近期，人民幣在外匯市場(chǎng)上持續(xù)承壓，離岸人民幣對(duì)美元匯率一度跌破7.31關(guān)口，在岸人民幣對(duì)美元匯率也相應(yīng)走弱。

今年上半年，人民幣匯率整體呈現(xiàn)出“先揚(yáng)后抑”的曲線圖。展望下半年匯率走勢(shì)，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面更加堅(jiān)實(shí)，外匯市場(chǎng)應(yīng)對(duì)沖擊的經(jīng)驗(yàn)更加豐富，在多重因素支撐下，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

人民幣中間價(jià)再下調(diào)

中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，2024年7月10日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣7.1342元，下調(diào)32個(gè)基點(diǎn)。前一交易日，7月9日的中間價(jià)為7.1310，調(diào)貶幅度為24個(gè)基點(diǎn)。

7月以來(lái)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)一度跌破7.13，并在7.13來(lái)回徘徊。近期在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率均有一定程度的下降，上周離岸人民幣一度創(chuàng)下今年以來(lái)最低點(diǎn)7.3112。

數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，人民幣對(duì)美元中間價(jià)累計(jì)下跌441個(gè)基點(diǎn)，跌幅為0.6%；在岸人民幣對(duì)美元下跌1739個(gè)基點(diǎn)，跌幅約2.7%；離岸人民幣對(duì)美元下跌1738個(gè)基點(diǎn)，跌幅約2.4%。

美聯(lián)儲(chǔ)更遲、更少降息的預(yù)期，成為人民幣匯率的“逆風(fēng)”。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，近期人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)下行，主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息預(yù)期升溫，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)強(qiáng)于歐洲和日本，6月份以來(lái)美元指數(shù)走高，導(dǎo)致人民幣對(duì)美元被動(dòng)貶值。

中金公司研究報(bào)告分析，美國(guó)政策利率繼續(xù)維持高位，歐央行、加拿大央行、瑞士央行轉(zhuǎn)向降息，這帶來(lái)了強(qiáng)美元以及非美貨幣的普遍下行壓力，而且中美利差(10年期中美國(guó)債收益率之差)倒掛壓力仍大，外部環(huán)境尚不支持人民幣匯率走強(qiáng)。

人民幣表現(xiàn)更顯堅(jiān)韌

人民幣對(duì)美元匯率雖有小幅波動(dòng)，但仍呈現(xiàn)較強(qiáng)的韌性，人民幣匯率跌幅與下跌速度均低于同期日元、越南盾、泰銖等眾多國(guó)家貨幣。

為何相比之下，人民幣表現(xiàn)更顯堅(jiān)韌？多家機(jī)構(gòu)近日發(fā)布的外匯市場(chǎng)報(bào)告顯示，人民幣匯率穩(wěn)定趨勢(shì)不改成為共識(shí)，這背后既有央行穩(wěn)健貨幣政策的支撐，也有中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面作為堅(jiān)實(shí)后盾。

“未來(lái)，我國(guó)外匯市場(chǎng)有基礎(chǔ)有條件保持穩(wěn)健運(yùn)行，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。”中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)朱鶴新表示，主要的支撐因素概括起來(lái)是“三個(gè)更加”，即經(jīng)濟(jì)基本面更加堅(jiān)實(shí)、市場(chǎng)韌性更加明顯、應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)更加豐富。

朱鶴新提到，我國(guó)外匯市場(chǎng)參與主體更加成熟，匯率避險(xiǎn)工具運(yùn)用更加廣泛，人民幣跨境使用占比穩(wěn)步提高，外匯市場(chǎng)交易保持理性有序。而且我國(guó)外匯市場(chǎng)成功應(yīng)對(duì)多輪次高強(qiáng)度的外部沖擊，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)會(huì)進(jìn)一步充實(shí)用好政策工具箱，防范人民幣匯率超調(diào)和異常跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝表示，今年主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策逐漸轉(zhuǎn)向，美元升值動(dòng)能減弱，國(guó)內(nèi)外的貨幣政策周期差趨于收斂。這些因素共同作用，有利于保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定和跨境資本流動(dòng)平衡，擴(kuò)大我國(guó)貨幣政策的操作空間。

下半年人民幣有望走向升值

近一個(gè)月來(lái)，人民銀行向市場(chǎng)發(fā)出明確的穩(wěn)匯率信號(hào)。6月19日，人民銀行通過(guò)香港發(fā)行央行票據(jù)，收緊離岸人民幣流動(dòng)性，表明穩(wěn)匯率的決心。人民銀行貨幣政策委員會(huì)在6月25日召開(kāi)的2024年第二季度例會(huì)表示，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，綜合施策、校正背離、穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決對(duì)順周期行為予以糾偏，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我強(qiáng)化，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

相關(guān)穩(wěn)匯率舉措在6月相繼出臺(tái)，較好抑制了匯率下跌的速度，維護(hù)了外匯市場(chǎng)預(yù)期的穩(wěn)定，金融市場(chǎng)日益關(guān)注下半年人民幣匯率韌性能否延續(xù)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)相關(guān)部門(mén)穩(wěn)匯率工具相當(dāng)充足，穩(wěn)匯率組合拳如果啟動(dòng)，境外投機(jī)資本將面臨極大的沽空人民幣失敗風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)銀行研究院近日發(fā)布的《2024年三季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》顯示，展望下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)運(yùn)行，需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，帶動(dòng)供給端延續(xù)向好態(tài)勢(shì)，恢復(fù)基礎(chǔ)有望進(jìn)一步鞏固，加之一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體啟動(dòng)降息，下半年人民幣有望走向升值。

廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)測(cè)，如美聯(lián)儲(chǔ)三季度末啟動(dòng)降息，人民幣匯率有望轉(zhuǎn)強(qiáng)。他建議，下半年到明年，匯率雙向波動(dòng)幅度可適度放寬，以抵御和緩沖外部因素的沖擊，提高需求管理政策效率和貨幣供給控制能力。