場的核心抓手。當前，居民對差異化收益的需求持續升級，推動混合類、權益類理財產品規模穩步增長。Wind數據顯示，截至10月22日，混合類和權益類理財產品存續規模達5522.41億元，較去年底增長超10%。
部分頭部機構已形成特色化產品矩陣。例如，華夏理財在2023年推出“天工指數”權益理財產品，覆蓋算力、新能源等多個細分賽道，積極發揮指數型權益產品運作透明、客戶接受程度高等優勢，目前已發行20只天工指數理財產品。招銀理財重點打造“全+福”多資產多策略理財品牌，在傳統固定收益投資基礎上增加權益類、商品及金融衍生品類資產，以實現收益來源的多元。“全+福”系列已形成八大核心策略體系，截至9月25日保有規模突破3000億元。
政策暖風勁吹，市場欣欣向榮。指數型權益理財產品正在茁壯發展。該類產品兼具費率低、透明度高、分散投資等特點，華夏理財、信銀理財等公司均已推出掛鉤權益指數的理財產品。中信建投銀行業首席分析師馬鯤鵬預計，在理財資金入市的浪潮中，指數型權益理財產品是主要發展趨勢，這類產品收益表現好、權益市場吸引力強、指數化投資優勢突出且產品創新能力強的特點將得到彰顯。
此外，理財行業針對細分主題，不斷推出特色產品。截至2025年6月末，ESG主題理財產品存續余額超3000億元；存續專精特新、鄉村振興、大灣區、綠色低碳等主題理財產品超200只，規模超1000億元。
邁向權益投資高質量發展階段
2025年以來，銀行理財權益投資進入“路徑清晰化、方式多元化”的深化階段。從服務實體經濟的資金滴灌，到上市公司調研的投研落地，再到政策驅動下的路徑擴容，理財公司正以更主動的姿態參與資本市場建設，為成長為“耐心資本”奠定實踐基礎。
服務實體經濟的效能持續凸顯。理財資金通過股票投資、參與定增等方式，精準對接企業直接融資需求。截至2025年6月末，銀行理財產品通過投資債券、非標準化債權、未上市股權等資產，支持實體經濟資金規模約21萬億元，為中小微企業發展提供資金支持超5萬億元。交銀理財、招銀理財等理財公司還通過自主編制指數，引導資金流向細分領域，助力資本市場服務金融“五篇大文章”落地。
調研上市公司步履不停，也成為理財公司加大權益投資布局的重要注腳。Wind數據顯示，截至10月22日中國證券報記者發稿時，今年以來共有25家理財公司調研A股上市公司超2000次，覆蓋逾1800只個股。從調研板塊分布看，“含科量”高的科技領域成為重點關注方向。
在有關政策持續推動下，今年二季度多家理財公司密集表示，將加大權益投資力度，通過布局指數策略、指數增強策略等各類含權類理財產品，進一步支持資本市場發展。
展望未來，理財權益投資有望呈現新亮點。在規模層面，中泰證券研究所所長戴志鋒表示，今年8月以來，混合類、“固收+”等含權理財產品發行量顯著提升，預計隨著理財規模擴大，理財配置權益規模(包括直接配置和通過基金配置)將穩步抬升，保守測算2025年下半年以及2026年全年合計有超千億元理財資金增配權益資產。在產品層面，指數增強、行業主題、量化對沖等策略將進一步普及，推動產品譜系向多元化、精細化延伸。
“下一步，我們將聚焦服務實體經濟發展和財富保值增值，圍繞產品業績比較基準達標率和超額收益，持續豐富和拓展產品投資策略，增強資產創設業務單元業績貢獻能力，為客戶提供良好的產品持有體驗。”某股份行理財公司高管向中國證券報記者表示。
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