12月2日，記者打開網(wǎng)易云音樂，“喜大普奔 云村上市”的推薦歌單被放在顯眼的位置，該歌單中第一首歌就是《好運來》。當(dāng)日上午，有“云村”之稱的網(wǎng)易云音樂以“云敲鑼”的方式登陸港交所，開盤報價205港元，對應(yīng)市值425.9億港元。截至當(dāng)日收盤，網(wǎng)易云音樂跌破發(fā)行價，跌幅為2.49%。

這個表現(xiàn)在預(yù)料之中，和合首創(chuàng)(香港)執(zhí)行董事陳達在接受記者采訪時表示，現(xiàn)在的港股市場比較謹慎，市場整體環(huán)境較低迷。從公司層面看，網(wǎng)易云音樂對標騰訊音樂，但從財務(wù)指標來看二者完全不在一個水平線上，后者目前市值約112.73億美元(約合人民幣718.23億元)，“不過，網(wǎng)易云的‘社區(qū)’故事是獨特的亮點”。

“元宇宙”敲鑼

此次上市，網(wǎng)易云音樂采用了特別的“元宇宙”敲鑼方式。公司在杭州舉行小規(guī)模線下儀式，并同步在網(wǎng)易伏羲沉浸式活動系統(tǒng)“瑤臺”舉辦線上敲鑼儀式，邀請了三位“網(wǎng)易CEO丁磊”一起敲響上市鑼。

所謂三位“丁磊”，一個是在線下儀式敲鑼的丁磊本人，還有兩個是AI虛擬人“丁磊”，他們分別被刻畫成了2000年29歲的丁磊和2021年50歲的丁磊。

2000年，網(wǎng)易登陸納斯達克，有媒體問丁磊，現(xiàn)在最想做什么？他說，想開一家唱片公司。21年后，網(wǎng)易云音樂成功上市。

事實上，網(wǎng)易云音樂的成長之路并不順利。過去十幾年里，中國網(wǎng)絡(luò)音樂市場長期處于“一超多強”的狀態(tài)，版權(quán)問題一直是網(wǎng)易云音樂的痛點，丁磊也曾在多個公開場合喊話要“版權(quán)共享”。

今年5月份，網(wǎng)易云音樂第一次向港交所提交招股書。此后半年時間里，音樂市場發(fā)生了翻天覆地的變化。

7月底，國家市場監(jiān)管總局的處罰決定令“獨家版權(quán)”成為歷史，而音樂版權(quán)大戰(zhàn)也因此按下停止鍵。此后，有3.2萬網(wǎng)友催促網(wǎng)易云音樂“趕緊購買周杰倫的音樂版權(quán)”。

甚至在12月2日網(wǎng)易云敲鑼時，部分網(wǎng)友留言的關(guān)注點仍是“周杰倫(的歌)何時上架？”不過這一問題仍未有明確的時間表。

此前，丁磊曾表示，網(wǎng)易云音樂準備了充足的資金，并愿意以最大的誠意，與版權(quán)方開展公平開放的合作，共同建設(shè)良好健康的音樂市場。

深耕社區(qū)文化

網(wǎng)易云音樂將自身定位為“全球音樂社區(qū)第一股”，社區(qū)也正是網(wǎng)易云音樂的差異化競爭力。西南證券研報指出，網(wǎng)易云音樂公司發(fā)展主要經(jīng)歷了三個階段。第一階段(2013年-2015年)運營在線音樂平臺；第二階段(2016年-2017年)深耕個性化內(nèi)容社區(qū)；第三階段(2018年至今)開拓多元音樂衍生業(yè)務(wù)。

網(wǎng)易云音樂CEO朱一聞曾表示，“網(wǎng)易云音樂從來都不是一個冷冰冰的工具，它與其他平臺最大的不同在于，這里更具有人情味。”

繼續(xù)深耕音樂社區(qū)也是網(wǎng)易云音樂此次上市募資的主要用途之一，占總募資的40%。

獨特的社區(qū)文化，造就了如今的“云村”，而網(wǎng)易云音樂的用戶自稱“村民”。招股書數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，網(wǎng)易云音樂日活聽歌用戶日均聽歌時長增至76.9分鐘；48%的聽歌用戶會看評論；超90%的月活用戶為90后或00后。

此外，網(wǎng)易云音樂UGC創(chuàng)作力日益凸顯。2021年6月份，主動進行UGC創(chuàng)作的月活用戶占比約27%。截至上半年，網(wǎng)易云音樂UGC歌單總數(shù)約28億；平臺入駐獨立音樂人超30萬，持續(xù)領(lǐng)先行業(yè)，音樂人上傳作品超140萬首。

“社區(qū)平臺的通病是變現(xiàn)難。”陳達表示，社區(qū)類產(chǎn)品商業(yè)化并不容易，從行業(yè)層面看，單純依靠會員收入的內(nèi)容社區(qū)是很難長期走下去的，未來大概率需要依靠廣告收入。

從網(wǎng)易云音樂的財報來看，公司目前的主要收入來自于兩個板塊，即在線音樂服務(wù)、社交娛樂服務(wù)及其他。過去三年，公司社交娛樂服務(wù)業(yè)務(wù)飛速增長，直至2021年上半年，上述兩個板塊分別實現(xiàn)收入16.04億元、15.79億元。

總體來看，過去三年(2018年至2020年)，網(wǎng)易云音樂收入分為11億、23億元、49億元。利潤方面，過去三年網(wǎng)易云音樂凈虧損分別為20億元、20億元、30億元；經(jīng)調(diào)整后凈虧損分別為18億元、16億元、16億元。

艾媒咨詢集團CEO張毅向記者表示，一家互聯(lián)網(wǎng)公司虧損不要緊，關(guān)鍵是虧損幅度是否持續(xù)擴大。事實上，在港股二級市場，虧損企業(yè)并不吃香，因此“扭虧”將是網(wǎng)易云音樂上市后的一個重要目標。

張毅認為，未來數(shù)字娛樂和綜合會員服務(wù)將是網(wǎng)易云音樂拓展收入的主要板塊。

用戶層面，截至第三季度，網(wǎng)易云音樂在線音樂的月活用戶達1.84億；在線音樂付費用戶數(shù)2752萬，同比增長超93%；在線音樂付費率達14.9%。

在招股書的風(fēng)險警示中，網(wǎng)易云音樂表示，“我們的戰(zhàn)略重點是快速創(chuàng)新和長期的用戶參與而不是短期的財務(wù)業(yè)績，可能會就此產(chǎn)生與市場預(yù)期不一致的結(jié)果。”