個(gè)人養(yǎng)老金近日迎來(lái)利好消息。9月26日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定對(duì)政策支持、商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人所得稅優(yōu)惠：對(duì)繳費(fèi)者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領(lǐng)取收入的實(shí)際稅負(fù)由7.5%降為3%。政策實(shí)施追溯到今年1月1日。

業(yè)界認(rèn)為，明確稅優(yōu)政策將進(jìn)一步激發(fā)人們參加個(gè)人養(yǎng)老金的熱情，做大養(yǎng)老第三支柱，預(yù)計(jì)后續(xù)還有更多配套政策和優(yōu)化空間。目前，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、銀行、基金等金融機(jī)構(gòu)均在積極備戰(zhàn)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資收益將成為各機(jī)構(gòu)能否獲得更多市場(chǎng)份額的關(guān)鍵因素，相關(guān)機(jī)構(gòu)需提升投研能力，爭(zhēng)取更大市場(chǎng)份額。

大幅降低個(gè)人養(yǎng)老金

領(lǐng)取階段稅負(fù)

“個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)取收入實(shí)際稅負(fù)由7.5%降至3%，這是好消息。”清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究負(fù)責(zé)人朱俊生對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

為推進(jìn)養(yǎng)老第三支柱的發(fā)展，我國(guó)于2018年開始試點(diǎn)個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。當(dāng)年財(cái)政部等五部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》明確，對(duì)個(gè)人達(dá)到規(guī)定條件時(shí)領(lǐng)取的商業(yè)養(yǎng)老金收入，其中25%部分予以免稅，其余75%部分按照10%的比例稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

朱俊生表示，上述政策相當(dāng)于領(lǐng)取階段的稅率為7.5%，大幅減少了稅收優(yōu)惠政策的覆蓋人群。數(shù)量眾多的中低收入者當(dāng)前稅率低于稅延養(yǎng)老金領(lǐng)取時(shí)的稅率，如果參加稅延養(yǎng)老金，不僅不能享受到稅收遞延的節(jié)稅效果，反而增加了稅收負(fù)擔(dān)。因此，大幅降低個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)取階段的實(shí)際稅率，鼓勵(lì)中低收入的納稅群體參與，能夠擴(kuò)大個(gè)人養(yǎng)老金的覆蓋面，更好實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。

中國(guó)社科院世界社保研究中心秘書長(zhǎng)房連泉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在降低領(lǐng)取階段的稅負(fù)之外，個(gè)人養(yǎng)老金在繳費(fèi)期間暫不對(duì)投資收益征稅，也是個(gè)人養(yǎng)老金制度的核心激勵(lì)措施之一，對(duì)參加個(gè)人養(yǎng)老金的人群是利好。

對(duì)目前個(gè)人養(yǎng)老金的稅前扣除限額，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為可以適時(shí)提高。朱俊生表示，當(dāng)前每年1.2萬(wàn)元個(gè)人繳費(fèi)稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)較低，實(shí)際稅前扣除的額度較為有限，節(jié)稅效果不明顯，建議適當(dāng)提高。同時(shí)，建議建立抵扣額度與社會(huì)平均工資增長(zhǎng)指數(shù)化掛鉤的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和收入水平的提高，動(dòng)態(tài)提高稅前抵扣額度。

朱俊生還建議，可以拓展稅收優(yōu)惠方式。無(wú)論是此前試點(diǎn)的個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)還是今年推出的個(gè)人養(yǎng)老金制度都是采取EET的遞延征稅模式(繳費(fèi)和投資環(huán)節(jié)不征稅、領(lǐng)取環(huán)節(jié)征稅)，對(duì)高收入群體有一定的激勵(lì)作用，但低收入群體因收入達(dá)不到個(gè)稅起征點(diǎn)而無(wú)法享受，因此，個(gè)人養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠還可以考慮采取直接財(cái)政補(bǔ)貼方式。

投資收益率或是

金融機(jī)構(gòu)核心比拼點(diǎn)

個(gè)人養(yǎng)老金制度頂層設(shè)計(jì)已經(jīng)明確，稅優(yōu)政策也已跟進(jìn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，后續(xù)還有更多配套政策和優(yōu)化空間。而在個(gè)人養(yǎng)老金賽道，保險(xiǎn)公司、銀行、基金等金融機(jī)構(gòu)均在積極備戰(zhàn)。

今年4月份國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》提出，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶可購(gòu)買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品。

那么，到底哪些金融產(chǎn)品能入圍個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍？哪些產(chǎn)品獲得了投資者的青睞？“入圍產(chǎn)品需要后續(xù)細(xì)則來(lái)確定，但從目前的分析來(lái)看，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、銀行養(yǎng)老理財(cái)、即將開展的特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品、養(yǎng)老目標(biāo)基金等產(chǎn)品皆有可能入圍個(gè)人養(yǎng)老金賬戶投資范圍。”朱俊生分析稱。

在個(gè)人養(yǎng)老市場(chǎng)，為迎接個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展機(jī)遇，各類具有資質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)紛紛厲兵秣馬。從專屬養(yǎng)老保險(xiǎn)的試點(diǎn)來(lái)看，銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月末，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)累計(jì)投保近21萬(wàn)件，累計(jì)保費(fèi)23.5億元，銀保監(jiān)會(huì)將推動(dòng)專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)常態(tài)化經(jīng)營(yíng)。記者了解到，今年獲得資格的太平養(yǎng)老、國(guó)民養(yǎng)老的專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品陸續(xù)獲批，平安養(yǎng)老的專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品也已經(jīng)進(jìn)行申報(bào)。

一家保險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，長(zhǎng)期來(lái)看，在個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)域，影響投資者決策的主要因素是收益率，這也是金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在。由于個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶的資金可以自主購(gòu)買符合規(guī)定的金融產(chǎn)品，參與者在領(lǐng)取前可自由選擇，因此，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)需積極提升投資能力，通過較高的收益率提升吸引力。

從部分養(yǎng)老產(chǎn)品的收益率比較來(lái)看，今年年初，6家試點(diǎn)的壽險(xiǎn)公司披露了專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)2021年的收益情況。其中，穩(wěn)健型賬戶年化結(jié)算利率在4%至6%之間，進(jìn)取型賬戶年化結(jié)算利率在5%至6.1%之間。

從養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品看，當(dāng)前養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)集中分布在4%至10%之間。從特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品看，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行7月份發(fā)布的《關(guān)于開展特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄試點(diǎn)工作的通知》明確，特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品利率略高于大型銀行五年期定期存款的掛牌利率。9月28日，工商銀行App顯示，5年期整存整取掛牌利率為2.65%。

“養(yǎng)老金融是一個(gè)大生態(tài)市場(chǎng)，金融機(jī)構(gòu)未來(lái)會(huì)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、賬戶管理、財(cái)富配置、資產(chǎn)管理、養(yǎng)老服務(wù)、健康醫(yī)療等領(lǐng)域發(fā)力，不同機(jī)構(gòu)需要結(jié)合自身特點(diǎn)打造差異化的競(jìng)爭(zhēng)力。”普華永道中國(guó)金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾表示。