在互聯網大潮中掉隊的百度正在迎頭趕上，長期押注的AI業務借助智能駕駛等賽道落地開花。市場對造車業務給予熱切期待，百度股價也急速高漲。

百度股價迅猛上漲 三個月市值暴增4500億元

“百度掉隊”、“BAT僅剩AT”、“XX市值超百度”是近年來圍繞百度的關注點，搜索引擎業務疲軟，流量被互聯網新秀瓜分、AI業務短期看不到成績，百度因此被增長停滯所困擾，股價也節節敗退。

然而，從2020年末開始，百度突然開啟了一輪迅猛上漲，三個月以來股價飆升近150%，總市值暴增近4500億元。截至最新收盤，百度報收339.91美元，漲14.06%，總市值達到7492億元（約1159億美元）。

放在中國互聯網巨頭的隊列中，百度總市值雖然較騰訊、阿里仍有不小距離，但近期股價暴漲已經使百度穩穩超越網易、嗶哩嗶哩等公司，并縮小了與京東、快手的差距。

非廣告收入全年大增52% 合資公司透露新動向

百度這輪股價上漲伴隨著整體業績轉好以及智能駕駛等業務的積極預期。從各種信號來看，百度似乎要迎來一場變革與逆襲。

2月18日，百度發布2020年第四季度及全年財報，數據顯現出其業績正逐漸從疫情中復蘇，且略高于市場預期。財報顯示，2020年四季度，百度總營收達302.6億元，同比增長5%；凈利潤52億元，同比下降18%，經調整后（non-GAAP）凈利潤下滑25%至69億元，攤薄后每ADS收益為3.08美元，略高于市場平均預期的2.79美元。受此影響，百度股價在當日盤后上漲3.5%。

值得一提的是，百度非廣告收入在去年大增52%至42億元，成為拉動整體業績的強勁動力。這部分業務包括云服務、智能交通、智能駕駛和芯片等AI業務，占去年百度核心營收約18%。

百度近期在智能駕駛領域動作頻繁。2021年1月，百度宣布正式組建一家智能汽車公司，以整車制造商的身份進軍汽車行業，吉利控股將成為戰略合作伙伴。這也成為催生百度股價上漲的新動力。

造車計劃是分析師提問關注的焦點，百度在第四季度財報會透露出造車新進展。百度董事長兼CEO李彥宏表示，已任命了合資公司的CEO，確定了品牌名稱。雖然未透露具體人選和名稱，但李彥宏稱：“現在百度建立的汽車公司運行得一切順利。一般來說，一個新的電動汽車產品從立項到推出大約需要三年時間，百度和吉利的合資同樣如此。”

百度在與吉利的合作中主要提供自動駕駛等技術能力，且意在將技術能力推廣應用。李彥宏表示：“建立這項合作是因為我們想把我們的技術推廣到整個市場，所以這款汽車的最大的賣點會關注在軟件上或者是軟件和硬件的整合上。”

百度方面還披露，在自動駕駛領域，Apollo平臺已與10家中國及全球車企達成戰略合作。2021年1月27日，美國加州車輛管理局（DMV）向百度頒發了開放道路無人駕駛測試許可。此前，Apollo已經在北京、長沙等地進行開放道路無人駕駛測試。

百度轉身AI生態型公司 大行紛紛看高目標價

值得注意的是，在第四季度財報中，百度首次去掉了“以搜索引擎、知識、信息為中心的互聯網平臺”的定位，取而代之的是“AI生態型公司”。李彥宏表示，將抓住云服務、智能交通、智能駕駛及其他人工智能領域的巨大市場機遇，提供更多非廣告服務。

公司定位的轉變也成為市場期待的焦點，近期多家大行提高了百度目標價，依據大多在于對非廣告業務前景的看好。

招銀國際在研報中指出，百度智能駕駛計劃解鎖了新的潛在市場。該行分析師認為百度已經從搜索巨頭轉型為汽車行業的領導者，重申了對非廣告業務潛力的信心，這塊潛在市場將是廣告業務的10倍。百度已經從其自動駕駛營收中取得了初步成果，并充分利用高精度地圖、云、里程測試數據和成熟的移動生態系統等方面的技術優勢，進入中國的智能驅動價值鏈。據此，招銀國際給出了百度377.8美元的目標價。

投行瑞穗近期也將百度目標價從325美元升至350美元，維持“買入”級別。分析師表示，公司的核心業務正在“強勁復蘇”。此外，管理層對百度在智能交通和自動駕駛領域的“強大地位”表示有信心，因為中國最近啟動了一項多年擴建計劃。

投行奧本海默認為，隨著Apollo技術的逐漸成熟，其發展出了三個主要的盈利點，包括自動駕駛出租車服務（robotaxi）、高級自動駕駛輔助系統（ADAS）以及車路協同（V2X）。

交銀國際預計2021年第一季度百度核心收入為207億元，同比增35%，非廣告同比增47%。該行預計百度將進一步通過技術提升更多行業的運營效率，長期將推動交通出行領域的變革，因此將目標價從166美元上調至350美元，對應2021年30倍市盈率，維持“買入”。

不過，目前廣告業務仍是百度的主要收入來源。第四季度，百度廣告收入189億元，微增2.5%，占核心業務收入的81%。這是疫情以來百度廣告業務首次重回增長，2020年前三季度廣告業務收入分別下滑20%、8%、1%。