近日，北京京能新能源并購股權投資基金(有限合伙)(以下簡稱“京能新能源并購基金”)成立。信息顯示，該基金由泰康人壽保險有限責任公司(以下簡稱“泰康人壽”)、北京京能綠色能源并購投資基金(有限合伙)、北京京能同鑫投資管理有限公司共同出資。

近年來險資在股權投資領域表現愈發活躍，不僅參與私募股權投資基金、股權投資計劃等，也直接對未上市企業進行股權投資。

股權投資領域拓寬

天眼查APP顯示，京能新能源并購基金的注冊資本約25億元，泰康人壽出資比例為69.972%。其經營范圍包括以自有資金從事投資活動，以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動及信息咨詢服務。

京能新能源并購基金的設立是險企股權投資愈發活躍的一個縮影。2024年以來，險企披露的大額非上市企業股權投資頻次有所增加，涉及領域亦有所拓寬。

根據《保險公司資金運用信息披露準則第4號：大額未上市股權和大額不動產投資》，保險資金直接投資境內外單一未上市企業股權和不動產金額達到規定大額標準的，均需按要求進行披露。據《證券日報》記者梳理，2024年，險企共披露了5筆大額未上市企業股權投資，投資金額合計約78億元。

具體來看，5筆大額未上市企業股權投資中，有3筆是險資對其他非上市企業股權投資項目。其中，中郵人壽保險股份有限公司通過直接股權投資方式持有華能新能源股份有限公司4%的股權；中國平安人壽保險股份有限公司以非重大股權投資方式投資浙江盈德股權項目；泰康人壽投資英國欣克利C核電項目。上述3個項目合計投資約77.9億元人民幣(英鎊投資按最新匯率換算)。此外，其余2筆則為保險集團受讓旗下子公司股權達到了披露標準。

相較于險企對大額不動產的投資，其對未上市企業股權的投資并不頻繁。2023年險企披露的大額未上市企業股權投資中，多數為保險企業受讓旗下子公司股權或增資達到披露標準，僅一例為未上市企業股權投資。比較來看，2024年險企對非上市企業股權投資頻次顯著增加，涉及投資領域更廣。

多個私募股權項目落地

除進行直接股權投資外，據記者梳理，2024年，至少有6只險資參與的百億元級別私募股權投資項目落地，投資主體包括中國人壽、平安人壽、新華保險等頭部險企，而資金主要投向了基建、能源等行業。

南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，作為國民經濟的支柱，能源、基建等行業通常具有較強的抗周期性和穩定的現金流。此外，將資金配置到不同類型的資產中，有助于降低整體投資的風險。而股權投資可以在一定程度上平衡險企的資產負債結構，提高其應對市場波動的能力。

隨著險企私募股權投資規模的增加，防范風險也成為監管和市場的關注重點。去年12月份，為進一步加強保險資金運用內部控制建設，提升保險機構資金運用內部控制管理水平，國家金融監督管理總局發布了《保險資金運用內部控制應用指引(第4號—第6號)》。其中，《保險資金運用內部控制應用指引第4號——未上市企業股權》(以下簡稱《應用指引第4號》)提出，保險公司開展股權投資，要關注資產負債錯配風險、市場風險、流動性風險、法律合規風險及操作風險等。

普華永道管理咨詢(上海)有限公司中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，近期發布的《應用指引第4號》，對保險公司投資未上市企業股權的職責分工和履職、制度與流程節點、風險管理與內控標準等方面進一步做出明確規范，是為了更好地把控投資風險，規范投資操作，提升內控能力，也是為險資加大未上市企業股權投資保駕護航。