2023年，指數(shù)投資迎來(lái)快速發(fā)展，ETF在總規(guī)模和總份額上均迎來(lái)“量級(jí)”突破。與此同時(shí)，創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，指數(shù)投資產(chǎn)品供需兩旺。

值得注意的是，近年來(lái)，因指數(shù)產(chǎn)品“快易廉明”的特點(diǎn)，已經(jīng)成為新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)的“吹號(hào)者”。欲善其事，先利其器。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，指數(shù)投資產(chǎn)品將持續(xù)為新經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)引入資金活水，讓長(zhǎng)期資金“進(jìn)得來(lái)”、“留得住”。

指數(shù)投資快速發(fā)展

2023年的指數(shù)投資市場(chǎng)，連續(xù)突破數(shù)重關(guān)口，實(shí)現(xiàn)“量級(jí)”躍升。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月7日收盤，華泰柏瑞滬深300ETF總份額為250.15億份，基金規(guī)模突破1000億元，成為首只規(guī)模破千億元的股票ETF，以及規(guī)模最大的權(quán)益基金。

在全行業(yè)層面，指數(shù)投資同樣站上新的臺(tái)階。

截至2023年12月19日，全市場(chǎng)ETF份額創(chuàng)下歷史新高，合計(jì)2.01萬(wàn)億份。而在2023年8月，全市場(chǎng)ETF總規(guī)模一度突破2萬(wàn)億元，此后雖有市場(chǎng)起落的影響，但ETF總規(guī)模依然在2萬(wàn)億元附近徘徊。從規(guī)模和份額來(lái)看，ETF的發(fā)展已經(jīng)實(shí)打?qū)嵾M(jìn)入“2字頭”時(shí)代。

“中國(guó)ETF的高速增長(zhǎng)不是個(gè)例，毋庸置疑，ETF投資大時(shí)代正在到來(lái)。”匯添富基金指數(shù)與量化投資部副總監(jiān)過蓓蓓表示。過蓓蓓認(rèn)為，中國(guó)ETF的增速驚人，未來(lái)中國(guó)極有可能超過日本成為亞太第一大ETF市場(chǎng)。

華泰柏瑞基金誕生了首只千億元股票ETF，是歷史性突破，意義重大。“這是整個(gè)指數(shù)投資行業(yè)高速發(fā)展的縮影。一些多年來(lái)不斷積累的積極因素，發(fā)揮了重要作用。”華泰柏瑞指數(shù)投資部副總監(jiān)譚弘翔說。

譚弘翔觀察到，近年來(lái)，滬深交易所、基金公司、券商等市場(chǎng)參與者在全國(guó)各地密集開展關(guān)于指數(shù)投資和ETF的投教活動(dòng)，使指數(shù)投資理念逐步深入人心；投身ETF市場(chǎng)的基金公司越來(lái)越多，激烈的競(jìng)爭(zhēng)促使ETF產(chǎn)品數(shù)量快速增加，ETF市場(chǎng)組合投資的顆粒度和效用日益提高，不同產(chǎn)品之間相互賦能，使用價(jià)值梯次上升，直至由量變引起質(zhì)變；期貨、期權(quán)等金融衍生品陸續(xù)推出且市場(chǎng)容量有序擴(kuò)大，寬基ETF生態(tài)建設(shè)邁向更高水平，衍生品市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的反哺效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。

助力新經(jīng)濟(jì)投資

在復(fù)雜多變的市場(chǎng)中，以科技創(chuàng)新為代表的新經(jīng)濟(jì)投資，無(wú)疑是一大主線。新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域投資，同樣是指數(shù)產(chǎn)品的“舞臺(tái)”。

近年來(lái)，因?yàn)橹笖?shù)投資開發(fā)效率高，可以迅速捕捉行業(yè)創(chuàng)新、市場(chǎng)熱點(diǎn)，為部分新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)挖掘提供重要助力。

國(guó)泰基金指出，近年來(lái)，ETF申報(bào)發(fā)行聚焦先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域，讓活水流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)，形成科技、資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)的生態(tài)圈。為市場(chǎng)提供高效的投資工具與跟蹤標(biāo)的，滿足投資者在眾多細(xì)分領(lǐng)域的投資需求，與投資者共享經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型紅利。

過蓓蓓觀察到，指數(shù)化投資捕捉行業(yè)熱點(diǎn)并不是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)特有的現(xiàn)象。“雖然海外規(guī)模大的ETF還是寬基為主，但近兩年來(lái)，也涌現(xiàn)一批抓住科技創(chuàng)新、新能源、元宇宙等風(fēng)口的ETF產(chǎn)品，深受投資者關(guān)注。和海外指數(shù)編制機(jī)構(gòu)的交流中也能夠感受到，ETF參與機(jī)構(gòu)對(duì)于人工智能、全球氣候變化、全球競(jìng)爭(zhēng)等方向的重視。”過蓓蓓說。

