2021年6月20日晚間，“哈啰順風車男司機騷擾威脅女乘客”的話題成為熱點。因索要高速費未果，司機對女乘客發出“貨拉拉警告”。在乘客反映哈啰出行的客服并要求封禁該司機后，得到了客服“您確定要我們這樣做嗎？”“如果封禁他，他有可能猜到是你要求的”等拒絕性的回復。

6月3日，國家市場監管總局價監競爭局會同反壟斷局、網監司召開“共享消費”領域行政指導會，嚴肅指出目前“共享消費”行業普遍存在的定價規則不明確、明碼標價不規范等不當行為，并責令整改，其中哈啰出行被點名。

不論是順風車還是共享單車業務，當前的哈啰出行成為市場關注的焦點，公司更是在今年的4月24日正式提交招股書，擬于納斯達克上市。然而上市還在進展當中，6月11日，滴滴出行也正式遞交了招股書。在競爭者越來越多的上市跑道，哈啰出行會拔得頭籌嗎？

一個爆發性行業

最早，永安行(18.450,?-0.18,?-0.97%)運營租用公共自行車的業務，并推出了共享單車APP，在100多個城市發展及布局運營團隊后，成功于2017年8月17日上市。持續至今，永安行在有樁領域成為一家獨大的格局。然而，直到ofo小黃車和摩拜的出現，共享單車的形式滿足了大眾短途出行需求，市場開始迅速反應，出現爆發性增長。

當然，一定規模的用戶是共享產業的基礎。而用戶必須借助移動網絡才能使用共享服務，因此，互聯網成為大多平臺的重要依托。據悉，截至2020年底，中國移動互聯網用戶達到9.858億，約占總人口的70.2%，其中網民的在線支付率已達到?86.5%。加之5G智能化時代，基于位置技術、大數據分析和便捷的在線支付的技術基礎，最終推動了中國消費者訪問并在線支付各種本地服務。

據艾瑞咨詢報告顯示，中國的共享兩輪車的市場份額從2018年開始增長，較強的增長勢頭一直持續到2025年。但頗為唏噓的是，早期的兩家行業龍頭現已倒下。ofo小黃車遭遇資金危機，停止服務后，更是在近日被強制執行1341萬。摩拜則更名為美團單車，現停止服務和運營原有的App和微信小程序。

可以看到，如今的市場格局以美團單車、滴滴旗下的青桔和阿里系的哈啰單車為主。那么，三足鼎立的格局能走多久？

上市背后的隱患——持續虧損

哈啰出行平臺由上海鈞正網絡科技有限公司運營。早期，江蘇永安行低碳科技有限公司于2014年8月8日成立，后改名為江蘇哈啰普惠科技有限公司。2017年11月，并購上海鈞正網絡科技有限公司和上海鈞豐網絡科技有限公司，以擴大業務。而后進行公司重組，合并了一家位于開曼群島的豁免公司Hello?Inc.（前身為HB?Technologies?Corporation），建立成最終控股公司。據永安行2020年財報顯示，永安行持有Hello?Inc.股權比例為6.4625%。

在哈啰出行的招股說明書中，公司的初衷是建立一個強大的、技術驅動的平臺，改善大眾的生活方式。據艾瑞咨詢數據，以2020年的乘車數作為衡量單位，哈啰出行是國內最大的共享單車提供商，同時也是第二大拼車業務的服務商。

作為哈啰出行中的主要業務，哈啰單車和電動車提供了超60%的新用戶服務，其次是哈啰順風車服務。2017年哈啰出行推出哈啰單車，2018年推出哈啰電動車業務，2019年運營順風車業務。除此之外，哈啰出行同螞蟻集團子公司于2019年建立“Hi?Battery”，即構建鋰離子電池更換的環保網絡。

據了解，以各季度的橫向對比看，經營業績受季節性因素的影響，第一季度和第四季度的收入較低。具體以2020年第四季度的經營狀況而言，哈啰出行的共享兩輪車業務占據了95%以上的總業務量，達到了13.95億交易量。但與此恰恰相反的是，兩輪車業務的交易額卻不足40%，僅為14.72億元。相對于較為次要的順風車業務，卻帶來了主要的營業額，達到了23.04億元。

其次，通過具體的收入和費用明細研究發現，公司經營主要產生的銷售費用、管理費用、研發費用逐年增長，尤其是管理費用由2019年的4.67億元增至2020年的7.70億元，增長幅度為64.88%。然而，處置固定資產損失值卻由2019年的6.36億元降至2020年的0.44億元，使得2020年的經營性虧損遠低于2019年。再加之，短期投資收益和金融工具公允價值變動等的增加，最終的經營損失由2019年的15.05億元變動至2020年的11.34億元。

