中國人民銀行日前發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月末，廣義貨幣(M2)余額305.02萬億元，同比增長6.2%；同時，貸款利率保持在歷史低位水平，金融對實體經濟的支持依然穩(wěn)固。

多位業(yè)內人士向記者表示，從金融數(shù)據(jù)可以看出，6月新增貸款超2萬億元，從總量上看并不少；上半年社融規(guī)模增長平穩(wěn)，金融對實體經濟的支持力度保持穩(wěn)固，另外在“擠水分、防空轉”情況下，金融服務質效不斷提升，量穩(wěn)質優(yōu)。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬向記者表示，6月人民幣貸款增加2.13萬億元，同比少增9200億元，環(huán)比季節(jié)性多增1.18萬億元，總量保持平穩(wěn)。“擠水分、防空轉”的影響持續(xù)、政策淡化“規(guī)模情結”和引導信貸平滑，以及經濟輕型化下信貸需求減少等因素共振，6月信貸投放強度向歷史同期均值水平回歸。當前信貸均衡投放的效果初步顯現(xiàn)，為2024年年內貸款增長留有后勁，也更有效匹配實體經濟主體的用款需求。

東方金誠首席分析師王青也向記者表示，中國人民銀行通過促進信貸均衡投放、治理和防范資金空轉、整頓手工補息等，引導市場淡化信貸規(guī)模情結，對信貸總量造成“擠水分”效果。由此，總量指標的下降并不意味著信貸對實體經濟的支持力度同步減弱。實際上，今年以來信貸結構持續(xù)優(yōu)化，國民經濟重點領域信貸投放保持高速增長：6月末，制造業(yè)中長期貸款同比增長18.1%，其中，企業(yè)中長期貸款增加8.08萬億元，高技術制造業(yè)中長期貸款同比增長16.5%；“專精特新”企業(yè)貸款同比增長15.2%；普惠小微貸款同比增長16.9%。這些貸款的增速都顯著高于同期全部貸款增速，顯示金融對實體經濟重點領域的支持力度仍保持較高水平。

溫彬認為，伴隨叫停“手工補息”的影響在今年二季度基本結束、財政支出加快發(fā)力與房地產政策效果逐步顯現(xiàn)，貨幣供應量增速將觸底反彈。同時，當前部分資金從存款分流到理財后，雖不再納入M2統(tǒng)計，但實體經濟的資金供給沒有出現(xiàn)根本性改變，且短期內“擠水分”的效應也使得金融對實體經濟的支持更實、效率更高。

也有業(yè)內人士分析，金融管理部門正逐步淡化對金融總量指標的關注，更多作為觀測性、參考性、預期性的指標，引導降低對于信貸、社融的月度增量、年度累計增量等指標關注，更加注重信貸質效與高質量發(fā)展相適配、融資結構與經濟結構轉型升級相適配。

上述業(yè)內人士認為，新增貸款不能反映信貸對實體經濟的支持全貌，存量貸款也發(fā)揮了重要作用。貸款增量是凈增額的概念，是新發(fā)放貸款金額減去到期收回的貸款金額及轉讓、核銷的不良貸款。從支持實體經濟的效果看，貸款到期收回后可以騰挪新的額度投向其他高效領域；轉讓和核銷的不良貸款也沒有消失，仍然在實體經濟中發(fā)揮作用。近年來，我國貸款實際投入量很大，但和到期收回、轉讓、核銷的貸款軋差后就明顯變小了，僅以貸款增量來衡量金融對實體經濟的支持并不全面。此外，盤活存量貸款雖然不會體現(xiàn)為貸款增量，但通過“有減有增”同樣能為經濟高質量發(fā)展注入新動力。