近期，人民幣在外匯市場上持續承壓，離岸人民幣對美元匯率一度跌破7.31關口，在岸人民幣對美元匯率也相應走弱。

今年上半年，人民幣匯率整體呈現出“先揚后抑”的曲線圖。展望下半年匯率走勢，業內預計隨著我國經濟基本面更加堅實，外匯市場應對沖擊的經驗更加豐富，在多重因素支撐下，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩定。

人民幣中間價再下調

中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2024年7月10日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.1342元，下調32個基點。前一交易日，7月9日的中間價為7.1310，調貶幅度為24個基點。

7月以來，人民幣對美元中間價一度跌破7.13，并在7.13來回徘徊。近期在岸、離岸人民幣對美元匯率均有一定程度的下降，上周離岸人民幣一度創下今年以來最低點7.3112。

數據顯示，2024年上半年，人民幣對美元中間價累計下跌441個基點，跌幅為0.6%；在岸人民幣對美元下跌1739個基點，跌幅約2.7%；離岸人民幣對美元下跌1738個基點，跌幅約2.4%。

美聯儲更遲、更少降息的預期，成為人民幣匯率的“逆風”。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，近期人民幣對美元匯率波動下行，主要原因是美聯儲推遲降息預期升溫，以及美國經濟基本面持續強于歐洲和日本，6月份以來美元指數走高，導致人民幣對美元被動貶值。

中金公司研究報告分析，美國政策利率繼續維持高位，歐央行、加拿大央行、瑞士央行轉向降息，這帶來了強美元以及非美貨幣的普遍下行壓力，而且中美利差(10年期中美國債收益率之差)倒掛壓力仍大，外部環境尚不支持人民幣匯率走強。

人民幣表現更顯堅韌

人民幣對美元匯率雖有小幅波動，但仍呈現較強的韌性，人民幣匯率跌幅與下跌速度均低于同期日元、越南盾、泰銖等眾多國家貨幣。

為何相比之下，人民幣表現更顯堅韌？多家機構近日發布的外匯市場報告顯示，人民幣匯率穩定趨勢不改成為共識，這背后既有央行穩健貨幣政策的支撐，也有中國經濟長期向好的基本面作為堅實后盾。

“未來，我國外匯市場有基礎有條件保持穩健運行，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩定。”中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新表示，主要的支撐因素概括起來是“三個更加”，即經濟基本面更加堅實、市場韌性更加明顯、應對經驗更加豐富。

朱鶴新提到，我國外匯市場參與主體更加成熟，匯率避險工具運用更加廣泛，人民幣跨境使用占比穩步提高，外匯市場交易保持理性有序。而且我國外匯市場成功應對多輪次高強度的外部沖擊，積累了豐富的經驗，未來會進一步充實用好政策工具箱，防范人民幣匯率超調和異常跨境資金流動風險。

中國人民銀行行長潘功勝表示，今年主要經濟體貨幣政策逐漸轉向，美元升值動能減弱，國內外的貨幣政策周期差趨于收斂。這些因素共同作用，有利于保持人民幣匯率的基本穩定和跨境資本流動平衡，擴大我國貨幣政策的操作空間。

下半年人民幣有望走向升值

近一個月來，人民銀行向市場發出明確的穩匯率信號。6月19日，人民銀行通過香港發行央行票據，收緊離岸人民幣流動性，表明穩匯率的決心。人民銀行貨幣政策委員會在6月25日召開的2024年第二季度例會表示，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，綜合施策、校正背離、穩定預期，堅決對順周期行為予以糾偏，防止形成單邊一致性預期并自我強化，堅決防范匯率超調風險。

相關穩匯率舉措在6月相繼出臺，較好抑制了匯率下跌的速度，維護了外匯市場預期的穩定，金融市場日益關注下半年人民幣匯率韌性能否延續。業內人士普遍認為，當前中國相關部門穩匯率工具相當充足，穩匯率組合拳如果啟動，境外投機資本將面臨極大的沽空人民幣失敗風險。

中國銀行研究院近日發布的《2024年三季度經濟金融展望報告》顯示，展望下半年，中國經濟將保持平穩運行，需求保持穩定增長，帶動供給端延續向好態勢，恢復基礎有望進一步鞏固，加之一些發達經濟體啟動降息，下半年人民幣有望走向升值。

廣開首席產業研究院院長兼首席經濟學家連平預測，如美聯儲三季度末啟動降息，人民幣匯率有望轉強。他建議，下半年到明年，匯率雙向波動幅度可適度放寬，以抵御和緩沖外部因素的沖擊，提高需求管理政策效率和貨幣供給控制能力。