過蓓蓓認(rèn)為，ETF之所以能夠捕捉行業(yè)創(chuàng)新、市場(chǎng)熱點(diǎn)，是因?yàn)槠涓咝У耐顿Y方式，由指數(shù)編制方用一定的規(guī)則框定主題池和個(gè)股加權(quán)方式，形成一籃子股票的投資方案，而讓投資者不需要精確研究每一只股票和主題的相關(guān)性、收益空間、基本面特質(zhì)、估值高低，大大降低了投資門檻。

譚弘翔則認(rèn)為，指數(shù)產(chǎn)品是行業(yè)創(chuàng)新、市場(chǎng)熱點(diǎn)發(fā)展到一定階段自然而然的產(chǎn)物。指數(shù)產(chǎn)品的主要意義在于其明確的投資方向所帶來(lái)的工具性功能，給廣大投資者交易熱點(diǎn)提供一個(gè)明確的標(biāo)的，從而動(dòng)員更加廣泛的社會(huì)資本參與新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域投資。

便利化舉措持續(xù)落地

指數(shù)投資快速發(fā)展，是市場(chǎng)各方合力促成的局面。

2022年4月發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》明確提出，大力推進(jìn)權(quán)益類基金發(fā)展，支持成熟指數(shù)型產(chǎn)品做大做強(qiáng)，加快推動(dòng)ETF產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展，不斷提高權(quán)益類基金占比。

近年來(lái)，監(jiān)管部門持續(xù)為指數(shù)投資創(chuàng)造便利化條件。2022年5月，為提高基金市場(chǎng)與國(guó)家戰(zhàn)略、市場(chǎng)需求之間的契合度，《指數(shù)基金開發(fā)指引》進(jìn)行了修訂，新增對(duì)于符合國(guó)家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策的指數(shù)，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可，可予以指數(shù)發(fā)布時(shí)間豁免。2023年8月10日，滬深交易所官網(wǎng)發(fā)布消息，對(duì)《指數(shù)基金開發(fā)指引》予以修訂并發(fā)布，在現(xiàn)有規(guī)則基礎(chǔ)上，將非寬基股票指數(shù)產(chǎn)品開發(fā)所需的指數(shù)發(fā)布時(shí)間由6個(gè)月縮短為3個(gè)月。

過蓓蓓認(rèn)為，針對(duì)指數(shù)產(chǎn)品開發(fā)的政策更新，不論是對(duì)管理機(jī)構(gòu)還是投資者來(lái)說都是一件好事。“寬松的開發(fā)政策利于創(chuàng)新的生態(tài)發(fā)展。以保護(hù)投資者利益為原則的產(chǎn)品創(chuàng)新，加上合理的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)教育、明確的風(fēng)險(xiǎn)披露，都是被鼓勵(lì)的。這本身也是活躍資本市場(chǎng)的一種有效方法。”過蓓蓓說。

國(guó)泰基金認(rèn)為，在監(jiān)管政策的支持下，指數(shù)產(chǎn)品開發(fā)效率顯著提高，創(chuàng)新產(chǎn)品不斷推出，有效且高效地提高市場(chǎng)的活躍度，尤其是為權(quán)益類資產(chǎn)引入資金活水，讓長(zhǎng)期資金“進(jìn)得來(lái)”、“留得住”。

譚弘翔在指數(shù)產(chǎn)品的政策變化中，看到了“立”與“破”的關(guān)系。在他看來(lái)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和市場(chǎng)環(huán)境變化，對(duì)指數(shù)基金和ETF的監(jiān)管政策可以據(jù)此相應(yīng)調(diào)整，將其作為宏觀政策工具箱中的一個(gè)有機(jī)組成部分，發(fā)揮這類產(chǎn)品透明度高、信號(hào)意義強(qiáng)的特點(diǎn)。政策調(diào)整的原則就是把握“立”與“破”的對(duì)立統(tǒng)一關(guān)系，以逆周期調(diào)節(jié)作為根本遵循。

“站在當(dāng)下市場(chǎng)，若后續(xù)指數(shù)產(chǎn)品和ETF的開發(fā)效率進(jìn)一步提升，并在市場(chǎng)中挖掘出熱點(diǎn)突破口，將投資的熱情調(diào)動(dòng)起來(lái)，那么市場(chǎng)的企穩(wěn)回升就是值得期待的。”譚弘翔表示。