經過去年的高增長后，2021年小家電市場逐漸“降溫”。

日前，九陽股份發布半年報。今年上半年，九陽股份的營業收入、凈利潤分別為47.44億元、4.51億元，同比分別增長4.06%、8.06%，扣非凈利潤為3.49億元，同比減少11.22%。

其中，食品加工系列、營養煲系列產品作為九陽股份主要收入來源，合計帶來92%的收入。不過，由于原材料成本上漲，兩個系列產品毛利率出現不同程度下降，不過降幅不大。

在國內小家電行業景氣下降承壓的情況下，九陽股份的境外銷售表現亮眼。上半年，九陽股份借助子公司尚科寧家實現境外銷售收入6.40億元，同比增長243.20%。

營收凈利雙增扣非下降

去年營收突破百億后，九陽股份的經營持續上揚。

九陽股份是一家老牌小家電企業，公司最初以豆漿機業務為起點，專注廚房小家電的研發、生產與銷售。2008年，九陽股份在深交所上市。至今十余年間，九陽股份的業績穩步上漲，鮮有下降。

截至2020年，九陽股份實現營業收入112.24億元，同比增幅為20.02%。據了解，這也是九陽股份營業收入首次超過百億。同期，公司實現凈利潤9.40億元，同比增幅為14.07%。

2008年上市初期，九陽股份的營收、凈利潤分別為43.23億元和5.38億元。期間，九陽股份的營收、凈利潤分別累計增長159.63%和74.72%，增長速度并不算快。

今年上半年，九陽股份營業收入為47.44億元，同比增長4.06%；凈利潤為4.51億元，同比增長8.06%。營業收入實現雙增。

不過，九陽股份的業績增長與非經常性損益有關。報告期內，九陽股份收到品牌研發投入專項補貼7025.49萬元，同時，公司理財收益獲利4498.14萬元。剔除非經常性損益項目帶來的影響后，九陽股份上半年扣非凈利潤為3.49億元，同比減少11.22%。

記者注意到，九陽股份的業績表現，或與公司產品盈利能力下降有關。

分產品看。九陽股份小家電產品主要分為食品加工系列、營養煲系列和西式電器系列。其中，食品加工系列、營養煲系列貢獻絕大部分收入，上半年分別收入19.55億元和18.25億元，同比分別變動-14.44%和48.21%，兩者收入之和在總營收中占比約為92%。但由于原材料價格大幅上漲，營業成本增速高過收入增長，導致兩個系列產品的毛利率雙雙下降。

數據顯示，食品加工系列、營養煲系列的毛利率分別為36.71%和23.07%，同比分別微降0.38個百分點和2.76個百分點。

同時，由于支付上期原材料款所致，九陽股份上半年經營性現金流凈額為-3.32億元，同比下降163.10%。

多品牌小家電銷售短期承壓

九陽股份業績增速緩慢并非個例。小家電本身并非快速消費品，行業經過去年的快速增長后，多家企業中報業績偏弱，廚電行業尤其明顯。

據記者統計，今年上半年，僅蘇泊爾的經營業績實現了超過20%的快速增長。報告期內，蘇泊爾營收、凈利潤分別為104億元和8.66億元，同比分別增長27.44%和29.88%。

同期，小熊電器、新寶股份的營業收入分別為16.34億元和66.44億元，同比分別變動-4.89%和31.69%；凈利潤分別為1.39億元和3.14億元，同比分別減少45.30%和27.04%。

在國內市場需求走弱的情況下，九陽股份通過關聯交易推動外銷持續高增長。分地區看，2021上半年，九陽股份國內銷售收入為41.04億元，同比下降6.14%，收入占比為86.51%；境外市場銷售收入為6.40億元，同比增長243.20%，在總營收中占比為13.49%，較上年同期提升9.4個百分點。

此外，九陽股份積極推動線上渠道發展，布局新興電商。受此影響，九陽股份上半年的渠道、售后及廣告費為4.63億元，同比增長17.56%。同期，公司銷售費用為7.74億元，同比增長10.82%；銷售費用率為16.32%，同比提升1個百分點。