自2023年9月起，境外機(jī)構(gòu)持續(xù)出手增持境內(nèi)人民幣債券。

2月23日，中央結(jié)算公司、上海清算所公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年1月末，境外機(jī)構(gòu)持有境內(nèi)人民幣債券托管量達(dá)3.87萬億元，環(huán)比增加2028億元。其中，上海清算所數(shù)據(jù)顯示，截至2024年1月末，境外機(jī)構(gòu)持有上海清算所托管的債券6478億元，1月份單月新增1188億元，環(huán)比增長(zhǎng)22%。

中國金融市場(chǎng)對(duì)外開放持續(xù)推進(jìn)，人民幣債券作為全球少數(shù)價(jià)格穩(wěn)定的金融市場(chǎng)，對(duì)于境外投資者具有較強(qiáng)的吸引力。

自2023年9月起，境外機(jī)構(gòu)連續(xù)5個(gè)月增持銀行間市場(chǎng)債券，持有量分別達(dá)到3.19萬億元、3.24萬億元、3.49萬億元和3.67萬億元和3.87萬億元，環(huán)比分別增加0.01萬億元、0.05萬億元、0.25萬億元、0.18萬億元和0.2萬億元，合計(jì)0.69萬億元。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，近期海外組合投資持續(xù)流入我國的主要原因有三方面。一是隨著我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不斷增強(qiáng)，境外投資者信心逐漸恢復(fù)。2023年，我國實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.2%，順利完成年初確定的預(yù)期調(diào)控目標(biāo)，對(duì)同期世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)約三成。2024年，在一系列政策支持下，我國經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭有望進(jìn)一步得到鞏固和加強(qiáng)。二是我國金融市場(chǎng)高水平開放穩(wěn)步推進(jìn)，對(duì)境外投資者的吸引力不斷增強(qiáng)。在2023年推出“互換通”的基礎(chǔ)上，2024年初我國又準(zhǔn)備出臺(tái)新舉措，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者通過債券回購業(yè)務(wù)開展流動(dòng)性管理，以及支持“債券通”北向合作項(xiàng)下的人民幣國債、政策性金融債券納入人民幣流動(dòng)資金安排合資格抵押品名單，穩(wěn)步擴(kuò)大中國債券市場(chǎng)規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開放。三是隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，人民幣匯率企穩(wěn)回升，為境外機(jī)構(gòu)配置人民幣金融資產(chǎn)提供了足夠的安全邊際。特別是美聯(lián)儲(chǔ)加息周期臨近尾聲，美債收益率回落，中美負(fù)利差收窄，對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)后人民幣債券收益更高，也進(jìn)一步增強(qiáng)了人民幣資產(chǎn)的吸引力。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，多重因素強(qiáng)化中國債券市場(chǎng)吸引力。一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好，為人民幣匯率企穩(wěn)和增配債券提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)與后盾；另一方面，中美關(guān)系階段性緩和，為外資流入營造了較為穩(wěn)定的政治環(huán)境；此外，我國債券市場(chǎng)高質(zhì)量對(duì)外開放穩(wěn)步推進(jìn)，將進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)境外投資者的內(nèi)生吸引力。

業(yè)內(nèi)人士指出，總的來看，短期看外資凈買入人民幣債券的力度或?qū)⒀永m(xù)。首先，在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)停止加息后，可能進(jìn)入降息周期，全球加息周期或?qū)⒅鸩酵顺觯涝笖?shù)進(jìn)入下行趨勢(shì)，今年美債利率回落的可能性在上升，國際資本將從美國流向新興市場(chǎng)國家，進(jìn)一步提振境外機(jī)構(gòu)投資中國債市的需求。其次，國內(nèi)貨幣政策空間有望打開，經(jīng)濟(jì)基本面向好發(fā)展也有利于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，減少投資人民幣資產(chǎn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。最后，金融市場(chǎng)對(duì)外開放有利于推動(dòng)增量資金進(jìn)入市場(chǎng)。債券市場(chǎng)對(duì)外開放持續(xù)深化，支持境外機(jī)構(gòu)通過債券回購、互換等融資、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，將提升人民幣債券吸引力。

“最近外資持續(xù)增加境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)配置，充分反映出其對(duì)人民幣幣值穩(wěn)定的充足信心，以及對(duì)我國經(jīng)濟(jì)基本面長(zhǎng)期看好的良好預(yù)期，有利于促進(jìn)我國跨境資本有序流動(dòng)和國際收支基本平衡，有助于統(tǒng)籌利用國內(nèi)國際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。”管濤表示。