在上半年業績實現穩定增長后，帝歐家居擬發行15億元可轉債加碼建筑陶瓷產能。記者注意到，近期建筑陶瓷領域公司在擴產上動作頻頻，可目前在“三條紅線”、“兩集中”等政策調控下，下游房企不穩定因素增加，此時選擇擴產是何用意？

10月20日晚間，帝歐家居發布可轉債公告稱，本次募資不超過15億元，將用于歐神諾八組年產5000萬平方高端墻地磚智能化生產線(節能減排、節水)項目二期和兩組年產1300萬㎡高端陶瓷地磚智能化生產線項目等。而這些項目建成達產后，將新增建筑陶瓷產能4211萬㎡/年。

公司此前接受記者采訪時表示，預計2021年是房地產后周期交付峰值的年份，一季度的增長趨勢會延續到全年，且下半年會好于上半年。公司半年報顯示，上半年分別實現營收凈利31.3億元和2.73億元，環比一季度上漲169.74%和259.21%。

建筑陶瓷行業與下游房地產行業高度相關，公司上半年業績穩定增長得益于下游市場的銷售規模穩定的增長。上半年公司第一大客戶碧桂園(002007.HK)營業收入同比增長27%至2349.3億元；第二大客戶萬科A(000002.SZ)實現營收1671.11億元，同比增長14.19%。

公司在業績的良好增勢下選擇加碼擴產，不過記者注意到，公司首次募集資金項目曾因精裝修政策的出臺，導致衛生潔具的部分需求由終端消費者逐漸轉移至房地產開發商，房地產開發商對供應商的服務能力、交付能力、結算周期均有一定要求，投資項目累計實現收益低于承諾20%。

公司表示，已根據下游市場需求變動逐漸調整銷售策略，2018年逐漸發展工程業務模式，直接和房地產開發商合作，目前處于起步階段，2018年、2019年、2020年公司衛生潔具板塊工程業務收入分別為501.19萬元、1715.33萬元、8831.05萬元。

而目前在“三條紅線”、“兩集中”等政策調控下，房地產企業不穩定因素增加，公司此時選擇加碼擴產是否會再次出現上述情況？對此，公司相關人士僅向記者記者表示，上述發債事項還未正式敲定，不方便接受采訪。

值得注意的是，行業公司在擴產上動作頻頻。近期白兔瓷磚追投10億元建湖南旭日綠色建材第二期項目，8條生產線全部建成投產將達產4500萬㎡/年，高起點打造綠色建材墻地磚產品。此外，東鵬控股(003012.SZ)在江西豐城再投50.8億元；唯美集團增資61.8億元，投建江西豐城三期項目；蒙娜麗莎(002918.SZ)廣西藤縣生產基地二期四條窯爐生產線開工等。

中研網研究指出，未來建筑陶瓷行業集中度有望繼續提高，品牌企業最受益消費升級、地產商集中度提高和精裝修占比提升，中高端瓷磚市占率近年來逐漸提升。居民消費水平提高對瓷磚品質提出高要求：隨著消費能力提升，品牌、品位、藝術、個性成為建筑陶瓷市場的潮流，高品質建筑陶瓷產品影響力不斷擴大。