近日，中國人民銀行發布《中國金融穩定報告(2023)》，對2022年中國金融體系的穩健性狀況進行了全面評估。報告認為，2022年中國國際收支保持平衡，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，金融體系總體穩健運行。

展望未來，報告指出，中國經濟具有巨大的發展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變，金融系統要堅持穩中求進工作總基調，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

宏觀杠桿率結構持續優化

宏觀杠桿率是一國非金融部門債務余額與GDP的比值，是衡量債務融資規模、債務結構與經濟發展關系的有效指標，能為防范化解金融風險、維護金融穩定提供重要決策參考。

報告顯示，2017年以來，我國宏觀杠桿率增幅有所下降。2017—2021年五年間我國宏觀杠桿率年均增長4.6個百分點，比2012—2016年五年間的年均增幅低8.8個百分點，增幅有所放緩，為后續應對各種復雜局面創造了寶貴的政策空間。

初步測算，2022年末我國宏觀杠桿率為281.6%，比上年末高9.6個百分點。“2022年，我國宏觀杠桿率出現階段性上升，但杠桿率結構持續優化，反映出在超預期沖擊擾動我國經濟增長的背景下，逆周期調控政策助力穩定宏觀經濟大盤?！眻蟾嬷赋觥?/p>

報告認為應合理認識2022年宏觀杠桿率回升現象。一方面，超預期沖擊導致實際GDP增速放緩。另一方面，我國物價指數漲幅有所回落，推動宏觀杠桿率下降的作用弱化。此外，宏觀政策實施有力、有度、有效，以可控的債務增量穩住了經濟大盤。

與此同時，我國宏觀杠桿率結構持續優化。具體來看，企業部門杠桿率回升，杠桿結構持續優化；政府部門杠桿率低于主要經濟體，有力對沖經濟下行壓力；疫情反復影響居民預期，住戶部門杠桿率穩中有降。

2022年末企業部門杠桿率為159.4%，比上年末高6.6個百分點。“金融部門加大對經營主體的融資支持力度，重點支持經營主體紓困發展，進而穩就業、保民生?！眻蟾娣Q。

跨境資本流動總體理性有序

2022年，國內外經濟金融環境復雜嚴峻。報告指出，“整體來看，我國國際收支基本平衡，跨境資本流動總體理性有序。”

直接投資延續凈流入格局。2022年，我國直接投資順差305億美元，雙向直接投資總體保持均衡。具體來看，我國對外直接投資1497億美元，與近3年平均水平相當，企業“走出去”平穩有序。外商來華直接投資1802億美元，超九成投向我國非金融部門，“產業鏈供應鏈穩健、國內消費市場潛力巨大等優勢對國際長期資本保持較強吸引力?！眻蟾嬲J為。

證券投資呈現凈流出，第四季度凈流出規模顯著收窄。2022年，我國證券投資逆差2811億美元，四個季度逆差分別為796億美元、783億美元、1040億美元和193億美元?！岸唐谑袌霾▌有纬傻淖C券投資凈流出沒有改變我國跨境資金流動總體均衡的格局?！眻蟾姹硎?。

對外金融資產和負債持續保持較高規模。2022年末，我國對外金融資產9.26萬億美元，對外負債6.73萬億美元，繼續處于較高水平；對外凈資產2.53萬億美元，同比增長15.8%，為全球第三大凈債權國。

報告指出，2023年，外部環境依然復雜多變，國際金融市場仍存在不確定因素。但從國內看，我國全力推動經濟運行整體好轉，國際收支將更有基礎也更有條件保持基本平衡，跨境資本流動的穩定性將進一步增強。

促進經濟良性循環

報告指出，2022年，金融市場整體運行穩健，在服務實體經濟、推動經濟高質量發展等方面發揮了積極作用。

以貨幣市場為例，2022年，貨幣市場交易活躍，銀行間市場同業拆借、回購交易成交總量1526.9萬億元，同比增長31%，增速較上年上升26個百分點。貨幣市場流動性合理充裕，利率低位波動。

今年以來，人民銀行繼續運用各類貨幣政策工具，精準有力投放流動性。前三季度降準兩次，累計下調存款準備金率0.5個百分點，為金融服務實體經濟提供有力支持。

此外，自2014年起，中國人民銀行選取股票市場、債券市場、貨幣市場和外匯市場典型指標分別構造相關市場壓力指數，并在此基礎上合成金融市場壓力指數。報告顯示，2022年，金融市場壓力指數震蕩上升，但仍處于相對溫和水平。

報告指出，下一步，要繼續堅持金融服務實體經濟宗旨，進一步完善基礎性制度，推進市場化改革，推動金融市場規范發展，引導金融資源更好地支持經濟社會發展的重點領域和薄弱環節。

中國人民銀行有關負責人近期也表示，人民銀行將繼續精準有力實施穩健的貨幣政策，充分發揮貨幣信貸的政策效能，支持實體經濟實現質的有效提升和量的合理增長，不斷推動經濟運行持續好轉、內生動力持續增強，促進經濟良性循環。