8月24日召開的國務院常務會議部署穩經濟一攬子政策的接續政策措施，加力鞏固經濟恢復發展基礎。會議提出“在3000億元政策性開發性金融工具已落到項目的基礎上，再增加3000億元以上額度；依法用好5000多億元專項債地方結存限額，10月底前發行完畢”。

川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，政策性開發性金融工具額度再增加3000億元以上，其主要投向仍然是用于補充重大項目資本金或為專項債項目資本金搭橋；再加上用好5000多億元專項債地方結存限額，這將進一步增加有效投資，有利于應對貸款需求不足，為后續重大基建項目趕工期、搶進度，形成更多實物工作量提供有效支撐。

政策性開發性金融工具加速投放

今年6月29日召開的國務院常務會議提出，“運用政策性、開發性金融工具，通過發行金融債券等籌資3000億元，用于補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金、但不超過全部資本金的50%，或為專項債項目資本金搭橋。”隨后，國家開發銀行、農業發展銀行分別成立2100億元和900億元的基礎設施基金，加快資金投放。

根據相關披露數據，多地一批重大項目獲得了資金支持。例如，截至8月22日，云南省運用政策性開發性金融工具支持項目建設37個、投放金額168.48億元；截至8月21日，浙江省有64個基礎設施重大項目已獲政策性開發性金融工具資金投放184億元。

從農業發展銀行近日披露的資金使用情況來看，截至8月20日，農發基礎設施基金已完成全部900億元資金投放，基金累計支持基礎設施項目500余個，涉及市政和產業園區基礎設施、交通基礎設施、農業農村基礎設施和能源基礎設施等領域，預計可拉動項目總投資超萬億元。

東方金誠研究發展部高級分析師馮琳對《證券日報》記者表示，政策性開發性金融工具資金整體投放進度較快，而在地方政府一般預算收入和土地出讓收入收縮的情況下，后續基建投資發力還需要增量政策工具予以資金支持，這是追加3000億元以上政策性開發性金融工具額度的背景所在。

陳靂表示，總額6000億元政策性開發性金融工具，按照基礎設施項目最低資本比例為20%進行估算，預計帶動項目投資最高可達3萬億元。

專項債持續帶動有效投資

除了增加政策性開發性金融工具額度外，8月24日的國務院常務會議還提出，依法用好5000多億元專項債地方結存限額。

中央財經大學財政稅務學院院長白彥鋒在接受《證券日報》記者采訪時表示，“專項債限額是經過國家有關部門綜合考慮之后定的，依法用好專項債地方結存限額，不會額外增加我國地方政府的債務風險，相關風險在可控范圍之內。”

“同時，考慮到今年以來經濟運行受到國內外超預期因素的影響，財政預算內的收支缺口較大，依法用好專項債地方結存限額，可以充分發揮積極財政政策逆周期調節的作用，對沖經濟下行壓力，穩定經濟大盤。”白彥鋒認為。

為了穩投資穩經濟，今年專項債發行速度之快前所未有。截至7月底，今年用于項目建設的3.45萬億專項債額度已經基本發行完畢。近期，國家發改委又組織地方報送了第三批專項債券項目。

“考慮到后續基建投資發力對資金的需求，此次國務院常務會議明確要依法用好5000多億元專項債地方結存限額，按照專項債資金約65%投向基建領域測算，5000多億元額度中直接投入基建的資金規模為3000多億元。”馮琳表示。

根據東方金誠統計，今年前7個月新增專項債中約2.28萬億元資金投向各類基建項目，主要投向交通、市政、農林水利、生態環保、能源城鄉物流等基建項目。據測算，今年上半年各地共安排超過2400億元專項債券資金用作重大項目資本金，市場化配套融資超過5300億元，由此測算杠桿倍數為3.2倍。

馮琳預計，前7個月用于重大項目資本金的專項債資金約為3000億元，按照3.2倍的杠桿倍數測算，能夠撬動市場化配套融資約6600億元。由此推算前7個月發行的新增專項債直接或者間接帶動的基建投資規模在3萬億元左右。

展望今年全年基建投資增速，陳靂表示，前7個月基礎設施投資同比增長7.4%，考慮到上半年國內疫情對基建項目開工造成一定影響，預計三季度基建項目推進將整體提速，全年基建投資增速維持在7%以上。

馮琳表示，伴隨政策性開發性金融工具發力，專項債資金支持項目逐步形成實物工作量，下半年基建投資可能保持兩位數高增狀態，預計全年基建投資增速將在10%至15%之間，有望拉動今年GDP增速約1個至1.5個百分點。