- 歐派家居上半年凈利潤同比微增0.58% 經(jīng)營性現(xiàn)金流“腰斬”
- 2022年09月17日來源：中國網(wǎng)
提要：對于產(chǎn)品提價的策略，市場人士“褒貶不一”。有人認為可以對沖成本的上升并提振公司業(yè)績，也有人擔心是否會帶來“客戶流失、渠道囤貨”等負面效應。不過，姚良松在業(yè)績說明會上表示，已經(jīng)盡量壓制公司對利潤的渴望，且希望在困難的經(jīng)濟環(huán)境下，盡量把利潤都讓給代理商，把利潤空間讓給終端。
(記者 劉小菲)在廚柜和大宗業(yè)務(wù)的拖累下，定制家居龍頭歐派家居業(yè)績增速放緩。
歐派家居近期發(fā)布的半年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)總營收96.93億元，同比增長18.21%；實現(xiàn)凈利潤10.18億元，同比增長0.58%。而上年同期，歐派家居的營收及凈利潤增速分別為65.14%和106.98%。
從盈利能力看，歐派家居上半年毛利率和凈利率分別為31.29%和10.49%，與上年同期相比分別下滑了1.01個百分點和1.85個百分點。同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)顯示，在A股15家定制家居上市公司中，歐派家居的毛利率位列第9，與最高的我樂家居相比相差了近10個百分點；不過凈利率位列行業(yè)第4，僅次于龍竹科技、夢天家居和好萊客。
財務(wù)方面，歐派家居的經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為9.42億元，與上年同期相比下降了50.19%。對現(xiàn)金流的大幅變化，歐派家居財務(wù)負責人在業(yè)績說明會上提到4個原因：一是2021年半年度經(jīng)營現(xiàn)金流凈額基數(shù)高；二是公司支付供應商款項的結(jié)算方式、結(jié)算效率有變化，結(jié)算款項更及時；三是充分利用公司現(xiàn)金充足的優(yōu)勢預付貨款達成部分戰(zhàn)略材料的儲備；四是銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金減少了，主要是經(jīng)銷商本期預收賬款轉(zhuǎn)化為下單款，且該預付賬款并無同步增加。數(shù)據(jù)顯示，受預收經(jīng)銷商未下訂單的款項減少影響，歐派家居上半年預收款項較2021年底下滑了59.84%，
截至2022年6月底，歐派家居負債總額為115.22億元，與2021年底的89.84億元相比增長了28.25%；資產(chǎn)負債率為44.30%，與2021年底相比增長了5.9個百分點。目前，歐派家居賬上的貨幣資金為83.76億元。
值得一提的是，歐派家居近期通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集了20億元資金，稱扣除發(fā)行費用后將用于“歐派家居智能制造(武漢)項目”建設(shè)。這并非歐派家居首次發(fā)債。2019年8月，歐派發(fā)行了1495張可轉(zhuǎn)債，發(fā)行總額為14.95億元。
櫥柜收入接近零增長
在半年報業(yè)績說明會上，歐派家居董事長姚良松提到：“廚柜板塊體量大，但上半年接近零增長，拉低了總體業(yè)績。”
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年歐派家居櫥柜業(yè)務(wù)營收為32.67億元，占總收入的比例為33.7%，同比增長率則由上年同期的46.54%降至1.95%。而衣柜及配套家具收入為52.19億元，與上年同期相比增長31.43%，占總收入的比例為53.84%；木門和衛(wèi)浴業(yè)務(wù)的營收分別為5.4億元和4.09億元，與上年同期相比分別增長18.18%和-0.64%，占總收入的比例分別為5.57%和4.22%。
也有投資者注意到，歐派家居第二季度的凈利潤出現(xiàn)了下滑。對此，公司管理層在業(yè)績說明會給出的解釋是：二季度疫情反復，訂單和產(chǎn)能沒有充分釋放，部分固定費用沒有攤薄。不過，在同樣的大市場環(huán)境下，實際上仍有包括金牌櫥柜、志邦家居在內(nèi)的多家定制家居公司凈利潤在二季度實現(xiàn)了增長。
歐派家居的管理層認為，公司第二季度凈利潤下滑是偶發(fā)情況。“未來根據(jù)公司大家居戰(zhàn)略推進，結(jié)合市場變化和公司實施新產(chǎn)品策略，有望實現(xiàn)盈利改善。”
大宗業(yè)務(wù)收入下滑約14%
除櫥柜收入零增長外，歐派家居大宗業(yè)務(wù)收入的下滑，成為拖累歐派家居業(yè)績增長的另一個因素。
數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，歐派家居大宗業(yè)務(wù)渠道收入13.69億元，與上年同期相比下滑13.77%。
歐派家居一直采用以經(jīng)銷商專賣店為主，以大宗業(yè)務(wù)、直營店和出口為輔的復合銷售模式。所謂的大宗業(yè)務(wù)，即由與房地產(chǎn)開發(fā)商或工程承包商簽訂產(chǎn)品供應與安裝合同，由公司負責供貨，工程服務(wù)商為項目履約實際操作方，負責相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計、運輸、安裝和售后等具體業(yè)務(wù)。歐派家居管理層在中期業(yè)績說明會上提到，公司與超半數(shù)國內(nèi)百強優(yōu)質(zhì)開發(fā)商均保持長期戰(zhàn)略合作關(guān)系。
不過，自2021年下半年以來，房地產(chǎn)開發(fā)商不斷被曝出流動性問題，產(chǎn)業(yè)鏈下游的家居行業(yè)不可避免的受到影響。
數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月底，歐派家居存貨規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，為14.85億元，同比增長39.41%；應收賬款和應收票據(jù)為12.83億元，同比增長23.849%；應收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)增至39.85天和23.22天，與上年同期相比提高了9.47天和3.1天。按欠款方歸集的期末余額前五名的應收賬款情況來看，恒大子公司位列榜首，后續(xù)或存在一定的減值壓力。
產(chǎn)品全線提價
在大宗業(yè)務(wù)失去一部分營收后，如何在其他地方補上這部分營收成為家居企業(yè)急需解決的問題。歐派家居給出的答案是“發(fā)力零售”。截至2022年6月末，歐派家居的線下門店數(shù)量為7760個，較2021年末增加285個，其中櫥柜新增門店的數(shù)量是70家。
此外，歐派家居還決定對產(chǎn)品進行提價。據(jù)悉，自8月1日起，歐派家居全線產(chǎn)品銷售價格整體上漲0.8%。
對于產(chǎn)品提價的策略，市場人士“褒貶不一”。有人認為可以對沖成本的上升并提振公司業(yè)績，也有人擔心是否會帶來“客戶流失、渠道囤貨”等負面效應。不過，姚良松在業(yè)績說明會上表示，已經(jīng)盡量壓制公司對利潤的渴望，且希望在困難的經(jīng)濟環(huán)境下，盡量把利潤都讓給代理商，把利潤空間讓給終端。
在提價策略的支撐下，歐派家居對2022全年的業(yè)績目標充滿了信心。公司財務(wù)負責人在業(yè)績說明會表示：“年初定下全年的業(yè)績目標為營收實現(xiàn)15%至20%的增長，利潤是10%至15%的增長，目前該目標不變。”
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