綜合退保率是評估人身險公司現金流風險水位的重要指標，也是衡量保險公司業務質量的關鍵窗口。2024年上半年，人身險業負債端、投資端兩端承壓。業內關于產品預定利率調整，分紅險、萬能險收益下降的消息不斷。在這樣的背景下，各家人身險公司業務質量如何？透過險企的退保率，可管窺一二。

險企退保率明顯優化

退保與滿期給付是保險行業高度關注的指標。目前，保險公司陸續發布2024年二季度償付能力報告，其中的退保率指標已然明晰。8月6日，北京商報記者統計發現，目前已發布償付能力報告的61家人身險公司中，有60家披露了綜合退保率指標。

綜合來看，有26家險企綜合退保率低于1%；21家險企綜合退保率介于1%—2%區間。相較于2023年同期，保險公司的退保率下降明顯。可比較的59家人身險公司中，僅17家險企綜合退保率有所上升，其余42家險企的綜合退保率較去年同期有所降低，占比超過七成。

從平均值來看，60家非上市人身險公司綜合退保率平均值為1.45%，去年同期是2.58%。60家險企中，綜合退保率最高的是大家養老，該公司綜合退保率為6.01%，最低的是綜合退保率僅有0.13%的鼎誠人壽。

首都經貿大學農村保險研究所副所長李文中告訴北京商報記者，保險公司的退保率主要受三方面影響，一是外部宏觀環境，主要有經濟環境、金融環境和監管政策。例如，經濟不景氣導致企業和家庭現金流普遍緊張致退保增加；市場利率持續上漲會導致此前投保的保單顯得不劃算而退保；監管政策調整也可能會導致保險產品的吸引力下降而退保等。二是外部微觀條件，例如保險銷售誤導、保險服務質量、保險產品的實際保障與收益情況等都會影響到投保人退保。三是投保人自身情況，例如自身財務狀況、對保險認知的變化、對保險產品效用的感知等，都是投保人是否退保的重要影響因素。

“保險產品的退保率與產品設計也有關系，市場上一些產品，在投保第五年的時候退保，現金價值最高，這就是人為設計導致退保率變高。”資深精算師徐昱琛補充道。

談及今年險企綜合退保率明顯降低的原因，李文中分析指出，因為市場利率持續下行，導致投保人退保后很難尋找到更高收益的投資機會，因此退保意愿下降；此外，去年二季度之后在監管的引導下，保險公司下調保險產品的預定利率，這會導致退保之后重新投保也將要付出更高的保費，也降低了投保人的退保意愿。

行業整體退保率普遍降低，同時此前部分退保率高企的險企，在今年也得到了有效壓降。2023年上半年，有3家險企綜合退保率接近或超過了10%，到了今年，這些險企的退保率均已優化到3%以下。

業內人士告訴北京商報記者，人身險行業回歸保障本源，保障類保險產品比重增加，會帶動整體退保率下降。此外，“報行合一”也有優化作用。

滿期給付高峰仍有余波

雖然相較于2023年險企退保率有所優化，但目前行業對給付壓力仍保持高度警惕。

北京商報記者梳理發現，今年上半年，部分保險公司分支機構開展了滿期給付與退保風險應急處置演練活動，或者針對滿期給付與退保風險進行專項部署。

業內人士告訴北京商報記者，因為在2012年前后銷售的十年期分紅險產品，2017年、2018年前后銷售的五年期分紅險產品，會在2023年前后集中進入滿期給付期。所以，這一時期，不少險企仍面臨較大的退保壓力。

退保與滿期給付會直接影響到保險公司的現金流，過高的退保率也可能導致保險公司現金流危機產生，因此一直以來都是行業關注的重點。李文中表示，退保率過高會大量消耗保險公司的現金流，給保險公司帶來流動性壓力，甚至因此帶來危機，一方面會被迫折價處理手頭資產，另一方面會增加融資成本與融資難度。北京商報記者了解到，在去年，就有壽險公司表示，計劃出售部分流動性較好的債券資產籌措資金，以應對集中退保對流動性產生的沖擊。

中國保險保障基金有限責任公司發布的《2023中國保險業風險評估報告》也強調，人身險行業轉型仍處于攻堅克難階段，退保情況需予以重視。受險企產品設計、銷售行為和客戶需求等多重因素影響，人身險行業出現退保金大幅增長、部分公司退保率明顯上升的情況，退保高企使得公司流動性承壓、聲譽風險上升。

退保率有望繼續走低

北京商報記者了解到，此前，銀保渠道銷售的理財型產品，是退保率高企的重災區。部分銀行系保險公司也面臨著較大的退保壓力。

不過，隨著“報行合一”的實施，銀保渠道保險銷售不合規行為受到遏制，這種局面有望得到改變。

談及未來險企退保率走勢，李文中預測，一方面我國經濟韌性較強，另一方面市場利率的持續低迷，都會使退保率相對穩定。另外，由于“報行合一”增加保險銷售的透明度，降低了銷售誤導，這會在一定程度上有利于降低退保率。

徐昱琛則認為，由于高現金價值的銀保產品在減少，這對于退保率降低是有好處的；另外，隨著保險產品預定利率的下調、銀行存款利率下調，原有保險產品更劃算，客戶也會降低退保意愿。