在互聯(lián)網(wǎng)大潮中掉隊(duì)的百度正在迎頭趕上，長(zhǎng)期押注的AI業(yè)務(wù)借助智能駕駛等賽道落地開(kāi)花。市場(chǎng)對(duì)造車業(yè)務(wù)給予熱切期待，百度股價(jià)也急速高漲。

百度股價(jià)迅猛上漲 三個(gè)月市值暴增4500億元

“百度掉隊(duì)”、“BAT僅剩AT”、“XX市值超百度”是近年來(lái)圍繞百度的關(guān)注點(diǎn)，搜索引擎業(yè)務(wù)疲軟，流量被互聯(lián)網(wǎng)新秀瓜分、AI業(yè)務(wù)短期看不到成績(jī)，百度因此被增長(zhǎng)停滯所困擾，股價(jià)也節(jié)節(jié)敗退。

然而，從2020年末開(kāi)始，百度突然開(kāi)啟了一輪迅猛上漲，三個(gè)月以來(lái)股價(jià)飆升近150%，總市值暴增近4500億元。截至最新收盤(pán)，百度報(bào)收339.91美元，漲14.06%，總市值達(dá)到7492億元（約1159億美元）。

放在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的隊(duì)列中，百度總市值雖然較騰訊、阿里仍有不小距離，但近期股價(jià)暴漲已經(jīng)使百度穩(wěn)穩(wěn)超越網(wǎng)易、嗶哩嗶哩等公司，并縮小了與京東、快手的差距。

非廣告收入全年大增52% 合資公司透露新動(dòng)向

百度這輪股價(jià)上漲伴隨著整體業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好以及智能駕駛等業(yè)務(wù)的積極預(yù)期。從各種信號(hào)來(lái)看，百度似乎要迎來(lái)一場(chǎng)變革與逆襲。

2月18日，百度發(fā)布2020年第四季度及全年財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯現(xiàn)出其業(yè)績(jī)正逐漸從疫情中復(fù)蘇，且略高于市場(chǎng)預(yù)期。財(cái)報(bào)顯示，2020年四季度，百度總營(yíng)收達(dá)302.6億元，同比增長(zhǎng)5%；凈利潤(rùn)52億元，同比下降18%，經(jīng)調(diào)整后（non-GAAP）凈利潤(rùn)下滑25%至69億元，攤薄后每ADS收益為3.08美元，略高于市場(chǎng)平均預(yù)期的2.79美元。受此影響，百度股價(jià)在當(dāng)日盤(pán)后上漲3.5%。

值得一提的是，百度非廣告收入在去年大增52%至42億元，成為拉動(dòng)整體業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁動(dòng)力。這部分業(yè)務(wù)包括云服務(wù)、智能交通、智能駕駛和芯片等AI業(yè)務(wù)，占去年百度核心營(yíng)收約18%。

百度近期在智能駕駛領(lǐng)域動(dòng)作頻繁。2021年1月，百度宣布正式組建一家智能汽車公司，以整車制造商的身份進(jìn)軍汽車行業(yè)，吉利控股將成為戰(zhàn)略合作伙伴。這也成為催生百度股價(jià)上漲的新動(dòng)力。

造車計(jì)劃是分析師提問(wèn)關(guān)注的焦點(diǎn)，百度在第四季度財(cái)報(bào)會(huì)透露出造車新進(jìn)展。百度董事長(zhǎng)兼CEO李彥宏表示，已任命了合資公司的CEO，確定了品牌名稱。雖然未透露具體人選和名稱，但李彥宏稱：“現(xiàn)在百度建立的汽車公司運(yùn)行得一切順利。一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)新的電動(dòng)汽車產(chǎn)品從立項(xiàng)到推出大約需要三年時(shí)間，百度和吉利的合資同樣如此。”

