作為外源性資本補充的重要方式，今年以來，銀行二級資本債、永續債(以下合稱“二永債”)發行明顯提速。

8月1日，廣發銀行發布公告稱，在全國銀行間債券市場成功發行260億元二級資本債券，全場認購倍數達到3.6倍。

《金融時報》記者注意到，今年7月以來，已有工商銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行等10余家銀行宣布發行“二永債”進行“補血”，增強資本實力。

“在債牛行情下，‘二永債’發行利率也持續下行，銀行發債成本下降，而且相較于上市、尋找新股東等資本補充方案，‘二永債’的發行條件更加簡便易行，促成了‘二永債’熱潮。”蘇商銀行研究院高級研究員杜娟在接受《金融時報》記者采訪時表示。

發行規模超萬億元

進入今年7月以來，多家銀行密集發債“補血”。其中，“二永債”成為了銀行進行外源性資本補充的熱門選擇。

7月首周，建設銀行、恒豐銀行、興業銀行先后宣布，將發行2024年第二期二級資本債券，發行規模分別為500億元、50億元和200億元。7月26日晚間，交通銀行也發布公告稱，該行2024年第二期二級資本債券于當日發行完畢，發行規模300億元。

對于發行二級資本債券的目的，上述銀行均表示，募集資金將根據適用法律和監管部門的批準，用于充實二級資本，提高資本充足率，以增強運營實力，提高抗風險能力，支持業務持續穩健發展。

記者梳理發現，今年以來，在二級資本債券發行提速的同時，永續債也是各家銀行主要發行的資本工具。

7月30日，中國銀行在銀行間債券市場成功完成2024年第一期永續債的發行交割，規模為300億元。

“本次永續債募集資金將用于補充中國銀行其他一級資本，有助于中國銀行進一步增強資本實力，提升服務實體經濟和風險抵御能力，為推動經濟社會高質量發展奠定堅實資本基礎。”中國銀行資產負債管理部相關負責人表示。

7月10日，工商銀行也在銀行間債券市場成功簿記發行2024年第一期永續債，發行規模為500億元。

《金融時報》記者通過梳理Wind數據發現，截至今年8月1日，銀行“二永債”發行總額已超10600億元，相較前幾年同期發行明顯提速。僅今年7月，“二永債”發行規模就已超過2000億元。

在發行規模不斷走高的同時，銀行發行“二永債”的利率卻逐漸走低。中債資信數據顯示，隨著市場利率走低，二級資本債的平均發行利率由2019年的4.98%降至2023年的4.32%；永續債的平均發行利率由2019年的4.60%降至2023年的4.39%。從今年“二永債”發行的票面利率來看，均已降至2%左右。

銀行資本補充壓力加大

銀行密集“補血”背后，是銀行資本補充壓力的提升。

《金融時報》記者了解到，商業銀行補充資本主要分為內源性和外源性資本補充兩種渠道。其中，內源性渠道以利潤留存為主，而外源性渠道主要是上市、定增、配股以及發行資本補充工具等。

杜鵑受訪時表示：“在銀行凈息差縮窄的背景下，銀行利潤收窄，內源資本補充貢獻有限，所以需要更多依靠外源資本補充方式。”

據了解，二級資本債和永續債均為銀行外源性資本補充的重要渠道。其中，永續債沒有固定期限，融資穩定、利息支出穩定，可以補充銀行其他一級資本。

“二級資本債是商業銀行常用的補充二級資本的工具，在金融市場上屬于資質良好的投資標的，發行審批流程相對簡便，對銀行是否上市沒有硬性規定，因此受到投資者青睞。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受《金融時報》記者采訪時表示。

從往年情況來看，“二永債”的發行通常具有季節性，下半年往往是“二永債”的發行高峰。為何今年銀行“二永債”的發行高峰期有所提前？在受訪的業內人士看來，這與“二永債”集中贖回以及銀行資本補充壓力較大密切相關。

“今年上半年，銀行先前發行的‘二永債’集中贖回到期的規模較大，這是銀行‘二永債’發行提速的主要原因之一。”杜鵑在受訪時表示。

中債資信金融行業研究團隊發布的報告顯示，2024年及2025年“二永債”贖回規模達2.34萬億元，超過存續規模的三分之一。

“此外，政策引導銀行加大對實體經濟信貸投放，銀行在凈息差收窄背景下希望‘以量補價’，通過擴大規模做大營收利潤。”杜鵑進一步補充道。

國家金融監管總局披露的數據顯示，繼去年四季度末商業銀行凈息差首次低于1.7%后，今年一季度，商業銀行凈息差進一步降至1.54%。

“二永債”發行或將進一步加快

隨著資管新規的落地，今年以來，銀行資產結構也面臨挑戰。

今年1月1日起，《商業銀行資本管理辦法》正式施行，其中對銀行資本補充提出明確規定，即商業銀行核心一級資本充足率不得低于5%，一級資本充足率不得低于6%，資本充足率不得低于8%。

國家金融監督管理總局數據顯示，截至2024年一季度末，商業銀行資本充足率為15.43%，一級資本充足率為12.35%，核心一級資本充足率為10.77%，較2023年末分別提升23個、23個和37個基點。

“目前，永續債只能補充其他一級資本，二級資本債只能補充二級資本，而銀行的核心一級資本仍然需要通過內源利潤、增資擴股等方式來補充。”在杜鵑看來，當前，銀行業凈利潤收窄，增資擴股的難度較發行“二永債”更高，所以核心一級資本的補充壓力更大。

值得關注的是，總損失吸收能力比率(TLAC)的要求也給商業銀行資本補充帶來了更大的考驗。根據TLAC監管指標，全球系統重要性銀行外部總損失吸收能力風險加權比率到2025年需達到16%、2028年需達到18%。

“我國工農中建交都是全球系統重要性銀行，所以在滿足核心一級資本充足率、資本充足率等的基礎上，還需滿足TLAC風險加權比率要求。”杜鵑表示，“目前，國有大型銀行已通過發行TLAC債等方式來進行資本補充。未來，還需持續關注受資產規模擴張、利潤內源資本補充能力變化等因素影響下的TLAC風險資本補充壓力。”

展望今年銀行發債“補血”的趨勢，多位業內人士在受訪時表示，預計下半年銀行“二永債”的發行和批復速度或將進一步加快。

“當前，隨著國內外經濟環境的不斷變化和金融監管政策的趨嚴，銀行資本補充需求日益增加。”在中信證券首席經濟學家明明看來，下半年，隨著穩經濟一攬子政策措施的落地實施和經濟持續穩定恢復，預計銀行發行二級資本債的規模將保持穩定增長，以滿足不斷增長的資本補充需求。