除公司業務的經營狀況以外，據企查查披露，哈啰出行先后進行了14輪融資，螞蟻集團和復星集團參與多次投資，但在2020年之后并無融資紀錄。2020年4月24日，哈啰出行正式提交招股書，擬于納斯達克上市。

值得注意的是，招股書顯示2018年、2019年、2020年營收分別為21.14億元、48.23億元、60.44億元的同時，公司的虧損的狀態卻從2018年的22.08?億元，一直持續到2019、2020年的凈虧損分別為15.05億元和11.34億元。

公司在招股書中表示，共享兩輪車服務屬于資本密集型，需要大量資本投資來購買和擴大投入兩輪車。除此之外，在順風車市場，哈啰出行還會采用私家車主的激勵措施吸引和留住服務提供方的用戶。因此，面對本地服務的需求和逐漸加劇的競爭，未來盈利的能力不僅取決于現有業務的盈利能力，還取決于投入的成本。如果無法充分控制運營的相關成本，哈啰出行未來會繼續遭受經營活動的虧損和負現金流。

順風車業務真的很“順”嗎？

2019年，哈啰出行推出哈啰順風車業務。據招股書顯示，2020年哈啰出行完成9450萬次順風車服務，營收4.6億元，同比增長131.2%，毛利率遠遠超過共享單車和電動車。有媒體稱，哈啰順風車已累積擁有2610萬交易用戶和近千萬名注冊司機，成為嘀嗒之后的國內第二大拼車市場。然而，順風車業務的運營真的很“順”嗎，未必如此。據黑貓投訴平臺顯示，哈啰出行的順風車業務受到用戶的屢次投訴，其中不乏虛假訂單、車主行為惡劣等主要投訴內容。

2021年6月18日晚間，廣東東莞的一位順風車司機向女乘客索要高速費未果，要求乘客懂得感恩，并提到“長沙貨拉拉”事件警告。

當乘客將此情況反應哈啰順風車客服時，先是得到“如果封禁他，很有可能猜到是你投訴的，您確定要我們這么做么”的回復，而后，客服告知乘客已封禁了該車主。然而，乘客發現平臺并未封禁車主且收到騷擾電話，客服卻以“如后續還存在違規行為，可能會對他的賬號進行封禁處罰”及補償15元優惠券為由回應。

對此，哈啰順風車平臺是否拒絕維護乘客的利益，客服的行為是否存在威脅的性質，順風車業務是否涉及一些乘客人身安全的隱患，思維財經已發函問詢，但公司方面尚未給出回應。

多元化野心

在哈啰出行的APP主界面中，除了單車、助力車和順風車的主營業務之外，還包括出售電動車、吃喝團購、酒店、景點門票、送貨、出租、信用卡等業務，涉及房屋出租、銷售、貨運、本地生活服務以及借貸等多個領域。

據企查查顯示，2021年6月11日，公司全資持股東營哈行商貿有限公司成立，經營范圍包括日用百貨銷售、體育用品及器材零售、新鮮蔬菜零售、互聯網銷售和保健食品銷售等。5月5日，“哈啰惠選”公眾號開始運營，主打特價生鮮產品。

然而，打造多元化的前提在于，哈啰出行需要擁有足夠的現金流。截止2020年底，哈啰出行的賬面現金僅為19.22億元，再加上毛利尚低的共享單車業務以及未來持續虧損的狀態，多元化的業務拓展仍需要注重在多個領域投入大量的人力物力以及戰略布局。

也許，多元化布局之前，公司如何在競爭愈加激烈的共享單車市場圖發展，才是當務之急。作為近期提交招股說明書的滴滴出行，截止于2020年12月31日的營業收入已達1336億元，同期哈啰出行的收入為60.44億元。用戶方面，滴滴出行年活躍用戶為3.77億人，哈啰出行年交易用戶數1.83億人。雖然，滴滴出行2018年至2020年凈虧損同樣處于虧損狀態，但在第一季度扭虧為盈，實現54.83億元的凈利潤。這意味著，成功上市，幾乎成為這個行業的野心和目標。

“我們是中國最活躍的本地服務平臺”，哈啰出行在招股書中稱。未來，哈啰出行會覆蓋和服務于廣泛的用戶群，為用戶提供更便捷的出行方式和更高質量的包容性本地服務。只是目前，哈啰出行可能需要打好基本盤，向市場證明未來能夠轉虧為盈的能力。