百度在與吉利的合作中主要提供自動(dòng)駕駛等技術(shù)能力，且意在將技術(shù)能力推廣應(yīng)用。李彥宏表示：“建立這項(xiàng)合作是因?yàn)槲覀兿氚盐覀兊募夹g(shù)推廣到整個(gè)市場(chǎng)，所以這款汽車的最大的賣點(diǎn)會(huì)關(guān)注在軟件上或者是軟件和硬件的整合上。”

百度方面還披露，在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，Apollo平臺(tái)已與10家中國(guó)及全球車企達(dá)成戰(zhàn)略合作。2021年1月27日，美國(guó)加州車輛管理局（DMV）向百度頒發(fā)了開(kāi)放道路無(wú)人駕駛測(cè)試許可。此前，Apollo已經(jīng)在北京、長(zhǎng)沙等地進(jìn)行開(kāi)放道路無(wú)人駕駛測(cè)試。

百度轉(zhuǎn)身AI生態(tài)型公司 大行紛紛看高目標(biāo)價(jià)

值得注意的是，在第四季度財(cái)報(bào)中，百度首次去掉了“以搜索引擎、知識(shí)、信息為中心的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)”的定位，取而代之的是“AI生態(tài)型公司”。李彥宏表示，將抓住云服務(wù)、智能交通、智能駕駛及其他人工智能領(lǐng)域的巨大市場(chǎng)機(jī)遇，提供更多非廣告服務(wù)。

公司定位的轉(zhuǎn)變也成為市場(chǎng)期待的焦點(diǎn)，近期多家大行提高了百度目標(biāo)價(jià)，依據(jù)大多在于對(duì)非廣告業(yè)務(wù)前景的看好。

招銀國(guó)際在研報(bào)中指出，百度智能駕駛計(jì)劃解鎖了新的潛在市場(chǎng)。該行分析師認(rèn)為百度已經(jīng)從搜索巨頭轉(zhuǎn)型為汽車行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，重申了對(duì)非廣告業(yè)務(wù)潛力的信心，這塊潛在市場(chǎng)將是廣告業(yè)務(wù)的10倍。百度已經(jīng)從其自動(dòng)駕駛營(yíng)收中取得了初步成果，并充分利用高精度地圖、云、里程測(cè)試數(shù)據(jù)和成熟的移動(dòng)生態(tài)系統(tǒng)等方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)入中國(guó)的智能驅(qū)動(dòng)價(jià)值鏈。據(jù)此，招銀國(guó)際給出了百度377.8美元的目標(biāo)價(jià)。

投行瑞穗近期也將百度目標(biāo)價(jià)從325美元升至350美元，維持“買入”級(jí)別。分析師表示，公司的核心業(yè)務(wù)正在“強(qiáng)勁復(fù)蘇”。此外，管理層對(duì)百度在智能交通和自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的“強(qiáng)大地位”表示有信心，因?yàn)橹袊?guó)最近啟動(dòng)了一項(xiàng)多年擴(kuò)建計(jì)劃。

投行奧本海默認(rèn)為，隨著Apollo技術(shù)的逐漸成熟，其發(fā)展出了三個(gè)主要的盈利點(diǎn)，包括自動(dòng)駕駛出租車服務(wù)（robotaxi）、高級(jí)自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）以及車路協(xié)同（V2X）。

交銀國(guó)際預(yù)計(jì)2021年第一季度百度核心收入為207億元，同比增35%，非廣告同比增47%。該行預(yù)計(jì)百度將進(jìn)一步通過(guò)技術(shù)提升更多行業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率，長(zhǎng)期將推動(dòng)交通出行領(lǐng)域的變革，因此將目標(biāo)價(jià)從166美元上調(diào)至350美元，對(duì)應(yīng)2021年30倍市盈率，維持“買入”。

不過(guò)，目前廣告業(yè)務(wù)仍是百度的主要收入來(lái)源。第四季度，百度廣告收入189億元，微增2.5%，占核心業(yè)務(wù)收入的81%。這是疫情以來(lái)百度廣告業(yè)務(wù)首次重回增長(zhǎng)，2020年前三季度廣告業(yè)務(wù)收入分別下滑20%、8%、1%。