水泥行業(yè)前三季度產(chǎn)量創(chuàng)下2010年以來新低，行業(yè)利潤總額下滑超過六成，四季度能否走出低迷行情？

據(jù)中國水泥協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年前三季度，水泥行業(yè)利潤總額將同比下降約65%。其中，天山水泥(000877)虧逾37億元，同比下降約7471%；海螺水泥(600585)凈利潤51.98億元，同比降超40%；華新水泥(600801)凈利潤11.38億元，同比下降39.26%。

今年前三季度，受房地產(chǎn)投資低迷、基建投資增速持續(xù)放緩影響，水泥產(chǎn)量再創(chuàng)新低。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2024年1-9月，全國房屋新開工面積同比下降22.2%，其中，住宅新開工面積下降22.4%；全國基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力)同比增長4.1%，較去年同期下降2.1個百分點；全國規(guī)模以上企業(yè)累計水泥產(chǎn)量為13.27億噸，同比下降10.71%(按可比口徑計算)，創(chuàng)下自2010年以來同期最低值。

中國水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，31個省(市)中，水泥產(chǎn)量增長的省(市)僅有西藏、黑龍江地區(qū)，其余均出現(xiàn)下降。西藏地區(qū)水泥產(chǎn)量同比增長9.12%，主要是由于該地眾多基建項目繼續(xù)釋放，水泥需求整體較好；黑龍江房地產(chǎn)新開工面積出現(xiàn)增長，水泥產(chǎn)量小幅增長3.79%。

價格方面，今年前三季度，全國PO42.5水泥的市場均價為373元/噸，同比下降7.2%。但到“銀十”期間，水泥價格出現(xiàn)上調(diào)。據(jù)中國水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)，10月初全國水泥價格指數(shù)(CEMPI)為124.84點，月末報收131.3點，環(huán)比上漲5.63%，同比上漲19.73%。

截至11月8日，全國水泥價格指數(shù)(CEMPI)報收133.08點，同比上漲20.41%。

此外，煤炭作為水泥的重要原料，前三季度價格同比有所下降，但依舊處于歷史高位。數(shù)據(jù)顯示，2024年1-9月，動力煤現(xiàn)貨均價約874.94元/噸，較去年同期下跌近10%。

展望第四季度，中國水泥協(xié)會副秘書長、數(shù)字水泥網(wǎng)總裁陳柏林表示，水泥行業(yè)預(yù)期將迎來“量價齊升”的積極轉(zhuǎn)變，這一趨勢主要得益于宏觀經(jīng)濟環(huán)境的逐步改善。國家層面加大了政策推動力度，出臺了一系列增量政策措施，并加速發(fā)放專項債以緩解資金緊張狀況，這將有效提升下游工程項目的開工率。同時，房地產(chǎn)政策的調(diào)整旨在刺激銷售，促進施工活動的恢復(fù)，從而減緩水泥需求的下滑趨勢。

中國水泥網(wǎng)·大數(shù)據(jù)研究院水泥分析師李坤明也表示，預(yù)計今年四季度水泥需求仍將繼續(xù)走弱，但在“反內(nèi)卷”呼聲高漲和行業(yè)自救意識增強背景下，企業(yè)限產(chǎn)力度加大，水泥價格有望上漲，行業(yè)效益持續(xù)修復(fù)。全年來看，水泥需求將面臨較大下行壓力，行業(yè)利潤降幅仍大。

中信證券在研報中表示，今年10月31日，工信部修訂印發(fā)了《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法(2024年本)》，有望加速3億噸以上落后水泥熟料產(chǎn)能的出清，將實際產(chǎn)能從21億噸壓降至設(shè)計產(chǎn)能18億噸以內(nèi)。供給側(cè)產(chǎn)能的優(yōu)化有助于行業(yè)生態(tài)的好轉(zhuǎn)，水泥行業(yè)有望改變大幅虧損的局面，恢復(fù)到合理的盈利水平。

此外，上峰水泥(000672)在10月31日接受機構(gòu)調(diào)研時表示，第四季度是水泥行業(yè)傳統(tǒng)旺季，各區(qū)域水泥產(chǎn)品價格輪番上漲。從近期市場情況看，總體對水泥行業(yè)第四季度抱有較好的預(yù)期。水泥行業(yè)近年價格大幅下行致企業(yè)普遍虧損，但有國家置換政策和西部開發(fā)政策支持等，明年部分區(qū)域供需矛盾有望緩和，市場有望復(fù)蘇，產(chǎn)品價格將趨平穩(wěn)。