時(shí)隔兩月，比特幣再次站上7萬(wàn)美元關(guān)口。北京時(shí)間5月21日，比特幣價(jià)格一路上漲，最高達(dá)71650美元，24小時(shí)內(nèi)最高漲幅達(dá)到8.2%。分析人士認(rèn)為，此番比特幣價(jià)格飆升與現(xiàn)貨以太坊ETF或?qū)⑴鷾?zhǔn)、資金流入數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)、黃金價(jià)格升高等多重因素有關(guān)。但同時(shí)，幣價(jià)走勢(shì)終究無(wú)法擺脫“周期性”金融規(guī)律，將受到地緣政治擾動(dòng)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策及降息預(yù)期的影響。

全線大漲

除了比特幣，5月21日，以太坊狂漲近20%，價(jià)格來(lái)到3700美元上方。其余虛擬幣也幾乎全線大漲，包括幣安幣、狗狗幣、STETH幣等價(jià)格均有6%至20%的漲幅。截至16時(shí)，以太坊價(jià)格報(bào)3659美元，是漲幅最大的主要虛擬貨幣。

此前在3月中旬，比特幣價(jià)格突破7.3萬(wàn)美元關(guān)口，創(chuàng)下歷史新高，彼時(shí)受資金流入比特幣現(xiàn)貨ETF市場(chǎng)、4月即將到來(lái)的“減半”事件影響，比特幣價(jià)格連連攀升。而在此之后，比特幣又經(jīng)歷了“過(guò)山車”式波動(dòng)，在5月初因美國(guó)通脹形勢(shì)生變、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱而一度跌下6萬(wàn)美元。

伴隨多重宏觀因素影響，這一局勢(shì)如今發(fā)生了變化。在不少分析人士看來(lái)，此番比特幣飆升正是受到以太坊價(jià)格上漲的影響。消息面上，有分析師猜測(cè)，美國(guó)證券交易委員會(huì)本周很可能會(huì)批準(zhǔn)現(xiàn)貨以太坊ETF。彭博ETF分析師將批準(zhǔn)幾率從25%提升至75%，顯著提振了市場(chǎng)信心。

“從比特幣現(xiàn)貨ETF通過(guò)的范例已經(jīng)可以看出，以太坊ETF的批準(zhǔn)將為投資者提供更直接、更合規(guī)的投資渠道，如果以太坊ETF也能通過(guò)，很可能吸引更多的資金流入數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)。”中國(guó)通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專委會(huì)共同主席、香港區(qū)塊鏈協(xié)會(huì)榮譽(yù)主席于佳寧解釋道。

另一方面，數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的供應(yīng)動(dòng)態(tài)也對(duì)價(jià)格產(chǎn)生了影響。由于數(shù)字資產(chǎn)的市場(chǎng)供應(yīng)量是相對(duì)有限的，隨著需求的增加，其價(jià)格自然上升。于佳寧表示，一些大型機(jī)構(gòu)投資者和資產(chǎn)管理公司，如ARK、21Shares、Hashdex、InvescoGalaxy和Fidelity，正在等待美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)于其申請(qǐng)的現(xiàn)貨以太坊ETF的決定，這表明市場(chǎng)預(yù)期有更多機(jī)構(gòu)資金的進(jìn)入，進(jìn)一步推高了價(jià)格。

數(shù)字資產(chǎn)與黃金價(jià)格之間的關(guān)系也不容忽視。美國(guó)通脹放緩，降息預(yù)期不斷上升，黃金、白銀等貴金屬價(jià)格近日不斷升高。從比特幣近期的走勢(shì)來(lái)看，基本出現(xiàn)了與黃金、白銀同方向漲跌的情況。

于佳寧同時(shí)提出，隨著全球經(jīng)濟(jì)不確定性的增加，投資者尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)，而數(shù)字資產(chǎn)尤其是比特幣，因其去中心化的特性和有限的供應(yīng)量，被一些投資者視為“數(shù)字黃金”。因此當(dāng)黃金價(jià)格穩(wěn)定或上升時(shí)，數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)可能受到正面影響。

波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)未知

正如刷新歷史新高后，比特幣在4、5月遇到的“過(guò)山車”行情，在此輪上漲后，比特幣能否繼續(xù)“狂飆”，仍是未知數(shù)。在知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤和林看來(lái)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，比特幣可能存在巨大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

“數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的上漲和下跌，本質(zhì)上是金融市場(chǎng)的基本運(yùn)行規(guī)律。比特幣作為代表性數(shù)字資產(chǎn)，具備了金融屬性、產(chǎn)業(yè)屬性、科技屬性三大要素，同時(shí)已經(jīng)高度金融化，因此大概率擺脫不了‘周期性’金融規(guī)律，即‘有漲必有跌、有跌必有漲’。”于佳寧說(shuō)道。

比特幣的走勢(shì)，未來(lái)也將受到多種因素的綜合影響。一方面，比特幣現(xiàn)貨ETF正預(yù)期將沿著黃金ETF的成功軌跡發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，貝萊德的現(xiàn)貨比特幣ETF IBIT和富達(dá)的現(xiàn)貨比特幣ETF FBTC資產(chǎn)管理規(guī)模分別在49個(gè)和77個(gè)交易日內(nèi)突破100億美元，創(chuàng)下ETF資產(chǎn)管理規(guī)模紀(jì)錄。

但另一方面，地緣政治的緊張局勢(shì)仍然對(duì)全球金融市場(chǎng)構(gòu)成擾動(dòng)。于佳寧表示，在這種背景下，比特幣作為一種去中心化的資產(chǎn)，可能會(huì)吸引那些尋求避險(xiǎn)的投資者，從而推高其價(jià)格。但如果地緣政治的不確定性導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)放緩，比特幣也可能面臨下行壓力，因?yàn)橥顿Y者可能會(huì)撤資以避免風(fēng)險(xiǎn)。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策對(duì)比特幣價(jià)格同樣具有重要影響。于佳寧解釋了降息、監(jiān)管環(huán)境與幣價(jià)的關(guān)系：如果市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將降息，這通常會(huì)導(dǎo)致美元貶值，進(jìn)而可能增加投資者對(duì)比特幣等非傳統(tǒng)資產(chǎn)的興趣；降息也可能增加市場(chǎng)流動(dòng)性，為比特幣市場(chǎng)提供更多的資金，從而可能對(duì)價(jià)格產(chǎn)生積極影響。隨著數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的成熟，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)出臺(tái)更多明確的政策和法規(guī)。一個(gè)更加穩(wěn)定和可預(yù)測(cè)的監(jiān)管環(huán)境可能會(huì)吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入市場(chǎng)，從而增加比特幣的需求。相反，如果監(jiān)管政策變得過(guò)于嚴(yán)格，可能會(huì)抑制市場(chǎng)的增長(zhǎng)，甚至導(dǎo)致價(jià)格下跌。

面對(duì)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)，投資者更要看到高波動(dòng)背后的高風(fēng)險(xiǎn)。“數(shù)字資產(chǎn)依然是風(fēng)險(xiǎn)較高的投資資產(chǎn)，資產(chǎn)價(jià)格的漲跌幅度和速度都與傳統(tǒng)資產(chǎn)有顯著差異，重要的是采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理策略。同時(shí)，多元化投資組合可以降低單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)保持長(zhǎng)期的視角，避免因短期的市場(chǎng)波動(dòng)而作出沖動(dòng)的決策。”于佳寧表示。