日前，齊翔騰達(dá)公告稱，將在原有20萬(wàn)噸/年順酐裝置的基礎(chǔ)上繼續(xù)投建20萬(wàn)噸/年順酐項(xiàng)目，在滿足市場(chǎng)對(duì)順酐產(chǎn)品需求不斷增長(zhǎng)的同時(shí)，鞏固其行業(yè)龍頭地位。

據(jù)了解，順酐作為生產(chǎn)不飽和聚酯樹(shù)脂等近百種下游有機(jī)中間體和專用化學(xué)品，市場(chǎng)空間廣闊，順酐同時(shí)還是可降解塑料PBS和PBAT等產(chǎn)品重要原料。

2020年1月，國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見(jiàn)》，2021年1月1日起，在北京、上海等地購(gòu)物已不能使用不可降解的塑料袋，標(biāo)志著可降解塑料正式開(kāi)始在直轄市、省會(huì)城市等地大規(guī)模應(yīng)用，可降解塑料已呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的狀況。目前，金發(fā)科技、恒力石化、瑞豐高材等上市公司，均在加碼擴(kuò)建可降解塑料的生產(chǎn)，對(duì)順酐的需求量也將長(zhǎng)期攀升。

卓創(chuàng)發(fā)布的報(bào)告稱，2021年，預(yù)計(jì)順酐總消費(fèi)量將增加9萬(wàn)噸至102.4萬(wàn)噸左右。

在“限塑令”全面落地及原油價(jià)格上漲的雙重影響下，春節(jié)后順酐價(jià)格跳漲，盡管近日價(jià)格有所回落，但仍維持在1.1萬(wàn)元/噸左右的高位。

齊翔騰達(dá)為全球最大的順酐生產(chǎn)企業(yè)，其20萬(wàn)噸/年順酐裝置采用世界先進(jìn)的正丁烷法生產(chǎn)工藝，產(chǎn)銷量均位居世界第一，2019年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)到25%，占國(guó)內(nèi)出口份額50%以上。由于市場(chǎng)需求巨大，齊翔騰達(dá)通過(guò)不斷調(diào)整工藝參數(shù)，目前其順酐裝置的產(chǎn)能利用率已經(jīng)超出設(shè)計(jì)產(chǎn)能，處于滿負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，產(chǎn)品全產(chǎn)全銷。

卓創(chuàng)預(yù)計(jì)，在“限塑令”的影響下，以生產(chǎn)每噸PBS消耗0.68噸丁二酸、每噸順酐法丁二酸消耗1.2噸左右順酐計(jì)算，未來(lái)五年內(nèi)國(guó)內(nèi)新增的600萬(wàn)噸PBS/PBAT年產(chǎn)能規(guī)模，將帶來(lái)98萬(wàn)噸-122萬(wàn)噸順酐年需求量。

面對(duì)不斷新增的市場(chǎng)需求，齊翔騰達(dá)選擇了投資擴(kuò)建產(chǎn)能，其在公告中稱，此次擴(kuò)建后順酐裝置設(shè)計(jì)年產(chǎn)能將達(dá)到40萬(wàn)噸，進(jìn)一步鞏固公司在順酐行業(yè)的龍頭地位，滿足市場(chǎng)對(duì)順酐產(chǎn)品不斷增長(zhǎng)的需求，增強(qiáng)公司在同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和話語(yǔ)權(quán)。

除了順酐價(jià)格大漲，在化工順周期的助力下，春節(jié)過(guò)后，齊翔騰達(dá)的主力產(chǎn)品甲乙酮由約6500元/噸上漲至約8800元/噸，MMA由約12000元/噸上漲至約16000元/噸，丙烯由約6600元/噸上漲至約8500元/噸。齊翔騰達(dá)3月10日在互動(dòng)易中稱，公司目前主要產(chǎn)品除順酐價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)趨勢(shì)，其余產(chǎn)品價(jià)格較前期高價(jià)位均保持相對(duì)穩(wěn)定，未出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

自雪松控股入主后，齊翔騰達(dá)產(chǎn)能加速擴(kuò)張，現(xiàn)已形成完善的碳四組分產(chǎn)品線。今年1月，其20萬(wàn)噸/年丁腈膠乳項(xiàng)目建成投產(chǎn)，成為國(guó)內(nèi)目前產(chǎn)能最大丁腈膠乳裝置，而客戶則包括藍(lán)帆醫(yī)療、金發(fā)科技、馬來(lái)西亞Top Glove等國(guó)內(nèi)外知名的手套生產(chǎn)商；同時(shí)，齊翔騰達(dá)目前在建的二期10萬(wàn)噸/年MMA項(xiàng)目二期預(yù)計(jì)于3月底建成投產(chǎn)，70萬(wàn)噸/年P(guān)DH項(xiàng)目也預(yù)計(jì)將于年底前建成投產(chǎn)。而30萬(wàn)噸/年環(huán)氧丙烷、20萬(wàn)噸/年異壬醇項(xiàng)目均在有序推進(jìn)。

新產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)將有力增強(qiáng)齊翔騰達(dá)的盈利能力。以MMA為例，齊翔騰達(dá)2月26日在互動(dòng)易表示，去年9月建成投產(chǎn)的一期10萬(wàn)噸/年MMA裝置滿負(fù)荷運(yùn)行，產(chǎn)品供不應(yīng)求。齊翔騰達(dá)此前也發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)稱，預(yù)計(jì)2020年度凈利潤(rùn)為9.3億元至11.17億元，比上年同期增長(zhǎng)50%至80%。

在產(chǎn)能擴(kuò)張的同時(shí)，齊翔騰達(dá)還有望受益于化工順周期的行業(yè)紅利。中信建投認(rèn)為，本輪化工景氣向上周期仍未結(jié)束，且海外疫情控制、外需改善預(yù)期，以及大宗商品漲價(jià)預(yù)期有望成為有效催化，行業(yè)或仍有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。